اصل | Odaily Star Daily (@OdailyChina)
مصنف | Azuma (@azuma_eth)
کوئی گُپت رکھنے کا درخواست نہیں کی گئی! اور کوئی مکمل ختم نہیں کیا گیا! نئے “AI شیئر گڈ” لیوپولڈ ایشنبرینر کا فنڈ Situational Awareness LP نے آج شام کو 13F فائل کا اعلان کر دیا ہے۔
- Odaily کا نوٹ: لیوپولڈ ایشینبرینر کی ذاتی کہانی کے تفصیلات کے لیے، "SBF کا ساتھی، ایک سال میں 225 ملین کو 55 ارب بنانے والا" دیکھیں۔
اس کا مطلب یہ ہے کہ ہم نے آج صبح کے مضمون “تیز ترین جواب آج ظاہر ہوگا، پوری ویب 24 سالہ ‘AI سٹاک جادوگر’ کے ورژن کے جواب کا انتظار کر رہی ہے” میں جو پہلا فرضیہ پیش کیا تھا، وہی حقیقت ہے، Situational Awareness LP نے 15 مئی کو آخری وقت میں فائل جمع کرائی، جس کی وجہ سے SEC نے اس دن اس فائل کو اپنی ویب سائٹ پر جلدی سے نہیں ڈال پایا، اور آخرکار مارکیٹ نے ایک اور ویک انڈ کا انتظار کیا، جب تک کہ SEC نے گزشتہ سوموار کو دوبارہ کام شروع نہیں کر لیا اور اس فنڈ کی پوزیشن کی تفصیلات نہیں دیکھ لیں۔
اس latest 13F فائل کے مطابق، 31 مارچ، 2026 تک، Situational Awareness LP کی کل نامی مقدار 13.7 ارب ڈالر تک پہنچ گئی، جو گزشتہ سال 31 دسمبر کی 5.52 ارب ڈالر کے مقابلے میں 148 فیصد زیادہ ہے۔
- Odaily نوٹ: توجہ دیں کہ امریکی اسٹاک 13F فائلز کے اعداد و شمار میں، آپشن اثاثوں کی منظر نامہ کی قیمت عام طور پر ان کے متعلقہ بنیادی شیئرز کا نوشنل ویلیو ہوتا ہے، نہ کہ فنڈ کی طرف سے ادا کیا گیا آپشن پریمیم لاگت۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ جبکہ یہ فنڈ سیمی کنڈکٹر ہیج کے لیے سو بیلین ڈالر کا نوشنل اثاثہ تشکیل دے رہا ہے، لیکن اس کی واقعی نقد لاگت (حد اقصا نقصان) بہت کم ہے، جو ایک مثالی بلند لیوریج ماکرو ہیج ہے۔
اس کے علاوہ، اس تिमہ میں Situational Awareness LP کی صاف آمدنی، فنڈ کے کل مالیات کا 32.51% تھی، جو ظاہر کرتی ہے کہ اس فنڈ کے سائز میں اضافہ صرف پورٹ فولیو کی قیمت میں اضافے کی وجہ سے نہیں بلکہ بہت بڑی مقدار میں باہری نئے فنڈز کے انخلال (یعنی نئی سرمایہ کاری) کی وجہ سے بھی ہوا۔
پاگل پورٹ فولیو کی تبدیلی کے دوران
فائل میں یہ بھی ظاہر ہے کہ سیچویشنل ایورینس ایل پی نے اس سال کے پہلے تिमाही میں بڑے پیمانے پر پورٹ فولیو کی ترمیم کی۔
- نئی خریداریاں (New Purchases): 23 اسٹاکس (اوپشنز سمیت);
- اضافہ کیا گیا (Added To): 9 اسٹاکس؛
- کلیئر کر دیا گیا (Sold out of): 10 اسٹاک (اوپشن سمیت)؛
- کم کر دیا گیا ملکیت (Reduced holdings in): 4 اسٹاک (اپشن سمیت)۔
نیا: سیمی کنڈکٹر میں گرنے کے لیے 60 فیصد پوزیشن کا ہیج کرنا
- Odaily نوٹ: اوپر کی تصویر صرف 1 کروڑ ڈالر سے زیادہ کی قیمت والے نئے اسٹاکس کو شامل کرتی ہے، تمام 23 نئے اسٹاکس کے لیے "پورٹل" پر کلک کریں۔
سب سے پہلے نئے اقدامات پر نظر ڈالیں، جو Situational Awareness LP کی مکمل 13F رپورٹ کی سب سے زیادہ حیران کن معلومات ہیں — اس فنڈ نے پہلے تین ماہ میں AI سیمی کنڈکٹر اور کمپوٹنگ ہارڈویئر سیکٹر کے لیے نظام کے طور پر ریسک ہیڈج کے لیے بڑے پیمانے پر پٹ آپشنز (PUT) کے عوامل کا استعمال کیا۔
ڈیٹا کو براہ راست دیکھیں:
- SMH PUT (VanEck سیمی کنڈکٹر کور ETF پٹ آپشن): 14.94% حصہ (مارکیٹ ویلیو 2.04 ارب ڈالر) — پہلا نیا پوزیشن؛
- NVDA PUT (NVIDIA Put Options): 11.47% اشتراک (1.56 ارب ڈالر کی قیمت) — دوسری سب سے بڑی نئی پوزیشن؛
- ORCL PUT (اوراکل پٹ آپشن): انتظام 7.84%؛
- AVGO PUT ( Broadcom Put Option): نسبت 7.36%؛
- AMD PUT (AMD پٹ)：占比 7.09%؛
صرف اوپر کے پانچ بڑے پٹھان آپشنز کا حصول، سیچوئیشنل ایورینس LP کے 13.7 ارب ڈالر کے نامی حصول کا 48.7% ہے۔ اگر مائکرون (MU)، TSM، ASML اور INTC کے پٹھان آپشنز کو بھی شامل کیا جائے، تو اس فنڈ کے نامی پوزیشنز کا 60% سے زیادہ AI ہارڈویئر کے مرکزی اسٹاکس کی گرنے یا شدید بے ثباتی کے خلاف ہے۔
اس کے علاوہ، سیچویشنل ایورینس ایل پی نے ایک ہی شیئر کے لیے ایک ساتھ کال اور پٹ آپشن خریدے ہیں، جیسے کہ میکرون کے پٹ آپشن (MU PUT، 4.27%) خریدنے کے ساتھ ساتھ MU CALL (3.09%) بھی خریدا، اور TSM PUT (3.91%) خریدنے کے ساتھ ساتھ TSM CALL (2.59%) بھی خریدا۔
یہ ایک ایسا دوطرفہ اسٹریٹجی ہے جو ہیج فنڈز عام طور پر استعمال کرتے ہیں۔ یہ ظاہر کرتا ہے کہ فنڈ کو لگتا ہے کہ 2026 کے اگلے نتائج یا صنعتی سائکل میں جیوپولیٹیکل عوامل یا مانگ اور آپریشن کے شدید عدم توازن کی وجہ سے مائکرون (اسٹوریج چپس) اور TSMC (کنٹریکٹ مینوفیکچرنگ) کے شیئرز میں مارکیٹ کی توقعات سے کہیں زیادہ بڑی لہریں آ سکتی ہیں — اگر ایک طرف کی لہر کافی بڑی ہو تو دونوں طرف سے منافع حاصل کیا جا سکتا ہے۔
اسٹاک میں اضافہ: مبنی شیئرز اب بھی SanDisk اور CRWV کو ترجیح دیتی ہیں
سیچویشنل ایورینس ایل پی نے آپشنز کے بجائے 9 اسٹاکس کو ملکیت کے طور پر بڑھایا۔
پہلے تین ماہ میں، Situational Awareness LP نے 85,000 شیئرز سینڈیسک (SNDK) میں اضافہ کیا، جس سے کل ملکیت 1.14 ملین شیئرز ہو گئی، جس کی قیمت 724 ملین امریکی ڈالر ہے اور یہ پورے انویسٹمنٹ پورٹ فولیو کا 5.30% ہے۔ یہ Situational Awareness LP کے پورٹ فولیو میں سے ایک نایاب ایسی سپر ہیوی ویٹڈ سٹاک ہے جو صرف اصل شیئرز کے طور پر رکھی گئی ہے۔
ایک اور اہم حرکت یہ ہے کہ Situational Awareness LP نے پہلے تین ماہ میں CoreWeave (CRWV) میں 1.07 ملین سے زائد شیئرز خرید لیں، جس کی مالیت 556 ملین امریکی ڈالر تک پہنچ گئی اور اس کا تناسب 4.07% ہو گیا۔ CoreWeave AI GPU کلب سروسز کے شعبے میں سب سے زیادہ توجہ حاصل کرنے والی انفراسٹرکچر کمپنیوں میں سے ایک ہے اور NVIDIA کے ایکcosystem کا اہم شراکت دار بھی ہے۔ اس کے آئی پی او (IPO) کے بعد، Situational Awareness LP نے فوراً اسے اپنے مرکزی پورٹ فولیو میں شامل کر لیا اور بڑے پیمانے پر اضافہ کیا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ یہ فنڈ، جبکہ NVIDIA کی مختصر مدتی قیمت کو شارٹ (PUT) کر رہا ہے، تاہم GPU کو براہ راست کمپوٹنگ پاور میں تبدیل کرکے بڑے ماڈلز کو فراہم کرنے والے کلب جنرلز کو دھندھا دینے والوں کو بھرپور تائید دے رہا ہے۔
اس کے علاوہ، سیچوئیشنل ایورینس لپ نے کیل، آئی رین، ای پی ایل ڈی، رائوٹ، سی ال ایس کے، بی ٹی ڈی آر جیسی کمپنیوں میں اضافی سرمایہ کاری کی ہے، جو لیوپولڈ اسچینبرینر کے “بجلی نئے دور کا تیل ہے” کے تصور کو جاری رکھتی ہے۔
کلیئرنگ: انٹیل کے کال چھوڑیں، فوٹونکس سے باہر نکلیں
سیٹویشنل ایورینس LP نے انٹیل کے کال آپشنز (INTC CALL) کے لیے مکمل لیوریج ہٹا دیا۔ پچھلے اعلان کے دوران، Situational Awareness LP نے اپنے 13% سے زائد پوزیشن کو Intel کے کال آپشنز پر لگایا تھا (تاہم 20.23 ملین آپشن کنٹریکٹس تک)، جو بہت زیادہ لیوریج والی سمتی تنبیہ تھی۔ اس ترکیب میں، اس نے مکمل طور پر کلیئر کر دیا اور صرف 0.07% کے ساتھ معمولی سا حساب رکھا۔
اس کے علاوہ، Situational Awareness LP نے پہلی تریم کے دوران LITE (پچھلی اسٹیج کا وزن 8.68%) اور COHR (پچھلی تریم کا وزن 1.61%) کی مکمل فروخت کر دی۔ LITE اور COHR دونوں عالمی سطح پر بہترین لائٹ کومیونیکیشن چپس اور آپٹیکل ٹرانسیورز ہیں۔ اس فروخت کا مطلب یہ ہے کہ Situational Awareness LP AI آپٹیکل ٹرانسیورز/نیٹ ورک ہارڈویئر سیکٹر سے باہر نکل رہا ہے۔
سیٹویشنل ایورینس LP نے پہلے تین ماہ میں CIFR (پچھلی اسٹیج کا وزن 2.80%) اور HUT (پچھلی اسٹیج کا وزن 0.72%) کو مکمل طور پر فروخت کر دیا، جو دونوں کرپٹو کرنسی مائننگ کمپنیاں ہیں (شامل کرکے اگلے حصے میں وزن کم کیا گیا CORZ)، جبکہ RIOT، CLSK، BTDR جیسی اسی قسم کی کمپنیوں میں اضافہ کیا گیا ہے، جو شاید صرف عام ریبالنسنگ کا عمل ہے۔
پوزیشن کم کریں: BE نے بڑی منافع حاصل کیا
آخر میں، کم کرنے کے حصے پر نظر ڈالیں، بلووم انرجی (BE) نے سٹیویشنل ایورینس LP کے پچھلے 13F فائل میں سب سے بڑا اہم مالیاتی اثاثہ تھا، جس میں اس ترکیب نے پہلی تین ماہ میں 3.59 ملین شیئرز کم کر دیے، جس کا حصہ پچھلے ترکیب سے 15.87% سے گھٹ کر 6.42% ہو گیا۔
بلوم انرجی سالڈ آکسائیڈ فیول سیل ٹیکنالوجی پر توجہ مرکوز کرتی ہے اور ڈیٹا سنٹر کے لیے "آن-سائٹ پاور" کے لیے روایتی گرڈ سے براہ راست بجلی فراہم کرنے والا مرکزی ادارہ ہے۔ حفظ کردہ پوزیشن اب بھی بہت بڑی ہے، اس لیے پوزیشن کم کرنا یہ نہیں ظاہر کرتا کہ Situational Awareness LP اس کمپنی پر مثبت نہیں رہا، بلکہ یہ عام منافع حاصل کرنے کا عمل ہو سکتا ہے۔
کورویو کے کال آپشنز (CRWV CALL) Situational Awareness LP کا دوسرا سب سے بڑا ڈی لیوریج ہے (پوزیشن کا تناسب 14.04% سے گھٹ کر 1.03% ہو گیا)، جس کا ذکر پہلے بھی کیا گیا تھا کہ یہ فنڈ CRWV کو مزید رکھنے کے لیے اس کے اصل شیئرز میں تبدیل کر چکا ہے، اس لیے یہ زیادہ تر ڈی لیوریج کا عمل ہے۔
سیچویشنل ایورینس ایل پی نے کور سائنسٹک (CORZ) کے 2.74 ملین شیئرز بیچ دیے، جس سے ان کا حصہ 7.59% سے گھٹ کر 2.84% ہو گیا۔ CORZ بٹ کوائن مائننگ کمپنی کی طرف سے AI کمپوٹنگ ہوسٹنگ میں تبدیلی کرنے والی لیڈنگ کمپنی ہے، لیکن اس کو دھیان میں رکھتے ہوئے کہ سیچویشنل ایورینس ایل پی نے اس ترکیب میں دوسری کچھ مائننگ کمپنیوں میں اضافہ کیا جو ابھی تبدیلی کے مراحل میں ہیں اور ان کا جائزہ زیادہ قیمتی ہے، CORZ کو بیچنا زیادہ تر منافع حاصل کرنے کا ایک حصہ لگتا ہے۔
"AI شیخِ سٹاک" کیا سوچ رہا ہے؟
اگر صرف اس 13F کے سطحی ڈیٹا کو دیکھا جائے، تو بہت سے لوگ ایک سادہ اور خشن نتیجہ نکال سکتے ہیں — کہ "2027 تک AGI حاصل کرنا" کا دعویٰ کرنے والے لیوپولڈ ایشینبرینر نے AI کے خلاف مکمل طور پر موقف اختیار کر لیا ہے۔
لیکن حقیقی صورت حال واضح طور پر اتنی آسان نہیں ہے۔ سیچوئیشنل ایورینس ایل پی کے پوزیشن ڈھانچے میں، دو ایسی مرکزی گٹھیاں موجود ہیں جو ظاہری طور پر متناقض ہیں لیکن انتہائی ایک جانی ہیں۔
- ایک طرف، "چپ کے سرے" کے مختصر مدتی اقدار کے بُل بیک کے لیے شدید احتیاط۔ Situational Awareness LP نے حیرت انگیز سائز کے PUT (پیشگی فروخت کے آپشن) نامی واقعی مقدار کے ساتھ، نوڈیا، بروکوم جیسی پوری AI سیمی کنڈکٹر صنعت کو "ٹوٹ پڑنے کی بیمہ" کر دیا؛
- دوسری طرف، AI کے طویل مدتی بنیادی ڈھانچے کی ضرورت کے لیے تقریباً پاگل پن بھری خوشی ہے۔ چاہے CoreWeave، Bloom Energy ہو، یا بجلی، ٹرانسفارمر، ڈیٹا سینٹر سے متعلق کئی کمپنیاں، سب کچھ ایک ہی یقینی منطق کی طرف اشارہ کرتا ہے — AI کی کمپوٹنگ جنگ گہرے پانی میں داخل ہو چکی ہے۔
شاید یہی Situational Awareness LP کا موجودہ سب سے اہم جائزہ ہے۔ مستقبل میں حقیقی طور پر کمیاب چیز GPU چپس خود نہیں، بلکہ ان GPU کو مستقل طور پر چلانے کے لیے ضروری توانائی، بجلی کے نظام اور ڈیٹا سینٹر کی بنیادی ڈھانچہ ہوگی۔ GPU کی پیداوار مستقل طور پر بڑھائی جا سکتی ہے، اور اعلیٰ عملہ بھی آہستہ آہستہ بہتر ہوتے جائیں گے، لیکن مگاواٹ سطح کی بجلی فراہمی، ٹرانسفارمر، بجلی کی لائنوں اور بڑے پیمانے پر ڈیٹا سینٹر کی تعمیر کا دورہ، مختصر عرصے میں اسی طرح نہیں کاپی کیا جا سکتا۔ بازار کے ذریعہ پوری طرح قیمت دیے جانے والے “کھودنے والے کے گدے بیچنا” کے منطق کے مقابلے میں، لیوپولڈ اسچنبرنر زیادہ توجہ AI صنعت کے اگلے مرحلے میں حقیقی طور پر رکاوٹ بن سکنے والی جگہوں پر دے رہے ہیں۔
یہ بھی وضاحت کرتا ہے کہ سیچویشنل ایورینس ایل پی کیوں سیمی کنڈکٹر پٹھن آپشنز کی بڑے پیمانے پر خریداری کر رہا ہے تاکہ AI ہارڈویئر سیکٹر کے شدید اسپائک کے خطرے کو ہیڈج کیا جا سکے؛ جبکہ یہ GPU کلاؤڈ سروسز، بجلی اور کمپوٹنگ انفراسٹرکچر کے اثاثوں میں اپنی سرمایہ کاری جاری رکھ رہا ہے۔
کسی نہ کسی طرح، یہ 13F صرف ایک سادہ ملکیت کی اطلاع نہیں بلکہ لیوپولڈ اسچنبرنر کا AI سپلائی چین کے اگلے مراحل کی سمت کا جائزہ ہے۔
جب ایک وہ ماہر سرمایہ کار جس نے All in AI کے ذریعے تیزی سے مشہوری حاصل کی تھی، AI سیکٹر کے لیے دس بلین ڈالر کے نامی معاہدے خریدنے لگے، تو اس سے کم از کم ایک بات واضح ہوتی ہے — کہ اس دور کے سب سے مضبوط AI مثبت بھی اب تھرپٹیشن کو سنجیدہ لے رہے ہیں۔