جاپان کی مرکزی بینک تین دہائیوں میں پہلی بار کچھ ایسا کرنے واقع ہے: سود کی شرح کو ایسی سطح تک پہنچانا جو اصل نمبر کی طرح لگے۔ جاپان کا بینک جون 15-16 کے اجلاس میں اپنی مختصر مدتی پالیسی شرح کو 1% تک بڑھانے کی توقع کی جا رہی ہے، جو دسمبر 2025 میں طے شدہ 0.75% شرح سے 25 بیسز پوائنٹ کا اضافہ ہے۔
یہ 1 فیصد کا عدد کسی بھی شخص کے لیے پرانا لگ سکتا ہے جو پچھلے کچھ سالوں میں فیڈرل ریزرو کے عمل کو دیکھ رہا ہے۔ لیکن جاپان کے لیے، جس نے پچھلی نسل کا زیادہ تر حصہ صفر اور منفی شرحوں کے ساتھ تجربہ کیا ہے، یہ حقیقت میں تاریخی زمینہ ہے۔ جاپان کی پالیسی شرح کبھی آخری بار اس سطح تک پہنچی تھی، 1995ء میں۔
گورنر کے بغیر ایک ریٹ میں اضافہ
یہاں ایک غیر معمولی پیچیدگی ہے: BOJ گورنر کازو ایڈا کو فیصلہ لینے کے وقت اصل میں کمرے میں نہیں ہوں گے۔ وہ ابھی بیمار خانے میں ہیں اور میٹنگ مکمل طور پر غائب رہیں گے۔
تاہم، اس سے زیادہ عدم یقین نہیں پیدا ہوا۔ بازارز اس اضافے کے 99 فیصد احتمال کو شامل کر رہے ہیں۔ ایک حالیہ سروے میں پایا گیا کہ 94 فیصد مالیاتی ماہرین کا خیال ہے کہ شرح میں اضافہ منصوبہ بند وقت پر ہوگا۔
فیصلے کے پیچھے کی جانے والی طاقتیں وہی ہیں۔ مشرق وسطیٰ میں جاری سیاسی تنشوں کی وجہ سے توانائی کی قیمتیں بڑھ گئی ہیں، جس سے سود کے دباؤ نے مضبوطی سے قائم رہا۔ ین کی مسلسل کمزوری نے مسئلہ مزید بگاڑ دیا ہے، جس سے درآمدات مہنگی ہو گئیں اور صارفین کی قیمتیں مزید بڑھ گئیں۔
حتیٰ کہ 1% پر، جاپان کی حقیقی سود کی شرح، سود کے لحاظ سے متناسب ہو کر بھی سہولت فراہم کرتی ہے۔ بینک آف جاپان نے اشارہ کیا ہے کہ وہ اسے جارحیت کے ساتھ سود میں اضافہ نہیں بلکہ ایک تدریجی نارملائزیشن کا عمل سمجھتی ہے، جو اس دنیا کی طرف قدم بڑھا رہی ہے جہاں اس کا 2% سود کا ہدف مستقل طور پر حاصل ہو رہا ہے، نہ کہ بیرونی صدموں کے باعث غیر معمولی طور پر پار ہو رہا ہے۔
کرپٹو ٹریڈرز کیوں توجہ دے رہے ہیں
اگر آپ سوچ رہے ہیں کہ جاپانی بیس ریٹ کا فیصلہ بٹ کوائن رکھنے والوں کے لیے کیوں اہم ہے، تو جواب تین الفاظ ہیں: یین کیری ٹریڈ۔
سالوں تک، ٹریڈرز نے یین میں سستے میں قرض لیا، جہاں شرحیں تقریباً صفر تھیں، اور اس سرمایہ کو زیادہ منافع والے اثاثوں میں لگایا۔ کرپٹو ان میں سے ایک مقام تھا۔ جب جاپان شرحیں بڑھاتا ہے، تو ان لیوریجڈ پوزیشنز کو برقرار رکھنے کا خرچ بڑھ جاتا ہے، اور کچھ ٹریڈرز انہیں بند کرنا شروع کر دیتے ہیں۔
تاریخی نمونے اس خدشے کی تائید کرتے ہیں۔ سابقہ BOJ کی س�یں کی مدتیں عام طور پر بٹ کوائن کی قیمتوں میں ریٹریٹ کے ساتھ مطابقت رکھتی تھیں۔
اس خاص لمحے کو مزید بے ثبات بنانے والا بات یہ ہے کہ مارکیٹ میں یین کی شارٹ پوزیشنز کا خود کشی کا پیمانہ ہے۔ یین شارٹس نے نو سال کا اعلیٰ درجہ حاصل کر لیا ہے، جس کا مطلب ہے کہ بہت سارے ٹریڈرز یین کی مزید کمزوری پر بڑھتے ہیں۔ اگر سود کی شرح میں اضافہ یین کے ریلی کو فروغ دے دے، تو وہ شارٹس تشدد کے ساتھ بند ہو سکتے ہیں، جس سے اثاثوں کی تمام قسموں میں لہریں پھیل سکتی ہیں۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
BOJ کا نارملائزیشن کا سفر، جو دسمبر 2025 میں 0.75% تک اضافے کے ساتھ حقیقی طور پر شروع ہوا، عالمی سرمایہ کے بہاؤ میں ایک ساختی تبدیلی کی نمائندگی کرتا ہے۔
1% سے زیادہ مزید اضافے کے لیے عزم، اس اضافے خود سے زیادہ اہم ہے۔ ایک صرف 25 بیسیس پوائنٹ کا اضافہ پہلے سے واضح ہے اور پہلے ہی قیمت میں شامل ہے۔ لیکن مزید سختی کی جانب اشارہ کرتی ہوئی آگے کی ہدایت کا مطلب یہ ہے کہ 2026 کے دوران اور ممکنہ طور پر 2027 تک، لیوریجڈ پوزیشنز کے لیے کیر ٹریڈ کا ریاضی مسلسل بدتر ہوتا جائے گا۔
اگست 2024 میں یین کیر ٹریڈ کے ان وائنڈ کا تجربہ کرنے والے ٹریڈرز جانتے ہیں کہ جب یہ پوزیشنز تیزی سے الٹ جائیں تو کیا ہوتا ہے۔ نگرانی کی جانے والی اہم متغیر صرف ریٹ کا فیصلہ نہیں ہے، جو ایک عملی طور پر پہلے سے طے شدہ بات ہے، بلکہ مستقبل کے اضافوں کے حوالے سے زبان اور یین کی فوری رد عمل ہے۔