تحریر: نیوسک، ڈیپ ٹائیڈ TechFlow
132 بلین یورو۔
یہ ASML کے 2025 کے Q4 میں حاصل کردہ آرڈرز کی کل مقدار ہے، جو مارکیٹ کی توقعات سے تقریباً دو گنا زیادہ ہے، جو 63 بلین یورو تھا۔ یہ ASML کی تاریخ میں ایک سیزن میں سب سے زیادہ آرڈرز کا ریکارڈ بھی ہے۔
28 جنوری کو، لِتھوگرافی مشین کے عالمی لیڈر ASML نے ایک ایسی رپورٹ پیش کی جس نے وال اسٹریٹ کو جھنجھوڑ دیا، اور حصص کی قیمت پری مارکیٹ میں 5% تک بڑھ گئی۔
یہ مالی رپورٹ AI کے جنون کو سیمی کنڈکٹر سپلائی چین کے اوپری حصے تک پہنچنے والے حقیقی اشاروں کی ایک جھلک فراہم کرتی ہے۔
ایک رات میں آرڈرز کی بھرمار
2025 کے Q4 میں، ASML نے 97 بلین یورو کی آمدنی حاصل کی، 28 بلین یورو کا خالص منافع کمایا، اور 52.2% کا مجموعی منافع کا مارجن حاصل کیا۔ یہ اعداد و شمار توقعات کے اندر تھے، اور کچھ حد تک نارمل لگے۔
لیکن آرڈرز ہی وہ اصل نمبر ہیں جنہوں نے مارکیٹ کو دیوانہ بنا دیا۔
132 بلین یورو میں سے، 74 بلین یورو EUV لِتھوگرافی مشینوں سے آئے۔ یہ وہ مشینیں ہیں، جن کی قیمت 2 بلین یورو تک جا سکتی ہے، اور یہ TSMC، سام سنگ، اور SK ہائینکس کے لیے 3nm، 2nm، اور اس سے بھی زیادہ ایڈوانس مینوفیکچرنگ کے لیے واحد کنجی ہیں۔
آرڈرز کی اس ساختی تبدیلی نے ایک اہم اشارہ ظاہر کیا: میموری مینوفیکچررز جنون میں داخل ہو چکے ہیں۔
لاجک چپ آرڈرز 58 بلین یورو تھے، جو پچھلی سہ ماہی کے مقابلے میں 30 بلین یورو زیادہ ہیں اور موسمی تبدیلیوں کے مطابق تھے۔
میموری چپ آرڈرز 74 بلین یورو تھے، جو پچھلی سہ ماہی کے مقابلے میں 49 بلین یورو زیادہ ہیں، اور تاریخی سطح سے کہیں زیادہ ہیں۔
SK ہائینکس، سام سنگ، اور میکرون جیسے بڑے میموری مینوفیکچررز غیر موسمی طور پر دیوانہ وار آرڈر دے رہے ہیں۔ HBM (ہائی بینڈوتھ میموری) کی پیداواری صلاحیت کے مقابلے نے شدت اختیار کر لی ہے۔
CFO پیٹر وین نے واضح طور پر کہا: "گاہک درمیانی مدت کے مارکیٹ کے امکانات کے بارے میں زیادہ پر امید ہو گئے ہیں، خاص طور پر اس وجہ سے کہ وہ AI سے وابستہ طلب کو طویل مدتی سمجھتے ہیں۔"
یہ امید براہ راست حقیقی آرڈرز میں تبدیل ہو گئی ہے۔ ASML کے موجودہ آرڈر بیک لاگ 388 بلین یورو تک پہنچ چکے ہیں، جس میں سے 255 بلین یورو EUV آرڈرز ہیں۔ عام زبان میں: آئندہ دو سالوں کا کام تقریباً طے ہو گیا ہے۔
کون دیوانہ وار آرڈر کر رہا ہے؟ کوریا کی "بدلہ لینے کی حکمت عملی"
علاقائی آمدنی کی تقسیم پر نظر ڈالیں تو ایک دلچسپ تفصیل نظر آتی ہے۔
2025 کے Q4 میں، چین ASML کے لیے سب سے بڑی آمدنی کا ذریعہ رہا، جس کا حصہ 36% تھا، یعنی 35 بلین یورو کی آمدنی۔ یہ تعداد کمپنی کی پچھلی 25% کی توقعات سے کہیں زیادہ ہے، بنیادی طور پر چینی کمپنیوں کے ArFi (immersive DUV) آلات کی مضبوط خریداری کی وجہ سے۔
لیکن جس چیز پر واقعی توجہ دینے کی ضرورت ہے وہ جنوبی کوریا ہے، جہاں Q4 میں آمدنی کا حصہ 22% تک بڑھ گیا، تقریباً 21 بلین یورو۔
اس کے پیچھے SK ہائینکس اور سام سنگ کی دیوانہ وار توسیع ہے۔ SK ہائینکس نے پہلے ہی اعلان کیا ہے کہ وہ 2026 تک 12 EUV آلات خریدیں گے تاکہ HBM3e کی پیداوار کو بڑھایا جا سکے، کیونکہ NVIDIA کے H100، H200، اور B200 کے لیے طلب بڑھ رہی ہے۔
سام سنگ کو جلدی ہے۔ وہ HBM مارکیٹ میں SK ہائینکس سے سخت مقابلہ کر رہے ہیں، جہاں ان کی پیداواری شرح بہت کم ہے۔ اب AI کا جنون انہیں ایک آخری موقع فراہم کر رہا ہے، اور اگر وہ توسیع نہیں کرتے تو وہ مارکیٹ سے باہر ہو سکتے ہیں۔
بارکلیز کے تجزیہ کار نے واضح طور پر کہا: SK ہائینکس 2026 میں 12 EUV یونٹ خریدے گا۔ ایک یونٹ کی قیمت 2.6 بلین یورو ہے، اور 12 یونٹوں کی کل قیمت 31 بلین یورو ہوگی۔
اور سب سے اہم بات یہ ہے کہ میموری مینوفیکچررز کی آرڈرز کی یہ لہر ابھی شروع ہوئی ہے۔
میموری میکرون نے ابھی اعلان کیا ہے کہ 2026 میں ان کے سرمائے کے اخراجات 200 بلین ڈالر سے زائد ہوں گے، جو تقریباً 40% کی سالانہ ترقی کی نمائندگی کرتے ہیں۔ TSMC نے اپنے 2026 کے سرمائے کے اخراجات کو 520-560 بلین ڈالر تک بڑھا دیا ہے، جو ان کے ابتدائی منصوبے سے 100 بلین ڈالر زیادہ ہے۔ یہ تمام رقم بالآخر ASML کو جائے گی۔
2026: "احتیاط سے" لے کر "جارحیت" تک
چند ماہ قبل، ASML نے کہا تھا کہ "2026 میں آمدنی مستحکم رہ سکتی ہے یا کم بھی ہوسکتی ہے۔"
اب؟ انہوں نے 340-390 بلین یورو کی آمدنی کی حد دی ہے، جس کا درمیانی تخمینہ 365 بلین یورو ہے، جو 2025 کے 327 بلین یورو سے 12% زیادہ ہے۔
لیکن یہ تخمینہ اصل میں اب بھی محتاط لگتا ہے۔
کیوں؟ کیونکہ مارکیٹ میں TSMC اور میکرون کے سرمائے کے اخراجات بڑھنے کے بعد ASML کی 2026 کی آمدنی کی ترقی کی توقعات کو 20% سے زیادہ کر دیا ہے۔
ASML کا اپنا تخمینہ "4-19% ترقی" ہے، درمیانی تخمینہ صرف 12%۔ اس قسم کا "مارکیٹ کی توقعات سے کم" تخمینہ، سیمی کنڈکٹر آلات اسٹاکس میں غیر معمولی ہے، کیونکہ یہ کمپنیاں عام طور پر ایک قابل حصول ہدف دیتی ہیں اور پھر توقعات سے بڑھ کر کامیابی حاصل کرتی ہیں۔
ASML کیوں محتاط ہے؟
پہلا، چینی مارکیٹ کی غیر یقینی صورتحال۔ ASML نے پیش گوئی کی ہے کہ 2026 میں چینی مارکیٹ کا حصہ 20% تک گر سکتا ہے، جبکہ 2024-2025 میں یہ حصہ 30% کے قریب تھا۔
دوسرا، High-NA EUV کے تیاری کا وقت۔ ASML نے 2025 کے Q4 میں دو High-NA مشینیں ڈیلیور کیں، اور آمدنی تسلیم کی گئی۔ ان کی قیمت 3.8 بلین یورو فی یونٹ ہے، اور اگر 2026 میں زیادہ مشینیں فروخت ہوتی ہیں، تو آمدنی آسانی سے بڑھ سکتی ہے۔ لیکن اس کا انحصار ہے کہ TSMC اور سام سنگ کب واقعی آرڈر دیتے ہیں۔
لہذا، ASML نے ایک "حاشیے کے ساتھ" تخمینہ دیا ہے، جو آلات اسٹاک میں عام طور پر ایک مثبت اشارہ ہے، کیونکہ یہ دکھاتا ہے کہ کمپنی توقعات سے زیادہ حاصل کرنے پر اعتماد رکھتی ہے۔
AI کی بنیاد: کمپیوٹنگ پاور ہی پیسہ ہے، میموری ایک بوتل نیک ہے
آرڈرز کی اس لہر کے پیچھے کی جڑ AI ہے، جو ہر چیز کو کھا رہا ہے۔
لیکن ایک سال پہلے کے مقابلے میں، AI کی طلب کا راستہ تبدیل ہو گیا ہے۔
ایک سال پہلے، سب کی توجہ "NVIDIA نے کتنے GPUs فروخت کیے" اور "TSMC CoWoS کی صلاحیت کافی ہے یا نہیں" پر تھی۔ اب، مسئلہ میموری پر آ گیا ہے۔
HBM3e، خاص طور پر AI کے لیے تیار کی گئی ایک اعلی رفتار میموری ہے، اور اس کی مانگ میں زبردست اضافہ ہو رہا ہے۔
لہذا، سیمی کنڈکٹر مارکیٹ کی یہ تبدیلی ASML کے لیے ایک نیا سنہری موقع پیش کر رہی ہے۔