ایک اسٹیبل کوائن کا مقصد ایک ہی چیز ہوتی ہے: ایک ڈالر پر قائم رہنا۔ ایپکس فنانس کا apxUSD، جو خود کو پہلا ڈویڈنڈ سپورٹڈ سنتیٹک اسٹیبل کوائن کہتا ہے، 4 جون کو $0.90 اور $0.93 کے درمیان گر گیا۔ اس کا سبب STRC پریفرڈ شیئرز میں کمی تھی، جو ٹوکن کی قیمت کو برقرار رکھنے والی اصل اثاثہ تھی۔
ڈیپیگ واقع ہوا جب بٹ کوائن 63,000 ڈالر سے نیچے گر گیا، جس سے بٹ کوائن سے متعلقہ ایکویٹیز، جن میں ڈیجیٹل ایسٹ سے متعلق کمپنیاں بھی شامل ہیں جن کے پریفرڈ شیئرز apxUSD کی پشت فراہم کرتے ہیں، کی قیمتیں بھی نیچے گر گئیں۔ پیگ سے 7-10 فیصد کا انحراف ایسی چیز ہے جو DeFi صارفین کو ایگزٹ بٹن کی طرف بڑھنے پر مجبور کر دیتی ہے، خاص طور پر جب متعلقہ اسٹیبل کوائن کی گردش کرنے والی آپریشنز $415 ملین اور $476 ملین کے درمیان ہو۔
apxUSD کیسے کام کرتا ہے
فیاٹ ریزرو کے بجائے، apxUSD ڈیجیٹل ایسٹ سکورٹی کمپنیوں کے پریفرڈ شیئرز، خاص طور پر STRC شیئرز سے گارنٹی کیا جاتا ہے۔ مارچ 2026 تک، Apyx Finance کے پاس تقریباً 288,888 STRC شیئرز تھے جن کی قیمت تقریباً 29 ملین ڈالر تھی۔ پروٹوکول ایک 100% سے زائد گارنٹی کا تناسب برقرار رکھتا ہے، جس کا مطلب ہے کہ اسٹیبل کوائن کی حمایت کے لیے نظریہ طور پر اسٹیبل کوائن سے زیادہ قیمت موجود ہے۔
استحکام کا نظام کئی لیyers پر منحصر ہے۔ بنیادی DAT کمپنیوں سے تقسیمِ منافع مستقل نقدی بہاؤ فراہم کرتے ہیں۔ نقدی محفوظات مختصر مدتی اتار چڑھاؤ کو جذب کرتے ہیں۔ اور آربٹریج کے انگیزے ٹریڈرز کو apxUSD خریدنے کے لیے راغب کرتے ہیں جب یہ سستا ہو اور اسے ریڈیم کرنے کے لیے جب یہ مہنگا ہو، جس سے قیمت خودبخود $1 کی طرف واپس آ جاتی ہے۔
ایک اہم نکتہ: ریڈیمپشنز USDC میں پروسیس ہوتی ہیں، اصل STRC شیئرز میں نہیں۔ ایپکس ایک متعلقہ ٹوکن apyUSD بھی فراہم کرتا ہے جو ضمانت سے حاصل ہونے والے تقسیم سے آمدنی جمع کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے۔
نئے apxUSD کی تخلیق صرف اجازت یافتہ شرکاء کے لیے محدود ہے، جس کا مقصد دیگر اسٹیبل کوائن کے تجربات کو تباہ کرنے والی بے قابو تعداد میں اضافے کو روکنا ہے۔
یہ STRC کے لیے پہلی بار نہیں ہے کہ اس نے لرزنا شروع کر دیا ہے
STRC پریفرڈ شیئرز اگست 2025 کے بعد تک چار بار پیر ویلیو کے نیچے گر چکے ہیں۔ ہر بار، وہ بحال ہو گئے۔
اے پائیکس فنانس نے خود جون 4 کے ڈی پیگ کو ماڈل کی ناکامی کے بجائے ایک متوقع واقعہ کے طور پر بیان کیا۔ منسلک قرض دہندہ مارکیٹس میں کوئی وسیع پیمانے پر لیکویڈیشن نہیں ہوئی، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ وسیع ایکو سسٹم نے کسی بڑے نقصان کے بغیر اس شاک کو اپنے اندر جذب کر لیا۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
ڈویڈنڈ کا عنصر ایک ایسا لیئر شامل کرتا ہے جو روایتی اسٹیبل کوائنز فراہم نہیں کرتے۔ اگر DAT کمپنیاں ترجیحی ڈویڈنڈز جاری رکھتی رہیں، تو یہ نقدی بہاؤ ٹوکن قیمت کی تجسس سے آزاد اصل قیمت کا ذریعہ فراہم کرتے ہیں۔
بٹ کوائن کمپنیوں کے ترجیحی شیئرز بٹ کوائن کی قیمت کے ساتھ متعلق ہوتے ہیں۔ بٹ کوائن سے متعلق اثاثوں سے پشتیبانی والی اسٹیبل کوائن وہ ربط اپنی بدترین لمحات میں ورثہ میں لے لیتی ہے۔ اگست 2025 کے بعد سے STRC کی چار پچھلی بحالیاں کرپٹو کے لیے عام طور پر مفید میکرو ماحول میں ہوئیں۔
آنے والے ہفتوں میں زیادہ ضمانت کا تناسب دھیان سے دیکھیں۔ اگر STRC شیئرز ماضی کی طرح بحال ہو جائیں، تو apxUSD اپنے پیگ کی طرف واپس منتقل ہو جائے گا۔ اگر شیئرز کی کمی جاری رہی، تو پروٹوکول کے نقد محفوظات اور آربٹریج مکینزمز کو زیادہ مشکل ٹیسٹ کا سامنا ہوگا۔