30 ارب ڈالر کا RWA ٹوکنائزیشن مارکیٹ DeFi اینٹیگریشن میں پیچھے ہے

DefiLlama کے RWA شعبے کے ڈیٹا کے مطابق، RWA ٹوکنائزیشن کا مارکیٹ آن-چین $30 ارب کے قریب ہے، جبکہ صرف $2.47 ارب DeFi سرگرم TVL کے طور پر ظاہر ہوتا ہے، جو اصل میں تیسری پارٹی DeFi پروٹوکولز میں جمع یا جمع کیا گیا قیمت ہے جن کا پلیٹ فارم نظم کرتا ہے۔

باقی ٹوکنائزڈ ریل ورلڈ اثاثے کا مارکیٹ، ایسے لینڈنگ مارکیٹس اور کولٹرل والٹس کے باہر ہے جو کرپٹو اثاثوں کو کمپوز کرنے کی اجازت دیتے ہیں۔ بانڈ اور مانی مارکیٹ فنڈز آن چین پر $16.6 بلین سے زائد کے ساتھ سب سے بڑا واحد RWA کیٹیگری ہیں، لیکن ان میں صرف $920 ملین DeFi ایکٹو ٹوٹل ویلیو لکڈ (TVL) ہے۔

گولڈ اور کمودیٹیز کا آن-چین مقدار 5.7 ارب ڈالر ہے جبکہ DeFi میں 183.6 ملین ڈالر ہے، جبکہ اسٹاکس اور ایکویٹیز کا آن-چین مقدار 2.7 ارب ڈالر ہے جبکہ DeFi میں 78.27 ملین ڈالر ہے۔

پرائیویٹ کریڈٹ $3.226 بلین آن-چین اور $1.257 بلین DeFi میں فعال TVL کے ساتھ الگ ہے، جس کا نسبت 39% ہے، جس کا سبب پروٹوکولز جیسے Maple Finance اور Centrifuge ہیں جنہوں نے اپنے پروڈکٹس کو شروع سے ہی قرضہ دینے کے آلے کے طور پر تعمیر کیا۔

جاری کنندگان نے ادارتی ہولڈنگ اور ریگولیٹڈ فنڈ آرکیٹیکچر کے لیے خزانہ فنڈز، سونا اور ایکویٹیز جیسے زمرے بنائے۔

DefiLlama BlackRock کے مانی مارکیٹ فنڈ، BUIDL کو اجازت یافتہ کے طور پر درج کرتا ہے اور فنڈ کے لیے صرف 18.9 ملین امریکی ڈالر کا DeFi سرگرم TVL ریکارڈ کرتا ہے۔

IOSCO کا نومبر 2025 کا فائنل رپورٹ فنانشل ایسٹس ٹوکنائزیشن پر یہ نوٹ کیا گیا کہ BUIDL نے جاری کرنے، کسٹڈی، ایلو لسٹڈ کوالیفائیڈ انویسٹرز کے درمیان سیکنڈری ٹریڈنگ، ڈویڈنڈ توزیع اور ریڈمپشن کے لیے عوامی بلاک چین پر اجازت دی گئی نظام створено.

ممکنہ مالکین کو Securitize کے ذریعہ انتظام کیا گیا ایلاؤ لسٹ کلیر کرنا ہوگا، اور آن چین لین دین کا کوئی قانونی اثر تب تک نہیں ہوگا جب تک کہ ایک ٹرانسفر ایجینٹ انہیں آف چین ریکارڈ کے ساتھ مطابقت نہ دے دے۔

اس سے BUIDL ایک ایسی انفراسٹرکچر بن جاتی ہے جو بلاک چین پر چلتی ہے اور ادارتی ہولڈنگ اور ٹرانسفر ایجنت کی تسلیم کے لیے استعمال ہوتی ہے۔ اس بات کے باوجود کہ فنڈ کے معاہدے صرف اجازت دی گئے پتے کے ساتھ تعامل کرتے ہیں، اس سے Aave یا Uniswap جیسے کھلے پروٹوکولز میں ب без ایک مطابقت پذیر واپر کے درمیان براہ راست ڈپازٹ روک دیا جاتا ہے۔

بلیک راک کا فروری 2026 کا یونی سویپ اندماج BUIDL کا ایک حصہ پلیٹ فارم پر منتقل کر دیا گیا۔ تاہم، سیکیورائزیٹ متعلقہ اداروں اور مارکیٹ میکرز کی فہرست پر کنٹرول رکھتی ہے، اور رسائی صرف اس اہل خریداروں تک محدود ہے جن کے پاس کم از کم 5 ملین ڈالر کے اثاثے ہوں۔

ایسوسی ایشن نے پایا کہ ٹوکنائزڈ مانی مارکیٹ فنڈز (MMFs) کا ثانوی ٹریڈنگ عام طور پر اس طرح چلتا ہے اور نتیجہ اخذ کیا کہ یہ شعبہ اب تک وعده دی گئی ثانوی بازار کی مائعت کے فوائد فراہم نہیں کر پایا ہے۔

ریڈ اسٹون کی مارچ 2026 کی ٹوکنائزیشن رپورٹ نے پایا کہ ٹوکنائزیشن کا سب سے مشکل پہلو عبوری اور چینز کے ساتھ مطابقت، شناخت، ٹرانسفر پابندیوں، پابندیوں اور کارپوریٹ ایکشنز کا انتظام ہے۔ اس سے مورفو اور ایو ہارائزن موجودہ ڈیٹا سیٹ میں RWA DeFi کے سب سے واضح مثالیں بن جاتے ہیں۔

جس بھی پلیٹ فارم مزید کمپلائنس کے پابندیاں شامل کرتا ہے، وہ اس اثاثے کو DeFi میں اندراج کو مشکل بناتا ہے، اور ٹوکنائزڈ ٹریزریز، ٹریزری فنڈز، اور MMFs کے جاری کنندگان نے اپنے منظم سرمایہ کاروں کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے ان پابندیوں کو ڈیزائن کے ساتھ شامل کیا تھا۔

گولڈ اور کمودیٹیز کی شریط، کوائن گیکو کے ڈیٹا کے مطابق، جس میں 2026 کے پہلے تین ماہ میں ٹوکنائزڈ گولڈ کا اسپاٹ حجم 90.7 ارب ڈالر تک پہنچ گیا، جو 2025 کے پورے سال سے زیادہ ہے، اس طرح اس سٹیک میں تیسرا بعد شامل کرتی ہے۔ تاہم، مرکزی ایکسچینجز ٹوکنائزڈ اثاثوں کے اسپاٹ ٹریڈنگ کا بڑا حصہ رکھتے ہیں۔

اس شعبے کے لیے 183.6 ملین امریکی ڈالر کا DeFi سرگرم TVL کا عدد مرکزی مقامات پر مرکوز سرگرمی کو ظاہر کرتا ہے، جو DefiLlama کے DeFi پروٹوکول ٹریکنگ کے دائرہ کار سے بالکل باہر ہے۔

اونڈو کا USDY مبتداء 2026 میں $1 ارب TVL تک پہنچ گیا اور نو بلاک چینز پر کام کرتا ہے۔ اونڈو گلوبل مارکیٹس، جو ستمبر 2025 میں غیر امریکی سرمایہ کاروں کے لیے ٹوکنائزڈ امریکی اسٹاکس اور ETFs فراہم کرنے کے لیے شروع ہوئی، نے اپنے ٹوکنز آزاد منتقلی اور DeFi ضمانت کے قبولیت کے لیے تعمیر کیے، جس سے $650 ملین TVL اور $12 ارب سے زائد جمع ٹریڈنگ حجم حاصل ہوا۔

ریڈ اسٹون کی رپورٹ کے مطابق، مورفو پر RWA ڈپازٹس کی کل رقم 620 ملین ڈالر سے زائد ہے اور ایو ہورائزن پر کل مارکیٹ سائز 423.5 ملین ڈالر ہے، جو دو ایسے لینڈنگ پروٹوکولز ہیں جنہوں نے RWA کالٹرل کو ایک عملی مصنوع بنادیا ہے۔

یہ مصنوعات یہ ثابت کرتی ہیں کہ جب ڈیزائنرز ابتدائی طور پر اجازت کے بغیر گردش کے لیے ڈیزائن کرتے ہیں، تو ترکیبیت جاری کرنے کے سطح پر حاصل کی جا سکتی ہے۔

DWF Labs' اپریل 2026 کا راؤنڈ ٹیبل، جس میں سینٹریفیج، فالکن فنانس اور xStocks کے شرکاء شامل تھے، نے یہ نتیجہ نکالا کہ RWA مارکیٹ دو کھانوں میں تقسیم ہو رہی ہے: ایک ملکیت پر مبنی، اجازت یافتہ ریلز کے لیے، اور دوسرا ترکیبیت پر مبنی ڈیزائنز کے لیے جو مطابقت پذیر جاری کرنے اور ثانوی بازار کے استعمال کو ملا رہے ہیں۔

سینٹریفیج کے گراہم نیلسن نے کہا کہ سخت ایلاؤ لسٹنگ کی وجہ سے ایک ایسٹیٹ کسی بھی کھلے پول میں داخل نہیں ہو سکتی جب ہر پول شرکاء کو الگ الگ آن بورڈ کیا جانا ضروری ہو۔

سینٹریفیج کا DeRWA طریقہ کار، مطابقت پذیر ابتدائی جاری کرنے کو آزاد ثانوی منتقلی کے ساتھ جوڑ کر اس مسئلے کا حل پیش کرتا ہے۔ فالکن فنانس کے ارتم تولکاچیف نے کمپوزیبلیٹی اور خارج ہونے کے طریقے کو حقیقی دنیا کے اثاثوں اور کرپٹو لیکویڈٹی کے درمیان پل کہا۔

بُل کیس یہ ہے کہ کافی بار market اس سمت میں حرکت کرے گا تاکہ DeFi-فعال نسبت کو $50 ارب تک پہنچنے والے کل آن-چین RWA مارکیٹ کے ساتھ معنی خیز طور پر 9% سے زیادہ پر لے جایا جا سکے۔

اسٹینڈرڈ چارٹرڈ 2028 تک 2 ٹریلین ڈالر کے ٹوکنائزڈ اثاثوں کا تخمنا لگاتا ہے لیکن اس نے انتباہ کیا ہے کہ یہ بھیڑ بند بنک کی بنیادی ساخت کے اندر ہی محدود رہ سکتی ہے، جبکہ کھلے مارکیٹس کو ترقی کا بہت کم حصہ حاصل ہوگا۔

IOSCO کی نومبر 2025 کی رپورٹ میں پایا گیا کہ ٹوکنائزڈ اثاثے اب بھی DLT پلیٹ فارمز پر دستیابی اور مائعیت کی پابندیوں کی وجہ سے توزیع اور ثانوی ٹریڈنگ کے لیے روایتی مالیاتی بنیادی ڈھانچے پر زیادہ انحصار کرتے ہیں۔

ای سی بی نے اپریل 2026 کی ٹوکنائزیشن تحقیق میں نوٹ کیا کہ عام معیارات کی کمی ٹوکنائزڈ مارکیٹس کو الگ الگ پولوں کے طور پر مضبوط بناسکتی ہے، جن میں سے ہر ایک اپنا اپنا انطباق فریم ورک، سیٹلمنٹ لیئر اور رسائی ماڈل رکھتا ہے، جس سے مائعیت بند نیٹ ورکس کے اندر مرکوز ہوجاتی ہے۔

بانڈ اور ایم ایم ایف فنڈز 5.5%، سونا اور کمودیٹیز 3.2%، اور اسٹاکس اور ایکوئٹیز 2.9% اس ساختی تقسیم کے اعداد و شمار فراہم کرتے ہیں۔

زیادہ تر ٹوکنائزڈ ٹریژری اور MMF پروڈکٹس میں کم سے کم سرمایہ کاری کی حدود، KYC کی ضروریات، ٹرانسفر ایجینٹ کی تطبیق کے دور، اور NAV کے مطابق ریڈمپشن ونڈوز ہوتے ہیں جو ریل ٹائم AMM قیمت یا اجازت کے بغیر کالٹرل والٹس کے ساتھ ساختی طور پر مطابقت نہیں رکھتے۔

regulators نے ان خصوصیات کو درخواست کیا، اور جاری کنندگان نے انہیں قبول کر لیا۔

30 ارب ڈالر کا عدد اور 2.47 ارب ڈالر DeFi فعال TVL کا عدد صنعت کے گروہوں کے ذریعہ ایک ہی RWA لیبل کے تحت شامل دو الگ الگ مارکیٹس کو ناپتے ہیں۔

ایک آن-چین فنانس ہے جس میں MMFs، خزانہ فنڈز، کسٹڈی ریلز، اور ٹرانسفر ایجنسیز کے ذریعہ مطابقت پذیر جاری کنندہ کنٹرول کردہ ریکارڈ شامل ہیں۔ دوسرا DeFi کمپوزیبلیٹی ہے جس میں قرضہ پروٹوکولز میں جمع کردہ اثاثے، اجازت دیے بغیر ضمانت کے طور پر استعمال ہونے والے اثاثے، اور خودکار آمدنی کی حکمت عملیوں میں ادغام کردہ اثاثے شamil ہیں۔

مورفو کے $620 ملین RWA ڈپازٹس اور USDY کے نو چین فٹ پرنٹ سے ظاہر ہوتا ہے کہ دوسری مارکیٹ کو حقیقی ٹریکشن حاصل ہے۔

DeFi-فعال نسبت 9% سے زیادہ ہونے کے لیے، جاری کنندگان کو ڈیزائن کے مطابق اجازت کے بغیر گردش کی اجازت دینے والی ساخت منتخب کرنی ہوگی، BUIDL ارکٹیکچر کے بجائے جہاں کمپلائنس ساخت ہی پروڈکٹ ہے۔

موجودہ $28.56 ارب کے آن چین مارکیٹ کیپ کا زیادہ تر حصہ اجازت دیے گئے گروہ میں ہے، جس سے ٹوکنائزڈ اثاثے اب بھی کھلے DeFi ضمانت کی بجائے منظم آن چین فنانس جیسے لگتے ہیں۔

پوسٹ The $30 billion RWA tokenization boom is barely reaching DeFi پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔