لکھاری: کیتھی
2025ء کے آخر میں عالمی سر فہرست مالیاتی ادارے ایک نایاب طور پر بہت زیادہ اکیسویت کی آواز جاری کر رہے تھے۔
اے 16 زیڈ، کوائن بیس، میسرا اور گرے اسکیل، گیلکسی ڈیجیٹل، بلیک راک، فیڈلٹی، جے پی مارگن، اور سٹنگ بینک کے علاوہ 30 سے زائد اداروں نے اپنی 2026 کی رپورٹس میں ایک ہی نتیجہ اخذ کیا ہے کہ کرپٹو ایسیٹ انڈسٹری "کم سنی کے جذبات" سے "اکیلے ہونے کی حکمت" کی طرف تاریخی چارج کر رہی ہے۔
اگر 2021-2022 کا چکر ریٹیل سرمایہ کاروں کی غیر معمولی سرمایہ کاری، بلند لیوریج اور کہانی کے بوربل کی وجہ سے ہوا، تو اداروں کا عام طور پر خیال ہے کہ 2026 کو نظا می وضاحت، ماکرو ہیج کی ضرورت اور ٹیکنالوجی کے فوائد کے عملی استعمال کے ذریعے مشترکہ طور پر تعمیر کی گئی ہوئی اصلی ترقی کا سال ہوگا۔ اس مرحلے کا ایک مہارت کے ساتھ تجویز کردہ نام ہے - "صنعتی ترقی کا مرحلہ"۔
تاہم اتفاق کے ساتھ اختلافات بھی موجود ہیں۔ بیٹا کوائن کی قیمتیں نیوویڈیا کی نسبت کم تریبیت کیسے رکھتی ہیں، کیویم کمپیوٹنگ کی خطرات قریب ہیں یا نہیں، اور اے آئی پیمنٹ لیئر کی جنگ میں کون جیتے گا، یہ سب سوالات ہیں جن پر سب سے بڑے اداروں کے درمیان تنازعات بھی شدید ہیں۔
تو 2026 ء میں کیا ہو گا ؟ پیسہ کہاں جائے گا ؟ عام سرمایہ کار کیسے ردعمل دکھائے گا ؟
دودھ کی تاریخ کے خاتمے کے مفہوم کو الوداع کہو، ای ٹی ایف کھیل کے ق
کریپٹو کرنسی مارکیٹ کی دلبردی ہمیشہ سے بیٹ کوائن کے چار سالہ ہاف کے ساتھ چل رہی ہے۔ لیکن 2026 کے حوالے سے ایک تبدیلی کا خیال وجود میں آرہا ہے: چار سالہ سائیکل کی روایتی نظریاتی بنیاد ہو سکتی ہے۔
گرے اسکیل (Grayscale) نے اپنی رپورٹ "2026 کے دیجیٹل اثاثوں کا آؤٹ لک: ادارتی دور کی نشوونما" میں ایک چیلنج کرنے والی بات کہی ہے کہ 2026 کو "چار سالہ سائیکل" کے نظریے کے اختتام کا سال قرار دیا جائے گا۔ جبکہ اثاثوں کے ETF کی مقبولیت اور قانونی چارچر کی تکمیل کے ساتھ، بازار کے حصہ داروں کی ساخت میں بنیادی تبدیلی ہو رہی ہے۔ گذشتہ دور میں عام لوگوں کی مرضی اور نصف کرنے کی کہانی کے تحت ہونے والے تیز ترین اور گراؤنڈ کے سائیکلز کی جگہ، ادارتی سرمایہ کاروں کے اثاثوں کی ترتیب کے ماڈل کی بنیاد پر نظامی فنڈز کی آمد و رفت لے گئی ہے۔
ایسی جاری اور غیر جذباتی فنڈنگ کی آمد مارکیٹ کی انتہائی تیزی کو کم کرے گی اور کرپٹو ایسیٹس کی کارکردگی کو بالغ میکرو ایسیٹس کے قریب لے آئے گی۔
کوائن بیس نے ایک دلچسپ تاریخی مثال دی ہے کہ موجودہ بازار کی صورتحال "1996" کی نسبت "1999" کی طرح ہے۔ 1996 اس وقت کا دور تھا جب انٹرنیٹ ٹیکنالوجی نے تجارت میں واقعی جگہ بنالی اور ماحولیاتی بہبود کا باعث بنی، نہ کہ بورس کے فوائد کے خاتمے کی رات۔ اب ادارتی فنڈز مختصر مدتی منافع کمانے والے فوجیانہ طرز کے نہیں بلکہ مالی خسارے اور کرنسی کی کم قیمت کے خلاف مارکیٹ میں طویل مدتی ترتیب کے طور پر داخل ہورہے ہیں۔
زیادہ دلچسپ بات یہ ہے کہ گیلکسی ڈیجیٹل کے تحقیقی ڈائریکٹر ایلیکس تھارن کا کہنا ہے کہ 2026 بٹ کوائن کے لیے "بے حسی کا سال" ہو سکتا ہے۔ چاہے بٹ کوائن کی کیمیت میں تاریخی اونچائی کا امکان ہو لیکن اس کا قیمتی عمل سونے جیسے پختہ ماکرو اثاثوں کی طرح ہو گا۔
یہ "بے چینی" درحقیقت اثاثوں کی پختگی کا اشارہ ہے، جو کم گراوٗٹ کے خطرات اور وسیع تر اداروں کی قبولیت کی نشاندہی کرتا ہے۔ Bitwise نے "بیٹ کوائن کی تبدیلی نوویڈیا سے کم ہو گی" کو اپنی 2026 کی دس بڑی پیش گوئیوں میں سے ایک کے طور پر درج کیا ہے۔
2026 ء میں تاریخی تنصیف ڈیٹا کو استعمال کر کے اپنی ترجیحات قائم کرنے والے سرمایہ کار ایک ناکام مالیاتی ماڈل کا سامنا کر سکتے ہیں۔
اسٹیبل کارنسی اور ایل آر ڈبلیو اے، 2026 کا یقینی مواقع
اگر چہ میکرو ناولس فنڈز کی آمد کی بنیاد رکھتے ہیں تو مالیاتی ڈھانچہ سازی کی بہتری فنڈز کے راستے کا فیصلہ کرتی ہے۔ 2026 کو مختلف اداروں کی طرف سے اس بات کا آغاز سال سمجھا جا رہا ہے کہ اسٹیبل کوائن اور ایل آر ڈبلیو اے (واقعیاتی دنیا کی سیکیورٹیز) مفہومی تصدیق سے پیمانے پر تجارتی استعمال کی طرف چل پڑیں گے۔
اسٹیبل کرنسی کا تیزی سے اضافہ
اے16ز کرپٹو نے اپنی "2026 کے اہم رجحانات" میں اسٹیبل کارنسی کو "انٹرنیٹ کی بنیادی سیٹلمنٹ لے آؤٹ" (The internet’s base settlement layer) کے طور پر تعریف کیا ہے۔ ان کے خیال میں، اسٹیبل کارنسی کے کردار کو صرف معاہدے کے جوڑوں کے طور پر محدود کرنے کے بجائے، QR کوڈ، عالمی والیٹ اور کارڈ ہم آہنگی کے ذریعے مقامی ادائیگی کی نیٹ ورک اور ڈیلر ٹولز میں سیدھا شامل کیا جائے گا۔
داد کافی ہے کہ حیران کرے: 2025ء میں سٹیبل کوائن کا ٹریفک 9 ٹریلین ڈالر تک پہنچ چکا ہے، جو ویزا اور پی پیل کے مقابلے میں ہے۔
کوائن بیس کا پیش گوئی زیادہ جریان کش ہے۔ ان کے تصادفی ماڈل کے مطابق 2028ء کے آخر تک سٹیبل کوائن کی کل مارکیٹ کیپ 1.2 ٹریلیون ڈالر تک پہنچ سکتی ہے، اور 2026ء اس افزائشی منحنی کا سب سے تیز ترین مرحلہ ہو گا۔ کوائن بیس نے خصوصی طور پر سٹیبل کوائن کے عالمی کرنسی منتقلی، مالی انتقالات اور تنخواہ ادائیگی کے پلیٹ فارم میں نئے کیس کے استعمال کو بھی زور دیا ہے۔
"2026 کی مارکیٹ کی دیتی ہوئی اثاثوں کی رپورٹ" میں، "The Block" نے "Stablechains" کا مفہوم پیش کیا۔ تجارتی ادائیگیوں کی بلند ترین مقدار اور کم تاخیر کی ضرورت کو پورا کرنے کے لیے، مارکیٹ میں استحکام کی ادائیگی اور ٹرانزیکشن کے لیے خصوصی طور پر بہتر بنائے گئے خصوصی بلاک چین نیٹ ورک کا ظہور ہوگا۔
گیلیکسی ڈیجیٹل کا کہنا ہے کہ مارکیٹ میں اکٹھا ہونے کی توقع ہے۔ جبکہ ہائی گریڈ اور سیٹی بینک جیسے روایتی بینکنگ چوٹیاں اپنی اسٹیبل کوائن کی چھاپ کے بارے میں تحقیق کر رہی ہیں، لیکن 2026 تک اسٹیبل کوائن مارکیٹ کو توزیع کے چینلز اور مائعی کے نیٹ ورک کے اثرات کی وجہ سے ایک یا دو چوٹیوں کے مکمل طور پر حکمرانی کرنے والے چوٹیوں میں شامل کر دیا جائے گا۔ اس کے علاوہ، گیلیکسی نے بڑے پیمانے پر پیش گوئی کی ہے کہ اسٹیبل کوائن کا ٹریڈنگ حجم رسمی طور پر امریکی روایتی اے چی ایچ (خود کار کلیرنگ ہاؤس) نظام کو پیچھے چھوڑ دے گا۔
ایک ہزار گنا اضافہ RWA میں
سیاہ سفید پیش گوئی کے مطابق، 2030 تک 1000X کے اضافے کے ساتھ ٹوکنائزڈ اثاثوں کا حجم نظارہ کیا جائے گا۔
کوائن بیس نے "ٹوکنائزیشن 2.0" کا تصور متعارف کرایا ہے جس کا مرکزی خیال "ایٹومک کمپوزیبلٹی" ہے۔ 2026 میں صرف قرضوں کو ٹوکنائز کرنا کافی نہیں ہوگا، واقعی قیمت اس بات میں ہوگی کہ یہ قرضوں کے ٹوکنز DeFi پروٹوکولز میں فوری طور پر مالیت کے حوالے سے استعمال ہو سکیں گے اور ان کی قیمتیں روایتی مالیاتی مارجن فریم ورک سے بہت زیادہ ہوگی۔
پنٹرے کیپیٹل کے سینئر پارٹنر جے یو کا کہنا ہے کہ 2026 تک ٹوکنائزڈ سونا ایکس آر ویا کے شعبے میں حاوی اثاثہ بن جائے گا۔ سونے کی چین پر موجودگی کے ساتھ ساتھ اس کی مالیاتی حرکت کے ساتھ اس کی مقبولیت میں اضافہ ہوگا کیونکہ سرمایہ کار ڈالر کے بنیادی مسائل کے بارے میں فکر مند ہیں۔
جب اے آئی ایجنٹس کو پیسے خرچ کرنے کی
2026ء میں، دماغی حکمت عملی (AI) اور بلاک چین کے مابین تعاون "AI کانسیپٹ کرنسی" کے تصور سے آگے نہیں رہے گا بلکہ یہ عمیق بنیادی ڈھانچہ میں مداخلت کے مرحلے میں داخل ہو جائے گا۔ اداروں کا اتفاق ہے کہ بلاک چین AI ایجنٹس کا مالیاتی ٹریک بن جائے گا۔
اے16ز کرپٹو "ایجینٹ اکنامی" کو 2026 کا مرکزی خیال قرار دیتا ہے۔ وہ ایک بنیادی سوال اٹھاتے ہیں: جب ای آئی ایجینٹ خود کار طور پر کاروبار کرنا شروع کر دیں گے، آرڈر لگائیں گے اور بلاک چین خدمات کو کال کریں گے تو وہ "میں کون ہوں؟" کیسے ثابت کریں گے؟ اس کے لیے اے16ز نے "اپنے ایجینٹ کو جانیں" (کنو کر ایجینٹ، KYA) کے نام سے ایک نیا قانونی ڈھانچہ پیش کیا ہے۔ یہ ای آئی ایجینٹس کے بلاک چین سے تعامل کا ایک پیش نیاز بن سکتا ہے، جو انسانوں کے KYC کی طرح ہو گا۔
پانٹرا کیپیٹل نے اس معاملے میں مزید تفصیلی پیش گوئی کی۔ ان کے خیال میں ایکس 402 پروٹوکول پر مبنی تجارتی ذہانت کے ایجینٹس کم آنے والے ہیں۔ ایکس 402 کو ایک نیا ادائیگی کا معیار یا انجکن کے طور پر دیکھا جاتا ہے، جو اے آئی ایجینٹس کو مائیکرو ادائیگیوں اور عام ادائیگیوں کی اجازت دے گا۔
اسکیل میں، پنٹرا سولانا کو خصوصی طور پر اچھا سمجھتا ہے، جو ایکس 402 کے "میڈیکل گریڈ" ٹریڈنگ حجم پر بیس چین کو پیچھے چھوڑتے ہوئے ای آئی ایجنٹس کی پسندیدہ سیٹلمنٹ لے بن جائے گا۔
میسرا نے اپنی "2026 کی ایکرپٹو رپورٹ" میں "کرپٹو x اے آئی" کو ساتھی بنیادی اقسام میں سے ایک قرار دیا۔ انہوں نے "ایجینٹک کامرس" کے مستقبل کا تصور پیش کیا، جس میں ڈی سینٹرلائزڈ انفراسٹرکچر اے آئی ماڈل کی تربیت اور کارکردگی کی حمایت کرے گا، جو 2030 تک 30 ٹریلین ڈالر کا بازار ہو سکتا ہے۔
گرے اسکیل نے بلاک چین کو ای آئی کے مرکزی خطرات کا "حل" قرار دیا ہے۔ ای آئی ماڈلز کے بڑھتے ہوئے طاقتور ہونے اور کچھ بڑی کمپنیوں کے قبضے میں ہونے کے ساتھ ساتھ، غیر مراکزی تفریح، غیر مراکزی تصدیق اور محتوائی اصلیت کی تصدیق کی ضرورت بڑھ جائے گی۔
ای 16 زی نے "سٹیکڈ میڈیا" کا مفہوم پیش کیا ہے۔ جیسا کہ ای آئی کے ذریعہ تخلیق شدہ جھوٹی معلومات کا انتشار ہو رہا ہے، مستقبل کے محتوائی اشاعت کنندگان (چاہے انسان ہوں یا ای آئی) اپنے خیالات کی تصدیق کے لیے سرمایہ کو سٹیک کر سکتے ہیں۔ اگر محتوا جھوٹا یا نیت سے پر ہو تو، سٹیک کردہ سرمایہ ضبط کر لیا جائے گا۔
سیاسی اتفاق رائے کے تحت چھپے ہوئے تنا
چونکہ اتفاق رائے مضبوط ہے، لیکن اداروں کے درمیان کچھ اہم مسائل پر تیز کشیدگی ہے، جو عام طور پر اضافی فوائد یا خطرے کا باعث ہوتی ہے۔
اختلاف ایک: تصادم مقابل سکوت
اسکار لاء تکنالوجی کی ماند ہے جو ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ ماند ہے کہ م
تاہم گیلیکس ڈیجیٹل اور بٹ وائز نے ایک مکمل طور پر مختلف مستقبل کا نقشہ بنایا ہے: ایک ایسا بازار جو تیزی کم کر دے، ہموار ہو جائے اور یہاں تک کہ "بے چارہ" بھی ہو جائے۔ گیلیکس کا تخمینہ ہے کہ بی ٹی سی کی قیمت 50,000 سے 250,000 ڈالر کے وسیع رینج میں تڑپ سکتی ہے۔ اگر گیلیکس درست ہے تو، 2026 تک اعلی تیزی کے ذریعے منافع کمانے والی معمول کی تجارتی حکمت عملی مکمل طور پر ناکارہ ہو جائے گی، اور بازار واپس ڈی ایف آئی کی ریٹرنز اور اربیٹج کے ذریعے منافع حاصل کرنے کی طرف چلا جائے گا۔
دوسری تنازعہ: چھپے ہوئے کوئی کمپیوٹنگ
پانٹرا کیپیٹل نے ایک تباہ کن اور پرخطر کہانی پیش کی ہے جسے "کوئمیک فرکر" کہا جاتا ہے۔ جبکہ کوئمیک کمپیوٹر کے ذریعے بٹ کوائن کے پرائیویٹ کی کو توڑنے کا عمل انجینئرنگ کے اعتبار سے شاید ابھی کچھ سالوں تک چلے گا، لیکن پانٹرا کا خیال ہے کہ 2026 تک سائنسی دنیا میں غلطی کو درست کرنے والے کوئمیک بٹس میں ایک ایسا مکمل ترقیاتی اقدام ہو سکتا ہے جو بازار میں خوف و ہراس کی لہر پیدا کرے گا، جس کے نتیجے میں بٹ کوائن کمیونٹی کو فوری طور پر کوئمیک فارک کے بارے میں بحث کرنا پڑے گا۔
اس کے برعکس کوائن بیس کا کہنا ہے کہ یہ 2026 میں صرف آواز ہو گی اور اس کی قیمت کو متاثر نہیں کرے گی۔
اختلاف تیسر: اے آئی ادائیگی کی لے کے تنازعہ
پنٹرا کے مطابق اے آئی ایجنٹس کی ادائیگی کی لے آؤٹ میں سولانا کی بنیاد کے مقابلے میں کم لاگت والی مائیکرو ادائیگی کی فراہمی کی وجہ سے سولانا کی طرف واضح دلچسپی کا اظہار کیا گیا ہے۔ دوسری طرف ذیلی چینز (مخصوص سٹیبل کوائن چین) یا لے آؤٹ 2 کے ماحول کی کلیہ کی اہمیت کو زیادہ زور دے کر ہائیک اور کوائن بیس نے اشارہ کیا ہے۔ یہ 2026 میں "ای آئی میں پیدا ہونے والی کرنسی لے آؤٹ" کے بارے میں تیز مقابلے کی نشاندہی کرتا ہے۔
صنعتی دور کے قانون حیات
2026 کے بارے میں اعلیٰ اداروں کے تجزیوں کو جوڑ کر دیکھنے سے ہمیں واضح طور پر محسوس ہوتا ہے کہ ماحول میں ایسی تبدیلی ہو رہی ہے جیسے 1996-2000 کے درمیان انٹرنیٹ میں ہوئی تھی: ایک سرحدی اور اصول پر مبنی تجربہ سے عالمی مالیاتی اور ٹیکنالوجی کی بنیادی ڈھانچہ کا "صنعتی میٹریل" بننے کی طرف۔
2026 ءوں سرمایہ کار اور صنعت کے ماہرین کے لئے قانونی حکمرانی تبدیل ہو جائے گی:
داستان کی بجائے رجحانات پر توجہ کری
چار سالہ مدت ختم ہونے کے ساتھ، کمی کی کہانی پر انحصار کرنا کام نہیں کرے گا۔ ETF میں فنڈز کی رفتار، اسٹیبل کوائن کی چارج کی گئی مقدار اور کمپنی کے بیلنس شیٹ کی ترتیب زیادہ اہم ہو جائے گی۔ بلیک راک، جو دنیا کی سب سے بڑی ایسیٹ مینجمنٹ کمپنی ہے، اپنے 2026ء کے آؤٹ لک میں امریکی معیشت کی کمزوری اور 38.0 ترقی کے امکانات کی طرف اشارہ کر رہی ہے۔ یہ عالمی دباؤ سرمایہ کاروں اور اداروں کو متبادل قیمت کے ذخائر تلاش کرنے پر مجبور کرے گا۔
نیکلیت اور نجیت کو اپنائیں
GENIUS بل اُس کو 2026ء میں مکمل طور پر لاگو کیا جائے گا اور ادائیگی کی استحکام کی کرنسی کے لیے وفاقی سطح پر نگرانی کا فریم ورک فراہم کرے گا۔ کیو یو اے معیار کی موجودگی اس دور کا اختتام ظاہر کرتی ہے جب کچھ بھی ہو رہا تھا۔
لیکن گرے اسکیل اور کوائن بیس دونوں نے خصوصیت کی ٹیکنالوجی کی واپسی کے رجحان کو بخوبی سمجھ لیا ہے۔ جب کہ اداروں کی بڑی تعداد بلاک چین میں داخل ہو رہی ہے، ان کے کاروباری راز کو مکمل شفاف عام بلاک چین پر ظاہر ہونے کی اجازت نہیں دی جا سکتی۔ اس لیے، زیرو کنوسنس پروف اور فول فارم ہومورفک کرپشن کی بنیاد پر مطابقت پذیر خصوصیت کے حل اب ضرورت کی چیز بن چکے ہیں۔ گرے اسکیل نے کہا کہ اس " decentralised privacy" کی دوبارہ جانچ کی وجہ سے، زیکیش (ZEC) جیسی قدیم خصوصیت کرنسی کی قدر میں اضافہ ہو سکتا ہے۔
واقعی استعمال کی تلاش میں
2026ء میں فاتح ایسے معاہدے ہوں گے جو واقعی آمدنی اور نقد رویہ پیدا کریں گے، نہ کہ صرف حکومتی اکائونٹس کے ساتھ خالی ٹوکن۔
ڈیل فائی ڈیجیٹل نے 2026 کو ایک اہم موڑ کے طور پر تجویز کیا ہے جہاں سیاسیات عالمی مرکزی بینکوں کی تبدیلی کے راستے میں ملتی ہیں۔ رپورٹ کا اندازہ ہے کہ جب فیڈرل ریزرو کوئمٹی کمیشن (QT) کو ختم کرے گا اور فیڈرل فنڈز کی شرح کو 3 فیصد کے نیچے لے آئے گا تو عالمی مالیاتی آسانی دوبارہ بحال ہو جائے گی۔ بیٹا کوائن ایک مالیاتی حساس مہنگائی کے خلاف سرمایہ کاری کے طور پر اس ماکرو ماحول کے بہتر ہونے سے سیدھا فائدہ حاصل کرے گا۔
چھوٹا سا خلاص
2025 کے آخر میں 2026 کا جائزہ لینے کے دوران ہم صرف ایک صنعت کے سیزنل امکانات کے بجائے ایک بنیادی مثال کی تبدیلی کو دیکھ رہے ہیں۔
جب کہ fidelity digital assets کے تحقیقی وائس پریزیڈنٹ چرچ کوئپر نے کہا کہ مستقبل میں کچھ ممالک کو بٹ کوئن کو اپنی زر میعاد کے ذخائر میں شامل کرنے کا امکان ہے تو یہ صرف ایک معاشی فیصلہ نہیں بلکہ ایک جغرافیائی سیاسی کھیل بھی ہوگا۔ اگر کوئی ملک بٹ کوئن کو ذخیرہ اہتمام کے طور پر جمع کرنے کا آغاز کردے تو دیگر ممالک کو مقابلہ برقرار رکھنے کے لئے بہت زیادہ "خوف سے چیز چھوڑنے کا" (FOMO) دباؤ کا سامنا کرنا پڑے گا۔
2026ء میں، مخفی کرنسی کا شعبہ "مہنگی انٹرنیٹ کرنسی" نہیں رہے گا، یہ دنیا کا حصہ بن رہا ہے۔
انہیں منصوبوں اور سرمایہ کاروں کو اگلی دہائی کے آغاز پر کھڑا ہونا ہو گا جو صنعتی ترقی کی لہر میں واقعی قیمتی چیزوں کو تلاش کر سکیں گے اور لمبی مدت کے انتظام کو برقرار رکھیں گے اور قانونی اور نوآوری کو قبول کریں گے۔