ای آئی صنعت نے اپنا پسندیدہ مالی آلہ دریافت کر لیا ہے، اور یہ شیئر نہیں ہے۔ یہ قابل تبدیل بانڈز ہیں۔
2026 کے پہلے چار ماہ میں امریکی قابل تبدیل بانڈ جاری کرنے کی کل رکھی گئی رقم تقریباً 34 ارب ڈالر تھی۔ یہ پچھلے سال کے اسی دور سے دگنا زیادہ ہے۔ اور یہاں اہم بات یہ ہے کہ ان میں سے تقریباً آدھے معاہدے AI کمپنیوں سے منسلک ہیں۔
کیوں قابل تبدیل بانڈز، خاص طور پر
قابل تبدیل بانڈز ایک مخلوط آلہ ہیں۔ وہ عام قرض کی طرح کام کرتے ہیں، جس میں حاملین کو سود ادا کیا جاتا ہے، لیکن ان کے ساتھ ایک اختیار ہوتا ہے کہ وہ مخصوص قیمت پر کمپنی کے اسٹاک میں تبدیل ہو جائیں۔ کمپنیاں بہت کم سود کی شرح پر قرض لے پاتی ہیں کیونکہ سرمایہ کار اس ایکوٹی کے ممکنہ فائدے کے عوض کم آمدنی قبول کرنے کو تیار ہوتے ہیں۔ کچھ AI جاری کنندگان 0% تک کے کوپونز کے ساتھ فنڈنگ حاصل کر رہے ہیں۔ صفر فیصد۔ یعنی، کمپنی مکمل طور پر کوئی سود نہیں ادا کرتی، اور سرمایہ کار اب بھی قطار میں لگ رہے ہیں۔
کنورٹible بانڈز کمپنیوں کو بڑی رقم جمع کرنے کی اجازت دیتے ہیں بغیر موجودہ شیئر ہولڈرز کے شیئرز کو فوری طور پر کم کیے۔ روایتی اسٹاک آفرز فوراً نئے شیئرز بازار پر ڈال دیتی ہیں۔ کنورٹible بانڈز صرف اور صرف اس صورت میں کمی کرتے ہیں جب اور جب تک اسٹاک قیمت کنورژن کی سرحد تک نہ پہنچ جائے۔ سیدھا قرضہ بیلنس شیٹ پر ایسے الزامات بڑھا دیتا ہے جن کی ادائیگی کسی بھی صورت میں کی جانی چاہیے، چاہے کاروبار کا عمل کیسا بھی ہو۔ کنورٹible بانڈز ایک دباؤ والو فراہم کرتے ہیں: اگر کمپنی اچھا کام کرتی ہے، تو بانڈ ہولڈرز اسٹاک میں تبدیل ہو جاتے ہیں اور قرضہ اصل میں غائب ہو جاتا ہے۔
وجہِ تیزی کے معاہدے
کورویو نے 4 ارب ڈالر کی قابل تبدیل بانڈ جاری کر لیا، جس میں الگ الگ ٹرانشز 2 ارب سے 3 ارب ڈالر تک اور کوپنز تقریباً 1.75% ہیں۔
2025 میں الفیبیٹ اور ایمیزون جیسے بڑے کمپنیوں کی طرف سے وسیع ہائپر سکیلر بانڈ جاری کیا گیا، جس کا مجموعی شمار 121 ارب ڈالر تھا۔ یہ رقم پچھلے پانچ سالوں میں انہی قسم کی کمپنیوں کی سالانہ جاری کردہ رکھنے کے اوسط سے چار گنا زیادہ ہے۔
مارچ 2026 میں ایمازون نے 14.5 ارب یورو کا ریکارڈ یورو سے منسلک معاہدہ جاری کیا، جس سے اپنے فنڈنگ ذرائع کو متنوع بنانے کا مقصد تھا۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
0% کوپون ڈیلز کو خصوصی توجہ دینی چاہیے۔ ان اداروں کو خریدنے والے سرمایہ کار صرف اسٹاک کی قیمت میں اضافے پر بات لگا رہے ہیں۔ اگر بنیادی ایکویٹی سست ہو جائے یا گر جائے، تو وہ ایک ایسے بانڈ کو تھامے رہ جائیں گے جو کوئی آمدنی نہیں دیتا اور اس کی قیمت پیر سے کم ہو سکتی ہے۔
صرف چار ماہ میں 34 ارب امریکی ڈالر کی قابل تبدیل جاری کاری کے ساتھ، بازار بالآخر تشبع کی نقطہ تک پہنچ سکتی ہے۔ متعلقہ مانگ کے اضافے کے بغیر زیادہ پیشکش عام طور پر اس بات کا مطلب ہے کہ جاری کنندگان کو شرائط کو بہتر بنانے کے لیے کوپون بڑھانے یا تبدیلی پریمیم کم کرنے کی ضرورت ہوگی۔