لکھا گیا: کیرن زی، فارسائٹ نیوز
کرپٹو کرنسی کے "ویسٹرن ورلڈ" میں، "فاؤنڈر ایکسٹ ایکس" اور "پروجیکٹ فریکچر" کھل کر مفادات کی لوٹ مار کا نام ہے، جو ویب 3 کی ترقی کا ایک سخت مسئلہ بن چکا ہے۔ اس لیے، "ٹوکن اکنامکس" کو عام طور پر ٹیم کے مالیاتی فوائد کا تیزی لانے والا اور صارفین کے اعتماد کا جانچنے والا سمجھا جاتا ہے۔
تاہم جب ہم Backpack کی طرف دیکھتے ہیں تو ہمیں ایک مکمل طور پر مختلف ڈیزائن نظر آتا ہے: Backpack نے صنعت کے درد کے نکتے کو نشانہ بناتے ہوئے ایک درندہ ناک راستہ اختیار کیا ہے: TGE پر تمام لیکوئیڈیٹی ٹوکنز کو صارفین کو دیے جائیں گے، ٹیم اور سرمایہ کاروں کے فوائد کمپنی کے IPO کے عمل سے مکمل طور پر جڑے ہوئے ہیں۔
بیک پیک کا یہ اقدام ' وی سی کے اکٹھے ہونے اور ریٹیلر کے ادائیگی کرنے ' کی غیر اخلاقی ڈیزائن کو چھوڑ دیتا ہے۔ آخری کامیابی کے ساتھ یا ناکامی کے ساتھ، یہ ایکریپٹو کرنسی کی تاریخ میں ایک اچھی کوشش ہے۔
تاخیر کے ساتھ خوشی: ٹیم اور کیپیٹل کا لمبے عرصے کا مفادات کا مقابلہ
بیک پیک کی ٹوکن معیشت میں سب سے زیادہ دلچسپ بات یہ ہے کہ ٹیم اور سرمایہ کاروں کی آمدنی پر سخت پابندی ہے - کوئی بھی فاؤنڈر، ایگزیکٹو، ملازم یا ویلیو ایڈیشن کے سرمایہ کار ٹوکن کی تقسیم کو سیدھے حاصل نہیں کر سکتے۔
ارمنی فرانتے، بیک پیک کے بانی اور سی ای او کے الفاظ میں، بیک پیک کی "ایسکیپ ویلوسٹی" کا تعاقب کبھی بھی کاروباری اقدار کے ایک خاص ارب ڈالر کے نشانے سے تجاوز کرنا یا کچھ خاص تعداد تک صارفین کو پہنچانا نہیں ہے، بلکہ یہ ہے کہ کمپنی کو امریکا میں ایک ایچ پی او کامیابی سے مکمل کرنا۔
"ٹیم میوہ بخشنے" اور "انوویسٹر ریٹرن" کے لیے مخصوص تمام ٹوکنز (37.5 فیصد کل سپلائی) کمپنی کے "کمپنی کیس" یعنی Backpack کے بیلن شیٹ میں ڈال دیے گئے۔ ایکس آئی پی کے بعد بھی، ان ٹوکنز کو کم از کم ایک سال کے مکمل لاک اپ کے ساتھ مزید "لائسنسی اور فروخت" کی امکانات کو ختم کر دیا گیا۔
ایسی "مختصر مدت کی تکلیف" کی ڈیزائن منصوبے کی طویل مدتی اقدار کی بہترین حفاظت ہے۔ ایکریپٹو صنعت میں، بہت سے پروجیکٹس کی تباہی "تیزی سے نتائج حاصل کرنا" کی وجہ سے ہوئی ہے - ٹوکن کی قیمتیں تباہ کر دی گئیں، منصوبے کے صارفین کا اعتماد کھو دیا گیا، اور آخر کار منصوبہ ختم ہو گیا۔ Backpack کا طریقہ کار مکمل طور پر "مختصر مدت کے منافع" کے راستے کو کاٹ دیتا ہے، جس سے ٹیم اور سرمایہ کاروں کو منصوبے کے ساتھ "ساتھی ہونا" پڑتا ہے۔
بالطبع، ایک ایچ پی (IPO) آسان راستہ نہیں ہوتا۔ Backpack کے بانیوں کا کہنا ہے کہ اسٹاک میں شامل ہونا قریب ہو سکتا ہے، دور ہو سکتا ہے، یا پھر آخر کار حاصل ہی نہ ہو۔ لیکن چاہے نتیجہ کیا ہو، وہ اس کے لیے بھرپور کوشش کریں گے۔ اس "اگر ناکامی ہو تو کامیابی کا راستہ ہے" کے عزم کی وجہ سے، Backpack، فوری نتائج چاہنے والے کریپٹو پروجیکٹس کے مقابلے میں الگ محسوس ہوتا ہے، لیکن یہ وہی چیز ہے جو واقعی لمبی مدتی قیمت کی طرف دیکھنے والے صارفین کی اعتماد حاصل کرتی ہے۔
صارف کو ترجیح دینے والے ٹوکن کی تقسیم: اب ترغیب کے ساتھ اکتساب کا انجن چلائیں
بیک پیک ٹوکن اقتصادیات میں، تمام لیکوئیڈٹی ٹوکنز کو مکمل طور پر صارفین کو دیا جائے گا۔ بیک پیک کے لیے، صارفین منصوبے کی ترقی کا اصل ہیں، اس لیے ٹوکنز صارفین کی شرکت کو پرکشش کرنے اور پروڈکٹ کی ترقی کو آگے بڑھانے کا سبب بننا چاہیے۔
- کل سپلائی 1 ارب ہے، ٹی جی ای کے ساتھ 25 فیصد فوری طور پر کمیونٹی کو ریلیز کر دیا گیاان میں سے 24 فیصد انٹیگر ہولڈرز اور 1 فیصد میڈ لیڈز ہولڈرز کے پاس ہیں۔
- ایک اہم مصنوعات کے میل سے IPO کے قبل 37.5 فیصد کھولنے کا اشارہ دیا گیا۔ ہر بازار کی توسیع یا ہر نئی پروڈکٹ کی عرضی کے ساتھ ایک چابی کا استعمال کر کے صارفین کو حوصلہ افزائی کرنے کا موقع ہوتا ہے اور اس کے نتیجے میں مخصوص ٹوکن کا قفل کھل جاتا ہے۔ اس ڈیزائن کے ذریعے مستقل طور پر نئے صارفین کو شامل کرنے اور برادری کے سائز کو بڑھانے کے لئے پیش گوئی کی جانے والی ٹوکن قفل کھولنے کی پیٹرن کا استعمال کیا جاتا ہے۔
ارمینی فیرنٹی کے مطابق زیادہ اہم بات یہ ہے کہ بیک پیک ٹوکن یونلوک کے لیے سخت پابندیاں مقرر کرتا ہے: ہمیشہ ٹوکن یونلوک کے نتیجے میں اکائیوں کی نئی اکانومک قدر اس کے ٹوکن کی قیمت کے ترقیاتی اثرات سے زیادہ ہونی چاہیے۔
یہ ڈیزائن صارفین کے مرکزی فوائد کو یقینی بناتا ہے اور منصوبے کی طویل مدتی اقدار کو مختصر مدت کے انعقاد کے عمل سے کم نہیں ہونے دیتا ہے، جو کہ ٹوکن انعامات کو واقعی پلیٹ فارم کی ترقی کا محرک بناتا ہے اور "صارفین کو فائدہ، ماحولیاتی اقدار میں اضافہ، منصوبے کی ترقی" کے تینوں فریق کے فائدے کو حاصل کرتا ہے۔
طاعت کے تحت: آہستہ ہونا تیزی ہے
اکسی ٹوکن کی تقسیم کے نوآوری کے علاوہ، بیک پیک کا ایک اور مخصوص خاصہ اس کی پابندی کی طلب ہے۔ یہ صنعت کے "پہلے توسیع، بعد سے مطابقت" اور "وزن کے ساتھ سائز، مطابقت کو نظرانداز کرنا" کے عام منطق کے برعکس ہے۔
ارمینی فیرنٹے کے مطابق "بیک پیک کی موجودہ صورتحال میں دنیا بھر کے تقریبا 48 فیصد علاقوں کی سروس فراہم کی جا رہی ہے۔ اس طرح کی توسیع کی سست روی کے پیچھے مطابقت کی تلاش ہے۔"
ایسی مارکیٹ کے مواقع کو چھوڑ دیا جا سکتا ہے اس کے انتخاب کی حکمت عملی کو قصر مدت میں دیکھا جائے تو لیکن یہ اعتماد کی سرحدیں تعمیر کرنے کی بنیادی چیز ہے لمبی مدت کی ترقی کے نظریے س
وہ موجودہ وقت میں ایک قانونی طور پر منظور شدہ کرپٹو ایکسچینج ہے جو کرپٹو کیس کیس کے ساتھ ساتھ مشتہر اور قرض کی خدمات فراہم کرتا ہے لیکن وہ صرف ایک پاک کرپٹو ایکسچینج بننے سے مطمئن نہیں ہے بلکہ ایک قانونی طور پر منظور شدہ پلیٹ فارم تعمیر کرنے کی کوشش کر رہا ہے جو کرپٹو ایسیٹس کو سنت فی کے ساتھ ملائے گا۔ اس مقصد کو حاصل کرنے کے لیے ٹیم دنیا بھر میں بینک کے راستے بنانے کی کوشش کر رہی ہے اور مستقبل میں سیکیورٹیز کی مصنوعات جیسے مختلف خدمات کے تدریجی طور پر متعارف کرانے کے منصوبے بھی ہیں۔ جنوری میں Backpack نے مجموعی طور پر مارجن اور مجموعی طور پر ضامن کے استعمال کے ساتھ ایک متحدہ پیش گوئی کا مجموعہ متعارف کرایا۔
م巿کیٹ کا نقطہ نظر: بیک پیک ایف ڈی وی کیسے دیکھا جائے؟
بیک پیک کے حوالے سے بازار کا رویہ اس کے ماڈل کی تنازعات اور امکانات کو بھی سامنے لاتا ہے۔
اکسیوس کے حوالے سے اطلاعات کے مطابق، ایک ماہر ذرائع کے حوالے سے بتایا گیا ہے کہ بیک پیک نئے فنڈنگ کے شرائط پر بات چیت کر رہا ہے اور اس کی ویلیویشن 10 ارب ڈالر ہو چکی ہے۔
لیکن پیش گوئی مارکیٹ پولی مارکیٹ پر، مارکیٹ کے بیک پیک ٹوکن کے توقعات میں واضح تیزی دیکھی گئی: مارکیٹ نے ایک دن کے اندر بیک پیک ٹوکن کے FDV کے 10 ارب ڈالر سے زیادہ ہونے کے امکانات کا اظہار کیا جو 21 فیصد تھا، اور نومبر 2025 میں یہ امکان 80 فیصد سے زیادہ تک پہنچ گیا۔ بالکل اسی طرح کی تیزی، بہت حد تک ایکریپٹو مارکیٹ کی خود کی غیر یقینی کی وجہ سے ہے، اور یہ بھی ظاہر کرتی ہے کہ مارکیٹ "IPO بانڈنگ ریٹرن" ماڈل کے حوالے سے کتنا ہوشیار ہے۔
چھوٹا سا خلاص
جب کرنسی کسی منصوبے کے مالک کے لیے نقدی کا ذریعہ بن جاتی ہے اور صارفین کا شکار ہونے والے بن جاتے ہیں تو ایکرپٹو صنعت اپنی اصل خواہش کھو دیتی ہے۔ اور بیک پیک کے ٹوکن کی تقسیم واقعی ویب 2 کے سٹاک ان센ٹیو اور ویب 3 کے ٹوکن کے فائدے کو فزیکل طور پر الگ کر دیتی ہے۔
- ٹیم کے لئے: واحد راستہ یہ ہے کہ وہ اپنا مصنوعات مضبوط اور قانونی طور پر مطابق بنائیں جب تک کہ ایک ایم ایچ پی نہ ہو جائے۔ اگر کمپنی راستے میں ناکام ہو جائے یا پبلک کمپنی نہ بن سکے تو ٹیم کے ہاتھوں میں سٹاک کوئی اہمیت نہیں رکھے گا، اور کوئی نقدی حاصل کرنے کا موقع نہیں ہو گا۔
- کمیونٹی کے لئے: وہ اب ویسی کی مارکیٹ میں سے نکلنے کا ذریعہ نہیں ہیں۔ ٹوکن صرف صارفین کو انعامات اور ماحولیاتی ٹولز ہیں، ٹیم کے لئے نقد رقم نہیں۔
بیک پیک کا انتخاب، معتبر، شفاف، لمبی مدتی اقدار کے ساتھ معاوضہ منصوبوں کی قدر کی منطق کو دوبارہ ترتیب دے کر ہمیں ویب 3 صنعت کا ایک اور ممکنہ راستہ دکھاتا ہے۔
جیسا کہ آرمینی فیرنٹے نے کہا: "ہم یا تو بڑے پیمانے پر جاتے ہیں یا گھر واپس جاتے ہیں"۔ یہ بات صرف بیک پیک ٹیم کا اعلان نہیں ہے بلکہ ویب 3 صنعت کے لئے ایک لازمی سوال ہے: کیا ہم تجارتی جھوٹے گھمنڈ میں مزید لطف اندوز ہو رہے ہیں، صنعت کی اعتماد اور مستقبل کو قرض پر لے کر یا پھر بیک پیک کی طرح اس سفر کو چن لیں گے جو کہ مشکل اور تیز نہیں ہے لیکن امید کی ہے، اور اس طرح صنعت کی حیثیت کو دوبارہ قائم کریں گے؟
بالطبع، ایک ایچ پی (IPO) کرنا آسان کام نہیں ہے، اور خصوصاً کریپٹو کے شعبے میں، یہ سفر مشکلات، نگرانی، بازار، اور مقابلے کے متعدد چیلنجوں سے گزرتا ہے، اور ہر جگہ حادثات اور عدم یقینی ہوتی ہے۔