71% ادارتی سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ بٹ کوئن کی قیمت کوائن بیس سروے میں کم قیمت پر لگ رہی ہے

ڈیجیٹل اثاثوں کی بازاروں کے لیے ایک اہم ترقی میں، ایک جامع کوئین بیس سروے میں ایک مضبوط اتفاق رائے ظاہر ہوا ہے: 71 فیصد ادارتی سرمایہ کار اب بیٹا کو بنیادی طور پر کم قیمت پر دیکھتے ہیں۔ یہ ڈیٹا، جو 2025 کے پہلے سہ ماہی میں سامنے آیا ہے، بازار کے نمایاں تاریخی توازن کے دوران مہارت کے ساتھ معلومات کا ایک اہم لمحہ فراہم کرتا ہے۔ یہ تحقیق اشارہ کرتی ہے کہ بڑے مالیاتی کھلاڑیوں کے درمیان یقین میں اضافہ ہو رہا ہے، جو احتمالی ماکرو اقتصادی تبدیلیوں سے قبل ایک تاکتیکی ترقی کے مرحلے کی طرف اشارہ کر سکتا ہے۔ یہ ادارتی نقطہ نظر کچھ عام روایات کے خلاف ہے، جو کیپیٹل الاء کیٹرز کی راہنمائی کے حوالے سے ایک ڈیٹا کے مبنی جھلک فراہم کرتا ہے، جو اپنے پورٹ فولیو میں کرپٹو کرنسی کو فروغ دے رہے ہیں۔

کوائن بیس کی پہلی سہ ماہی کرپٹو کرنسی مارکیٹ کی رپورٹ، جو مارچ 2025 میں جاری کی گئی، سیدھے سامنے سرمایہ کاروں کی واپسی کی بنیاد پر ایک دلچسپ کہانی پیش کرتی ہے۔ اس ایکسچینج نے 75 اداری سرمایہ کاروں اور 73 خوردہ سرمایہ کاروں کو 2024 کے آخری دنوں کے اوائل سے 2025 کے اکتوبر کے اوائل تک سروے کیا۔ اصلی تلاش واضح ہے: 71 فیصد اداری جواب دہندگان کا خیال ہے کہ بٹ کوائن کی موجودہ بازار کی قیمت اس کی بنیادی قدر یا لمبی مدتی پوٹینشل کو نہیں ظاہر کرتی۔ اس کے علاوہ، اداری بورلنس خوردہ سوچ سے تھوڑا آگے ہے، جہاں 60 فیصد جواب دہندگان کا خیال ہے کہ بٹ کوائن کی قیمت کم ہے۔ اس الگ ہونے کا مطلب ایک بڑھتی ہوئی مہارت کے فرق کو ظاہر کرتا ہے، کیونکہ مہارتی سرمایہ کار عام طور پر زیادہ سخت قیمت کی جانچ کے فریم ورک اور لمبی مدت کے افق کا استعمال کرتے ہیں۔

سروے کا وقت خاص طور پر مفید ہے۔ اس کا انجام 2024 کے ہافنگ ایونٹ کے بعد ایک مدت کے بعد ہوا ہے اور اس دوران امریکہ اور یورپی یونین جیسی بڑی معیشتوں میں قانونی وضاحتیں جاری تھیں۔ نتیجتاً، یہ جذباتی ڈیٹا تصادم کے بعد ایک محتاط تخمینہ کی نشاندہی کرتا ہے، نہ کہ تجارتی جنون۔ ماہرین اکثر ایسے عوامل کا حوالہ دیتے ہیں جو "کم قیمت" کے تاثر میں اضافہ کر سکتے ہیں، جن میں بٹ کوائن کی نیٹ ورک سیکیورٹی کی پختگی، اس کا ترقی پذیر کردار ایک ڈیجیٹل ذخیرہ اور اس کا روایتی ٹیکنالوجی سٹاکس سے بڑھتے ہوئے تعلق کا انقطاع شامل ہے۔

سادہ قیمتی افکار کے علاوہ کوئین بیس کی رپورٹ میں تیزی سے ممکنہ سرمایہ کار کے رویوں کا جائزہ لیا گیا ہے جو کہ مضبوط تر اعتماد کا اظہار کرتا ہے۔ ایک تباہ کن 80 فیصد اداریہ جواب دہندگان نے ظاہر کیا کہ وہ موجودہ بیٹا کوائن کی تنصیبات برقرار رکھیں گے یا اگر کریپٹو کرنسی کا بازار مزید 10 فیصد گر جائے تو وہ اس میں مزید خریداری کریں گے۔ یہ اعداد و شمار بازار کی ساخت کو سمجھنے کے لیے اہم ہیں۔ یہ اشارہ دیتا ہے کہ خریداری کی حمایت کا ایک بڑا طبقہ موجود ہے جو مستقبل کی نیچے کی طرف جانے والی تیزی کو کم کر سکتا ہے۔ ایسی مضبوطی سرمایہ کارانہ ذہنیت کی پختگی کی طرف اشارہ کرتی ہے، جو کہ واپسی کو مواقع کے طور پر دیکھتی ہے نہ کہ ہلچل کی وجہ۔

منڈی چکر کی شناخت کے حوالے سے سروے میں تمام شریک افراد کے درمیان ایک پیچیدہ رائے ملی۔ ایک مجموعی طور پر 54 فیصد ردعمل دہندگان موجودہ ماحول کو "اکتسابی مرحلہ" یا "شیوہ بازار" کے طور پر بیان کرتے ہیں۔ یہ اصطلاحات اہم ہیں۔ اکتسابی مرحلہ اشارہ کرتا ہے کہ ذہین پیسہ پوزیشنیں چھپے چھپے قائم کر رہا ہے، اکثر ایک بڑے بیرونی حرکت سے قبل۔ ڈیٹا کو مزید وضاحت کے لئے مزید توڑا جا سکتا ہے:

• سماجی استحکام: 80 فیصد ڈپس پر رکھنے یا خریدنے کا تعین۔
• منڈی چکر کا خیال: اکثریت کو مجموعہ / بربر فیز دیکھتی ہے، نہ کہ ببل ٹاپ۔
• ریٹیل ہوشیاری: نچوک منافع کمانے والوں کا اعتماد کم (60٪) ہوتا ہے اداروں کی نسبت۔
• تکتیکی صبر: جذبات اشارہ کرتا ہے کہ مختصر مدت کی قیمت کی کارروائی کے بجائے طویل مدتی بنیادی اصولوں پر توجہ مرکوز کریں۔

فیڈرل ریزرو کرپٹو ویلیویشن میں اہم کردار

کوائن بیس کی رپورٹ صاف طور پر کرپٹو کرنسی کی قیمت کو وسیع مالیاتی پالیسی سے جوڑتی ہے، جو اس کی تجزیاتی گہرائی کا ایک اہم نشان ہے۔ اس کا کہنا ہے کہ اگر فیڈرل ریزرو 2025 میں دو معیاری سود کی شرح کمی کرتی ہے، تو نتیجہ میں آنے والی مالیاتی آسانی خطرے والی سرمایہ کاری کے لئے ایک بہت ہی مفید ماحول پیدا کر سکتی ہے، جس میں بیٹ کوائن بھی شامل ہے۔ تاریخی طور پر، کم سود کی شرح اور بڑھتی ہوئی کرنسی کی فراہمی کے دوران متبادل قیمت کے ذخائر کی مضبوط کارکردگی کے ساتھ تعلق رہا ہے۔ یہ تجزیہ کرپٹو خاص خبروں سے آگے بڑھ کر بیٹ کوائن کے امکانات کو عالمی ماکرو اقتصادی منظر نامے میں جوڑتا ہے۔

اس نقطہ نظر کی تاریخی تصدیق ہوتی ہے۔ مثلاً، 2020 کے بعد کے عرصے میں وسیع مالی اور نقدی پالیسی کا بٹ کوائن کے قیمت میں اضافے کے ساتھ مطابقت تھی، جو تقریباً 10,000 ڈالر سے اپنی تمام وقت کی بلند ترین سطح تک پہنچ گیا۔ اب سرمایہ کار فیڈ کے بیانات، تضخیم کے ڈیٹا، اور روزگار کے اعداد و شمار کو بلاک چین کے معیار کی طرح ہی قریب سے دیکھ رہے ہیں۔ فی الحال ڈالر کی قیمت میں کمی کا امکان امریکی ڈالر اشاریہ (DXY) کو کمزور کر سکتا ہے، جو تاریخی طور پر بٹ کوائن کی ڈالر میں قیمت کا ایک بڑا معکوس اشاریہ رہا ہے۔ اس لیے، سروے اس لمحے کو پکڑتا ہے جہاں روایتی مالیات اور ڈیجیٹل اثاثوں کے نظریات مل رہے ہیں۔

ان ممکنہ نتائج کو مکمل طور پر سمجھنے کے لیے 2025ء کے ابتدائی مالیاتی منظر کو دیکھنا ضروری ہے۔ متعدد ایک ساتھ ہونے والے ترقیاتی پہلو اہم سیاق و سباق فراہم کرتے ہیں۔ پہلا، 2024ء میں منظور کیے گئے بیٹا کوئن ایکس چینج ٹریڈ فنڈز (ای ٹی ایف) کو اب مکمل چاروں مہینوں کا کاروباری تجربہ حاصل ہو چکا ہے، جو اداروں کو محدود، واقفیت کے ساتھ سرمایہ کاری کے ذرائع فراہم کر رہا ہے۔ دوسرا، ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے اہم کسٹوڈیل اور پرائم بروکریج خدمات مضبوط ہو چکی ہیں، جو بڑے سرمایہ کاروں کے لیے کاروائی کی رکاوٹیں کم کر رہی ہیں۔ تیسرا، جغرافیائی سیاسی تنازعات اور ملکی قرضوں کی سطح کی فکر نے غیر ملکی، غیر مرکزی اثاثوں میں دوبارہ دلچسپی پیدا کر دی ہے۔

اُس کے علاوہ، بٹ کوئن کی نیٹ ورک بنیادیات مضبوط رہتی ہیں۔ ہیش ریٹ، جو کمپیوٹیشنل سیکیورٹی کا ایک معیار ہے، اب بھی تمام وقت کے اعلیٰ سطح کے قریب ہے۔ استعمال کیے جانے والے ایڈریسز کی تعداد اور سیٹلمنٹ وولیوم جیسی اپنائی گئی میٹرکس میں مستحکم اضافہ ہورہا ہے۔ جب ادارتی سرمایہ کار "کم قیمت" کا حوالہ دیتے ہیں تو وہ اس چیک کے ساتھ یہ بنیادیات میکرو مالیاتی ماڈلز کے ساتھ مل کر تیار کر رہے ہوتے ہیں۔ ان کا موقف صرف ماحولیاتی عوامل پر مبنی نہیں بلکہ بڑھتے ہوئے ڈیٹا کے مجموعے پر ہے جو بٹ کوئن کو ایک منفرد اثاثہ کی حیثیت سے اور الگ الگ محرکات کے ساتھ دیکھتے ہیں۔

ارکان ثبوت اور ماہرین کا منظور نظر قیمت کی تخمینہ لگانے کے ماڈلز پر

جائزہ رپورٹس میں جذبات کا جائزہ لیا جاتا ہے، لیکن کم قیمت کے اصلی عقیدے کا سبب اکثر خاص ماڈلز سے ہوتا ہے۔ ماہرین اکثر کئی فریم ورکس کا حوالہ دیتے ہیں۔ سٹاک ٹو فلو ماڈل، جو نئی سپلائی کی بنیاد پر کمی کا جائزہ لیتا ہے، ایک تاریخی معیار ہے، ہاں البتہ اس کی پیش گوئی کی طاقت کے بارے میں تنازعہ ہے۔ نیٹ ورک ویلیو ٹو ٹرانزیکشنز (NVT) کا تناسب، سرمایہ کاری کے PE کے تناسب کی طرح، بازار کی کیپ کو چین پر ہونے والی ٹرانزیکشن کی مقدار سے موازنہ کرتا ہے۔ موجودہ حالات میں، ان میٹرکس کا اکثر حصہ تاریخی طور پر قیمت کے ساتھ منسلک ہوتا ہے، نہ کہ اضافہ۔

علاوہ یہ کہ بٹ کوئن کی مارکیٹ کیپ کو سونے کی مارکیٹ کیپ کے ساتھ قیمت کے حوالے سے تشبیہ دینے کا بڑھتی ہوئی پریکٹس ایک لمبی مدتی کہانی فراہم کرتی ہے۔ اگر بٹ کوئن سونے کی متعدد ٹریلیون ڈالر کی قیمت کا تک یک ہندسہ کا فیصد حاصل کر لے تو اس کی قیمت میں بہت بڑا اضافہ ہو گا۔ ادارہ جاتی سرمایہ کار خصوصاً ہیج فنڈز اور فیملی آفس سے وابستہ، اس قسم کے تقابلی تجزیات کا بڑھتی ہوئی استعمال کر رہے ہیں، جو کوئنز کے ذریعہ حاصل کردہ مضبوط ناقص قیمت کے جذبہ کی وضاحت کر سکتی ہے۔

کوائن بیس سروے میں ایک بڑی اکثریت کے ادارتی سرمایہ کاروں کے ہاتھوں بٹ کوائن کو موجودہ بازار میں کم قیمت پر فروخت کیے جانے کا تاثر دیتے ہوئے قابل تصدیق شواہد فراہم کیے گئے ہیں۔ اس تاثر کو گرنے والے بازار میں خریداری کے اعلان کے ساتھ جوڑ کر دیکھا جائے تو اس میں تیزی سے خریداری کا اور یقین کی گہرائی کا ایک نقشہ نمایاں ہوتا ہے۔ اس تصور کو فیڈرل ریزرو کی پالیسی کے تخمینوں سے جوڑنا اس بات کی عکاسی کرتا ہے کہ کرپٹو کرنسی کے بازار کس حد تک روایتی ماکرو اقتصادیات سے جڑ چکے ہیں۔ بازار کے نگہبانوں کے لیے یہ ڈیٹا ایک اہم ماپ ہے جو اس بات کی عکاسی کرتا ہے کہ پیچھے کے درپیچ میں ترقی یافتہ سرمایہ کو بٹ کوائن کے اگلے اہم باب کے لیے تیار کیا جا رہا ہے۔ بٹ کوائن کو کم قیمت پر فروخت کیے جانے کا تاثر اب ادارتی طور پر عام ہو چکا ہے، یہ کچھ سالوں قبل شکوکاتوار کے تصور سے بدل چکا ہے۔

سوال 1: نیٹ ورک کے سرمایہ کاروں کا کتنا فیصد سمجھتا ہے کہ بٹ کوائن کم قیمت پر ہے؟
کوائن بیس کی ویسے ہی سروے کے مطابق 60 فیصد ریٹیل سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ بیٹا کوئن موجودہ وقت میں کم قیمت پر فروخت ہو رہا ہے جو کہ 71 فیصد ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے خیال سے تھوڑا کم ہے۔

سوال 2: فیڈرل ریزرو کی سود کی شرح میں کمی بٹ کوائن کو کس طرح متاثر کر سکتی ہے؟
رپورٹ میں تجویز کیا گیا ہے کہ معمولاً ٹیکس کمی کے نتیجے میں مالی آسانی ہوتی ہے، جو ڈالر کو کمزور کر سکتی ہے اور بٹ کوائن جیسی خطرہ لے جانے والی اثاثوں کے لیے مفید ماحول پیدا کر سکتی ہے، کیونکہ سرمایہ کار زیادہ واپسی اور مہنگائی کے تحفظ کی تلاش میں ہوتے ہیں۔

پی 3: سروے میں کہا کہا گیا کہ اگر بازار 10 فیصد گر جائے تو سرمایہ کار کیا کریں گے؟
اکثریتی 80 فیصد ادارتی جواب دہندگان نے کہا کہ وہ اپنے موجودہ بٹ کوئن کے سرمایہ کاری کو برقرار رکھیں گے یا اگر کریپٹو بازار میں مزید 10 فیصد کمی ہوئی تو زیادہ خریدیں گے، جو مضمر طلب کو ظاہر کرتا ہے۔

سوال 4: کوئین بیس کی رپورٹ میں کتنے سرمایہ کاروں کا سروے کیا گیا؟
سروے نے کل 148 سرمایہ کاروں کو پوچھ گچھ کی، جن میں 75 اداری سرمایہ کار اور 73 خوردہ سرمایہ کار شامل ہیں، جن کے درمیان اکتوبر 2024 کے اوائل سے جنوری 2025 کے اوائل تک تھا۔

سوال 5: بازار موجودہ وقت میں کس مراحل میں ہے اس کا خیال اکثر سرمایہ کار کیا کرتے ہیں؟
سو سے چار فیصد سروے کے جواب دہندگان نے موجودہ بازاری چکر کو "اکھٹا کرنا" یا "شیئر بازار" قرار دیا، جو یہ ظاہر کرتا ہے کہ قیمتوں کا ایک عام خیال یہ ہے کہ وہ اکٹھا کرنے یا قیمت بنانے کے دور میں ہیں۔