لکھاری: ایلیکس چو
میں اس کی طرف سے امیدیں نہیں رکھ رہا ہوں، میں ایتھریم کی کاروباری ترقی کی طرف سے امیدیں نہیں رکھ رہا ہوں (مستقبل کے طویل مدتی صارفین کی تعداد اور سیٹلمنٹ ٹرانزیکشنز کی تعداد کی افزائش کی طرف اشارہ ہے، میں اس افزائش کو محسوس کر رہا ہوں)، بلکہ میں اس کی موجودہ قیمت پر خریداری نہیں کرنا چاہتا کیونکہ اس کی قیمت اس کے بنیادی اصولوں کے مقابلے میں بہت زیادہ ہے۔
ہم ابھی تک کے ایتھریوم کا نقشہ چند تصویروں سے بناسکتے ہیں:
1. ہمارے اکیویٹو یوزرز کی تعداد میں مسلسل اضافہ ہو رہا ہے جو کہ اب تک کا سب سے بلند ترین ریکارڈ ہے (اگلے سائیکل کی چوٹ کے مقابلے میں 44% زیادہ) اور ٹرانسفر کی گئیں گنتی بھی اب تک کی سب سے زیادہ ہے (اگلے سائیکل کی چوٹ کے مقابلے میں 13% زیادہ)، لیکن یہ دونوں اشاریے کچھ سر فہرست ای کامرس پلیٹ فارمز کے گیم کی رفتار کے مقابلے میں کم ہیں۔
2. موجودہ ماہانہ فیس صرف 0.6 ٪ ہے جو گزشتہ سائیکل کے اعلی سطح کا ہے، اور اوسط فی ٹرانزیکشن فیس 0.5 ٪ ہے جو گزشتہ سائیکل کے اعلی سطح کا ہے، یعنی اس کے صارفین اور ٹرانزیکشن کی تعداد کی سستی ترقی کی قیمت یہ ہے کہ خدمات کی قیمتیں بہت زیادہ گر گئی ہیں، جب ترقی کی قیمت یہ ہو کہ مصنوعات اور خدمات کی قیمتوں میں بہت زیادہ گراوٹ ہو تو یہ کسی بھی صنعت کی کمپنی کے لیے اچھا نتیجہ نہیں ہے۔
3. اگر ایتھریم کو ایک بلاک سپیس سروس فراہم کنندہ کمپنی کے طور پر دیکھا جائے تو 12 کے ڈیٹا کی بنیاد پر اس کا PF (موجودہ نرخ) 2000 سے زیادہ ہے، PS (فروخت کا نسبتی قیمت) 10000 سے زیادہ ہے، اس کا صاف منافع منفی ہے، اس لیے اس کا PE (منافع کا نسبتی نرخ) وجود میں نہیں ہے۔ عام کلاؤڈ سروس کمپنیوں کا PE (منافع کا نسبتی نرخ) 20-30 کے درمیان ہوتا ہے، اور PS (فروخت کا نسبتی قیمت) اکیلوں کے درمیان ہوتا ہے۔
4. اگر ایتھریم کو ایک کمپنی کے بجائے ایک سامان (جیسے ڈیجیٹل کراؤ) کے طور پر دیکھا جائے تو، اس کا چیلنج یہ ہے کہ دوسری سب سے عام بلاک چینز اور رول اپ بھی اسی طرح کی بلاک سروس فراہم کر سکتی ہیں (جیسے تبدیل کردہ کراؤ)۔ شاید کوئی کہے کہ ایتھریم کی غیر مراکزیت اور جانچ سے محفوظ خصوصیات زیادہ مضبوط ہیں، اس لیے اس کی ایک سامان وسائل کے طور پر قیمت زیادہ ہونی چاہیے، لیکن کیا واقعی اتنی زیادہ قیمت ہونی چاہیے؟ اور اس سے قبل کے چکر میں ایکس چینج ٹوکن (ETH) کے ذریعے BTC کو قیمت کے محفوظ ذخیرہ کے طور پر تبدیل کرنے کی امید کا چرچا اب تقریباً ختم ہو چکا ہے، کیونکہ لوگوں نے عمومی طور پر اتفاق کر لیا ہے کہ BTC= ڈیجیٹل سونا کے اتفاق کے مقابلے میں ETH ایک ٹیکنالوجی کمپنی + خصوصی کلاؤڈ سروس فراہم کنندہ کی طرح ہے، اور اس کی سامان کی حیثیت میں تبدیل کرنے کی قابلیت بھی زیادہ ہے۔
5. ایسے ایپس جو اصلی طور پر pmf کے ساتھ ماحول میں محفوظ ہوں ان کی تاریخی طور پر کمی ہے اور اس چکر میں قدر کے حوالے سے مضبوط ایپس کم ہی دیکھنے کو ملیں گی۔ مانگ کی کمی اور آپریشن اور سامعین کی تعداد میں اضافہ (رول اپ اور سب سے زیادہ چین کی تعداد میں مزید اضافہ) نے بلاک سپیس کی شدید کمی کا باعث بنایا ہے، اور اس چکر میں سب سے زیادہ چین کی تعداد میں اضافہ کا سبب بننے کے بجائے کمزوری یا کمی کا سبب بن رہا ہے۔
6. میں نے تھام لی اور کچھ مقامی ویسٹ کیسٹ کے تاریخی دعوے کو "ایتھریم بلاک چین وال سٹریٹ ہے، اور مستقبل میں ہر چیز ایتھریم بلاک چین پر ہو گی" کا ایک بڑا منصوبہ ہے۔ میں سمجھتا ہوں کہ موجودہ وقت میں اس کہانی کو سمجھانے کے لیے کافی ڈیٹا اور حقائق موجود نہیں ہیں، اس میں کوئی واضح منطقی استدلال نہیں ہے، بلکہ یہ ایک قسم کا اکیلے کا دعویٰ لگتا ہے۔ ہمارے سرمایہ کاری کے فیصلے عقل کی بنیاد پر ہونے چاہییں، نہ کہ ایمان کی بنیاد پر۔ میں اب اس وقت ان کے دیئے گئے وعدوں کو قبول کرنا چاہتا ہوں۔ اگر بعد میں کوئی ڈیٹا اور حقائق اس کہانی کی تصدیق کرنا شروع کر دیں تو، پھر سے کھانے کا موقع مل جائے گا۔