دو سال تک، وال اسٹریٹ نے AI کو بورڈ پر سب سے زیادہ مثبت ٹریڈ کے طور پر سمجھا، ایک ایسا گروتھ انجن جو کمائیوں کو ٹرکو چارج کرتا ہے، بڑھی ہوئی قیمتیں جاری رکھتا ہے، اور آنے والے وقت میں پیداواری فائدہ کا وعدہ کرتا ہے۔
تاہم، فیڈ کے پاس وہی اعداد و شمار موجود ہیں اور وہ AI کے تعمیر کو ایک نئے طور پر مانگ کا ذریعہ سمجھنے کے لیے زیادہ ترجیح دے رہا ہے، جبکہ بازار اب بھی انفلیشن کو اپنے 2 فیصد ہدف کی طرف لے جانے کے لیے لڑ رہا ہے۔
گولڈمن سیکس اب 2026 تک AI سے متعلق سرمایہ کاری کو 800 ارب ڈالر تک پہنچنے کی توقع کرتا ہے، اور یہ کیلکولیٹ کرتا ہے کہ اس طفرے سے اس کی پورے سال کی کاروباری سرمایہ کاری کی پیشگوئی 7.8% تک بڑھ جائے گی جبکہ اس کے اپنے انفرادی طور پر سرمایہ خرچ کی نمو میں تقریباً 3.3 فیصد کا اضافہ ہوگا۔
ٹرینڈ فورس، دنیا کے نو بڑے کلاؤڈ فراہم کنندگان کا جائزہ لے رہا ہے، کہتی ہے کہ ان کا مجموعی 2026 کا خرچ تقریباً 830 ارب ڈالر ہوگا، جو پچھلے سال کے مقابلے میں تقریباً 79 فیصد کا اضافہ ہے۔ اس میں سے ایک کافی بڑا حصہ قیمتوں میں اضافے کو ظاہر کرتا ہے، نہ کہ صرف صلاحیت میں اضافہ، جس میں مائیکروسافٹ اپنے 190 ارب ڈالر کے بجٹ میں سے تقریباً 25 ارب ڈالر کو مہنگے میموری اور اجزاء کی وجہ سے شامل کرتا ہے۔
اس کا مطلب ہے کہ فیڈ کے جو انپٹس وہ سب سے زیادہ دیکھتے ہیں، ان پر کافی دباؤ ہے، جس سے یہ سرمایہ کاری کا بوم پالیسی کا مسئلہ بن سکتا ہے۔
800 ارب ڈالر کے AI خرچ کی جائے کہاں جاتی ہے؟
اس خرچ کو جسمانی طور پر سمجھنا مددگار ہے۔ وہ ساری رقم زمین، اسٹیل، ٹرانسفارمرز، تانبا کے تاروں، جگاواٹس نئی تولید کی صلاحیت، صنعتی سطح کے ٹھنڈا کرنے کے نظام، اور اس سب کو اکٹھا کرنے کے لیے مامور کیے گئے بہت مہارت رکھنے والے اور بہت نایاب ماہرین کی شکل میں لیتی ہے۔
گولڈمن نے اسے ایک لہر کے طور پر بیان کیا جو سرورز، سیمی کنڈکٹرز، میموری، طاقت کی بنیادی ڈھانچہ، ڈیٹا سینٹرز، سافٹ ویئر اور تحقیق کے بجٹ تک پھیلی ہوئی ہے، اور بینک کا لمبے مدتی ماڈل سالانہ AI کیپیکس کو اس سال تقریباً 765 ارب امریکی ڈالر سے 2031 تک 1.6 ٹریلین ڈالر تک بڑھنے کا نقشہ بناتا ہے۔
توانائی اب ایک بندھن محدودیت بن چکی ہے۔ ایک مئی کے آخر میں تقریر میں، فیڈ گورنر لیزا کوک نے نوٹ کیا کہ بجلی اور پانی کی قیمتیں گزشتہ سال میں ہر ایک تقریباً 5% بڑھ چکی ہیں، چپس، ہائی ٹیک اسکوپ اور سافٹ ویئر سب زیادہ مہنگے ہو چکے ہیں، اور خصوصی تعمیرات کے شعبوں میں تنخواہوں میں نمایاں اضافہ ہوا ہے۔ گھریلو خاندانوں کو اپنے ماہانہ بلز پر اس دباؤ کا احساس ہو رہا ہے، جس نے کئی ریاستی قانون ساز اسمبلیوں کے بڑے ڈیٹا سینٹر ترقی کو روکنے کے لیے سیاسی مخالفت شروع کردی ہے۔
مرکزی بینک کی قیادت نے اس کی کہاں جا کر پہنچے گا، اس کے بارے میں غیر معمولی طور پر واضح اور صاف گفتگو کی ہے۔ مارچ میں جروم پاول نے رپورٹرز سے کہا کہ تعمیراتی فوریت “ان چیزوں کو تعمیر کرنے کے لیے درکار تمام قسم کے سامان اور خدمات پر دباؤ ڈال رہی ہے،” اور اس نے قرار دیا کہ اس کا اثر “شاید سود کو بڑھا رہا ہے۔”
کوک نے اسی مئی کے خطاب میں مزید آگے بڑھتے ہوئے چیتن کیا کہ “AI کی وجہ سے بڑھی ہوئی سرمایہ کاری کی مانگ کی وجہ سے قیمتوں پر ایک اور صدمہ عائد ہو سکتا ہے” اور اس بات کو واضح کیا کہ کمپنیوں نے 1.5 ٹریلین ڈالر سے زائد ڈیٹا سینٹر منصوبوں کا اعلان کیا ہے، جن میں سے صرف ایک چھوٹا سا حصہ ہی تعمیر کیا گیا ہے۔
دیگر الفاظ میں، AI کی مانگ کی جانب، ٹیکنالوجی کے آخر میں فراہم کرنے والے کسی بھی پیداواری فائدے سے کافی پہلے قیمت کے ڈیٹا میں ظاہر ہو رہی ہے۔
بٹ کوائن کے ریٹ کٹ بیٹ کے لیے اس کا کیا مطلب ہے
نتائج سلیکون ویلی کے بیلنس شیٹس سے براہ راست کرپٹو میں جاتے ہیں۔ Bitcoin نے سال کا زیادہ تر حصہ اس توقع پر منحصر رکھا کہ سرماۓ کی کمی کی وجہ سے فیڈ شرحیں کم کرے گا، مالیاتی حالات آزاد کرے گا، اور 2024 کے ریلی کو چلانے والی جرأت کو دوبارہ جگائے گا۔
CryptoSlate نے درج کیا ہے کہ اب یہ اثاثہ لیکویڈٹی سائکلز کے ساتھ کتنے گہرے سے مطابقت رکھتا ہے، ایک حساسیت جو بٹ کوائن ہالفنگ کو عبور کر چکی ہے اور اب قیمت کا اہم ترین ڈرائیور بن چکی ہے۔ 800 ارب ڈالر کی مانگ کی وجہ سے شرحیں کم کرنے کا امکان نہیں، کیونکہ AI سے متعلق ہر ایک ڈالر کی قیمتی دباؤ فیڈ کو اپنا موقف برقرار رکھنے کا ایک اور سبب فراہم کرتا ہے۔
بازاروں نے پہلے ہی اس کی قیمت دوبارہ تعین کر لی ہے۔ فیوچرز اور پیڈکشن مارکیٹس اب جون 16-17 کے اجلاس میں ہولڈ کے امکانات کو 93% سے زیادہ رکھ رہی ہیں، جو کیوین وارش کی جانب سے پاول سے مئی میں ہونے والے ہینڈاوور کے بعد پہلا اجلاس ہوگا۔ CryptoSlate نے اس ریورسل کو اس کے پیش رفت کے ساتھ ٹریک کیا ہے، جب بانڈ ٹریڈرز کی طرف سے سال کے آخر میں ہائٹ کی قیمت دی جا رہی تھی، اور وہ انفلیشن کے اعداد و شمار جنہوں نے فیڈ کو جمود میں رکھا۔
دُوبارہ قیمت میں اضافہ سپاٹ قیمتوں میں بھی اثر انداز ہوا، جس کے نتیجے میں بٹ کوائن 4 جون تک تقریباً $63,600 کے لیول تک گر گیا، جو کہ $62,000 کے نیچے جانے کے بعد تھا، جو اس کی اکتوبر 2025 کی ریکارڈ قیمت کا تقریباً آدھا ہے اور پچھلے ہفتے سے زیادہ سے زیادہ 13 فیصد کم ہوا۔ اس نقصان کا بڑا حصہ نکالنے سے آیا، کیونکہ بٹ کوائن ETFs نے 2024 میں فنڈز کے شروع ہونے کے بعد سب سے لمبی، 11 سیشن کی نکالنے کی لہر دیکھی، جس کی قیمت تقریباً $3.45 بلین تھی۔ اس سرمایہ کا ایک بڑا حصہ براہ راست AI اور سیمی کنڈکٹر اسٹاک میں منتقل ہو گیا، جو اصل میں میکرو مسئلہ کا سبب تھے۔
پانچ سال کے دوران، AI اپنے حامیوں کی وعیدوں کو پورا کر سکتی ہے، لاگت کو کم کر سکتی ہے، معمولی مزدوری کو خودکار بناسکتی ہے، اور فرد کے لحاظ سے پیداوار میں حقیقی اضافے کے ذریعے سے تضخیم کو آسان بناسکتی ہے۔ تاہم، تعمیر کا مرحلہ اکثر پہلے اس کے برعکس کام کرتا ہے۔ انفرادی وقفے میں سالوں کی بنیادی ڈھانچہ کی مانگ کو اکٹھا کرنا ہارڈویئر، توانائی اور ماہرین کی قیمتیں بڑھا دیتا ہے، جب تک کہ ہم کسی حقیقی کارکردگی نہ دیکھ لیں، اس لیے قیمتی صدمہ جلد آتا ہے اور منافع دیر سے آتا ہے۔
فوری نتائج اور تاخیری فوائد کے درمیان یہ فاصلہ فیڈ کو پریشان کر رہا ہے۔ وارش نے دلیل دی ہے کہ AI "ساختی طور پر مہنگائی کم کرنے والا" ثابت ہوگا اور "ہماری زندگی کی سب سے زیادہ پیداواری بڑھوتے والی لہر" کا آغاز کرے گا، جس سے اس کے کم شرح سود کے لیے کھلے رہنے کا اظہار ہوتا ہے۔ لیکن کوک اور گورنر مائیکل بیر دوسری طرف ہیں، جن میں بیر کہتے ہیں کہ وہ AI کے بوم کو شرح سود میں کمی کا سبب نہیں سمجھتے۔
ٹریڈرز، دوسری طرف، زیادہ تر وقت کے معاملے سے پریشان رہے ہیں۔ بٹ کوائن، اسٹاک اور باقی مارکیٹ کے ساتھ، ان کے سامنے پہلے فیصلے کے جواب میں رد عمل ظاہر کرتا ہے۔ اس لیے، ایک "پیداواری تھیسس" جو 2030 میں شاید کامیاب ہوگی، اس ہفتے، ماہ، یا حتیٰ کہ تین ماہ کے دوران رکھی گئی پوزیشنز کے لیے کچھ زیادہ نہیں کرتی۔ 3% سے زیادہ سالانہ شرح تضخیم کے ساتھ، وارش کے پاس جون میں اپنے عقیدوں پر عمل کرنے کے لیے کم جگہ ہے، چاہے وہ کہاں جانا چاہتے ہوں۔
وہی AI بوم جو ٹیک والیویشنز کو بڑھا رہا ہے اور اندیسز کو بلند کر رہا ہے، وہی طاقت ہو سکتی ہے جو فیڈ کو محتاط رکھ رہی ہے اور کرپٹو ٹریڈرز نے ڈیڑھ سال تک انتظار کیا ہے وہ لکویڈٹی سائکل کو تاخیر دے رہی ہے۔ اگر پالیسی ساز اپنے آپ کو سالانہ 800 ارب ڈالر کے خرچ کو ایک مزید مستحکم مانگ کا ستون سمجھ لیں، تو بٹ کوائن کا ریٹ کٹ ٹریڈ اس بنیاد پر قائم ہے جو اس کے مالکان کو تسلیم کرنے میں دلچسپی رکھتے ہیں۔
پوسٹ AI کا 800 ارب ڈالر کا خرچ کا بوم بٹ کوائن کا فیڈ مسئلہ بن رہا ہے پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوا۔