<div> <h2> <b>KuCoin Ventures Weekly Report: کرپٹو پر جاپان کے شرح سود میں اضافے کے اثرات: Machi کی لیکویڈیشن، Monad کی قیمت میں کمی، اور مستحکم کوائنز کو لیکویڈیٹی ونٹر میں خطرات کا سامنا</b> </h2> </div>
2025/12/02 02:06:02
<div> <h4> 1. <b>ہفتہ وار مارکیٹ کے نمایاں پہلو</b> </h4> </div>
<div> <h4> <b>ایک رکے ہوئے ری باؤنڈ کے بعد دوراہا: ایک غیر مستحکم مارکیٹ میں گیمز اور جذبات</b> </h4> </div>
<div> <p> گزشتہ ہفتے، کرپٹو سیکنڈری مارکیٹ نے کئی بار اتار چڑھاؤ کا سامنا کیا۔ مارکیٹ نے صرف بل اور بیئر کے درمیان کسی سمت کا انتخاب نہیں کیا؛ بلکہ اس نے "انتہائی خوف" اور "انتہائی لالچ" کے درمیان رولر کوسٹر ڈرامہ کا مظاہرہ کیا، جس کی خصوصیات "گہرا جھکاؤ اور اس کے بعد اچھال" اور پھر "اچانک دھچکا" تھا۔ ایک طرف، قلیل مدتی تکنیکی اوور سولڈ حالتوں، میکرو شرح سود میں کٹوتی کی توقعات، اور MicroStrategy جیسے اداروں کے "ڈائی ہارڈ بل" کے عزم کی حمایت کرتے ہوئے، BTC نے مایوسی کی وادی سے $81,000 کی گہرائی سے $92,000 کی بلندی تک ایک V-شکل کا ریورسل مکمل کیا، جس نے اچھی لچک کا مظاہرہ کیا۔ دوسری طرف، آن چین گیمز کی سختی اور انفرادی اثاثوں کی پرتشدد اتار چڑھاؤ نے ان جارحانہ فنڈز کو دردناک قیمت چکانے پر مجبور کیا جو اتار چڑھاؤ میں اضافی منافع حاصل کرنے کی کوشش کر رہے تھے۔ </p> </div>
<div> <h4> <b>ڈیٹا کا ذریعہ:</b> </h4> </div> <div> <a href="https://coinmarketcap.com/currencies/monad/">https://coinmarketcap.com/currencies/monad/</a> </div>
<div> <p> ایسا ماحول جہاں مسلسل اضافے والے سرمایہ کی کمی ہو، اعلیٰ کارکردگی والے پبلک چین Monad (MON) کا آغاز مختلف مارکیٹ ڈھانچوں کے تحت اثاثہ کی قیمتوں میں فرق کا مشاہدہ کرنے کے لیے ایک بہترین نمونہ فراہم کرتا ہے۔ Coinbase پر شروعات کرنے والے ایک اسٹار پروجیکٹ کی حیثیت سے، MON کے رجحان نے بھی ڈرامائی تبدیلیوں کو پیش کیا۔ </p> </div>
### Translation into Urdu: چونکہ بنیادی لیکویڈیٹی Coinbase پر مرکوز ہے، جو مضبوط تعمیل کی خصوصیات رکھتا ہے، مارکیٹ نے زیادہ مقامی، ریٹیل سے غالب نوعیت کے قدرتی گیمنگ ماحول کو پیش کیا ہے۔ اس ڈھانچے نے انتہائی "جذباتی قیمت بندی" کو جنم دیا۔ 24 نومبر کی افتتاحی تاریخ پر، ایئرڈراپ فروخت کے دباؤ اور ریٹیل سطح پر پیدا ہونے والے گھبراہٹ کے اثرات کے تحت، MON نے ایک کلاسک "Sell the News" منظرنامے کا سامنا کیا۔ قیمت تیزی سے گری، فنڈ ریزنگ قیمت کو توڑتے ہوئے نیچے چلی گئی، اور عوامی پیشکش کی قیمت سے نیچے جانے کے نتیجے میں مختصر مدت کی گھبراہٹ پیدا ہوئی۔
ایک ایسے مارکیٹ میں جہاں مضبوط کنٹرولنگ فنڈز بطور بفر موجود نہیں تھے، رائے عامہ کے رہنماوں کی بیانات جذبات کے ساتھ بڑھا دیے گئے۔ جب BTC نے ریباؤنڈ کیا، تو BitMEX کے بانی آرتھر ہیز نے "$MON to $10" کا نعرہ لگایا، جس سے MON نے اپنی V-reversal کی آخری دوڑ مکمل کی۔ تاہم، صرف 2 دن بعد، جب ہیز نے اعلان کیا کہ اس نے اپنی پوزیشن ختم کر دی ہے، اور وسیع تر مارکیٹ کی کمزوری کے پس منظر میں، MON کی قیمت تیزی سے عوامی پیشکش کے ابتدائی نقطہ پر واپس آ گئی اور ایک بار پھر نیچے گئی۔
گزشتہ ہفتے کا جائزہ لیتے ہوئے، "King-level" پبلک چینز کے TGE اور مین نیٹ لانچ کے ساتھ، اگرچہ آن چین کہانیاں کچھ حد تک بہتر ہوئیں، لیکن بنیادی طور پر یہ تیزی سے گردش اور مختلف سیکٹرز کے درمیان موجودہ فنڈز کے کھیل کا معاملہ تھا۔ Monad کے اتار چڑھاؤ اور Machi Big Brother کی لیکویڈیشن ریکارڈ ہمیں مارکیٹ کے جذبات کی نازکی کی یاد دلاتے ہیں۔ تاہم، مارکیٹ واقعی اتار چڑھاؤ کے دلدل سے نکل سکتی ہے یا نہیں، اس کا انحصار صرف موجودہ اسٹاک کے کھیل پر نہیں بلکہ بیرونی میکرو سطح کی تبدیلیوں پر ہے۔ جاپانی بینک کی شرح سود بڑھنے کی توقعات اور عالمی ETF فنڈ کے بہاؤ میں نئی تبدیلیوں کے ساتھ، "macro hand" دوبارہ مارکیٹ کی قیمت بندی کی طاقت سنبھالنے کی تیاری کر رہا ہے۔
### 2. ہفتہ وار منتخب مارکیٹ سگنلز
عالمی رسک اپیٹائٹ تعطیلات کے بعد سست روی کا شکار: BOJ کے ہاکش سگنلز نے ریورس کیا جبکہ کرپٹو سکڑتی لیکویڈیٹی کے درمیان تنزلی کو جاری رکھے ہوئے ہے
پچھلے جمعہ کو، امریکی ایکویٹیز نے اپنے تھینکس گیونگ ریلی کو بڑھایا، S&P 500 اور Nasdaq دونوں نے پانچ مسلسل دنوں کی اضافے کو ریکارڈ کیا۔ خاص طور پر S&P نے 2008 کے بعد سے تھینکس گیونگ ہفتے کی اپنی سب سے مضبوط کارکردگی فراہم کی۔ تاہم، پیر کے اوائل تک، تعطیلات کے بعد کی خوش گمانی تیزی سے بدل گئی۔ جاپان میں، مالیاتی محرک کے ایک نئے دور نے قرض کے استحکام پر خدشات کو دوبارہ جنم دیا، جس سے 2 سالہ JGB ییلڈ جون 2008 کے بعد سے اپنی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی۔
بینک آف جاپان کے گورنر کازوو اوئڈا نے اسی وقت ناگویا میں ایک تقریر کی اور غیر معمولی طور پر شرح سود میں اضافے کے امکانات کے لیے ایک متعین وقت کا حوالہ دیا۔ انہوں نے کہا کہ BOJ "اگلے مانیٹری پالیسی میٹنگ میں شرح سود بڑھانے کے فوائد اور نقصانات پر غور کرے گا" اور "دسمبر کی میٹنگ میں شرح سود پر صحیح فیصلہ لے گا۔" انہوں نے اس بات پر زور دیا کہ اگر اقتصادی صورتحال توقعات کے مطابق ہوئی تو BOJ شرح سود بڑھانے کا عمل شروع کرے گا۔ مارکیٹوں نے اس بیان کو انتہائی نرم پالیسی کے خاتمے کی طرف ایک مضبوط اشارہ سمجھا۔ ان کے تبصروں کے بعد، USD/JPY نیچے آیا، 10 سالہ JGB ییلڈ تقریباً 1.84% تک پہنچ گئی، 30 سالہ ییلڈ تقریباً 3.385% ہو گئی، TOPIX کے نقصانات تقریباً 1% تک بڑھ گئے، اور عالمی اثاثوں پر رسک کے جذبات مزید کمزور ہو گئے۔
ڈیٹا کا ماخذ: Investing.com
اس "عالمی شرحوں کی دوبارہ قیمت بندی" کے ساتھ، ایکویٹیز اور کرپٹو کی اندرونی کمزوریاں مزید بے نقاب ہوئیں۔ مائیکرو اسٹریٹجی کے CEO فنگ لی نے حال ہی میں کہا کہ کمپنی صرف اسی صورت میں بٹ کوائن فروخت کرنے پر غور کرے گی جب اس کے شیئر کی قیمت فی شیئر خالص اثاثہ قیمت (NAV) سے نیچے ہو جائے اور بیرونی فنڈنگ چینلز محدود ہو جائیں۔ حالیہ جاری کیے گئے ترجیحی شیئرز اور دیگر آلات کے بتدریج ادائیگی اور بائی بیک ونڈوز میں داخل ہونے کے ساتھ، کمپنی کی سالانہ فنڈنگ ذمہ داریاں تقریباً 750–800 ملین امریکی ڈالر تک پہنچنے کی توقع ہے۔ انتظامیہ نے ان مالی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے نئی ایکویٹی کو mNAV سے اوپر قیمتوں پر جاری کرنے کو ترجیح دینے کا منصوبہ بنایا ہے۔ اس بیان نے مارکیٹ میں "ہائی لیوریج بٹ کوائن ٹریژری + کیپیٹل مارکیٹس ری فائنانسنگ پر بھاری انحصار" ماڈل کے ارد گرد خدشات کو مزید بڑھا دیا، جس نے متعلقہ اثاثوں کو شرح سود اور لیکویڈیٹی کی توقعات سخت ہونے کے ساتھ مزید خطرے میں ڈال دیا۔
ان مشترکہ میکرو اور ساختی دباؤ کے پس منظر میں، امریکی ایکویٹی فیوچرز، نکئی، اور کرپٹو اثاثے پیر کی صبح کی ٹریڈنگ میں کمی کا شکار ہو گئے۔ تعطیل کے بعد کی امید، جو ایک "نرم لینڈنگ + شرحوں کی کٹوتی" کے بیانیے میں بندھی ہوئی تھی، جلد ہی جاپان میں ممکنہ پالیسی تبدیلی اور عالمی طویل مدتی ییلڈز کے دوبارہ بڑھنے کے خدشات میں تبدیل ہو گئی — اور یہ تبدیلی فوراً ہی قیمت کی کارروائی میں ظاہر ہوئی۔ تھینکس گیونگ کے بعد، بٹ کوائن مسلسل اور مختصر وقت کے لیے USD 86,000 سے اوپر USD 93,000 تک گیا، لیکن مضبوط ٹرن اوور کی پشت پناہی سے کوئی خاص تسلسل حاصل کرنے میں ناکام رہا۔
<p>دسمبر 1 کو تقریباً صبح 8:00 بجے (GMT+8)، BTC نے ایک گھنٹے میں تقریباً 3.7% کی کمی دیکھی، جو USD 90,000 کے قریب سے نیچے جا کر USD 87,000 سے کم ہو گیا۔ ETH USD 3,000 سے گر کر USD 2,800 کے علاقے میں پہنچ گیا، اور اہم altcoins نے بھی ایک وسیع گراوٹ کا سامنا کیا۔ ماہانہ بنیاد پر، نومبر میں BTC نے تقریباً 17.67% کی کمی دیکھی، جو نومبر 2018 کے بعد اس کی بدترین کارکردگی تھی (جب اسی ماہ میں تقریباً 36.57% کی کمی ہوئی تھی)؛ ETH نے نومبر میں تقریباً 22.38% کھو دیا، جو اسی طرح 2018 کے بعد اس کا سب سے کمزور نومبر تھا۔ Bitcoin کی بالادستی تقریباً 58% کے قریب برقرار ہے، اور مجموعی مارکیٹ کا جذبات "خوف" کے زون میں موجود ہے۔</p>
<p>ڈیٹا کا ذریعہ: CoinGlass</p>
<p>حجم اور لیکویڈیٹی کے نقطۂ نظر سے، نومبر میں کرپٹو مارکیٹ مؤثر طور پر "کمزور قیمت، کمزور ٹرن اوور" کے رجیم میں داخل ہو گئی۔ The Block کے مطابق، کل CEX اسپاٹ ٹریڈنگ حجم نومبر میں تقریباً USD 1.59 ٹریلین تک گر گیا، جو اکتوبر کے مقابلے میں تقریباً 26.7% کم ہے اور اس سال جون کے بعد اپنے کم ترین درجہ پر پہنچا۔ اس کے ساتھ ہی، آف ایکسچینج "اسپاٹ جیسے" چینلز میں بھی آؤٹ فلو دیکھا گیا: امریکی اسپاٹ بٹ کوائن ETFs نے نومبر میں تقریباً USD 3.48 بلین کی نیٹ ریڈمپشنز ریکارڈ کیں، جو فروری کے بعد سب سے بڑی ماہانہ آؤٹ فلو ہے۔</p>
<p>ہفتہ وار بنیاد پر، تاہم، دباؤ کسی حد تک کم ہوا۔ حالیہ ہفتے میں، BTC اور ETH اسپاٹ ETFs نے نیٹ آؤٹ فلو کے چار ہفتوں کے سلسلے کو توڑا، اور تقریباً USD 70.05 ملین اور USD 312 ملین کے نیٹ انفلو پوسٹ کیے۔ یہ ظاہر کرتا ہے کہ کچھ درمیانی اور طویل مدتی سرمایہ کچھ کم سطحوں پر دوبارہ داخل ہو رہا ہے، حالانکہ اس کا دائرہ ابھی تک وسیع تر سخت فنڈنگ کی صورتحال کو پلٹنے کے لئے کافی نہیں ہے۔</p>
<p>ڈیٹا کا ذریعہ: SoSoValue</p>
سرمایہ جاتی ڈھانچے کے حوالے سے، ETF ایکو سسٹم میں تفاوت بڑھتا جارہا ہے۔ ایک جانب، بلیک راک برازیل کے بزنس ڈیولپمنٹ کے سربراہ، کرسٹیانو کاسٹرو نے ایک انٹرویو میں ذکر کیا کہ کمپنی کا بٹ کوائن ETF اس کی سب سے زیادہ منافع بخش پروڈکٹ لائنز میں سے ایک بن گیا ہے، جس کے پہلے سال میں خالص سرمایہ کاری USD 52 بلین سے زائد رہی — جو گزشتہ دہائی میں شروع کیے گئے دیگر ETFs میں مشترکہ سرمایہ کاری سے کہیں زیادہ ہے۔ یہ روایتی اثاثہ مینیجرز کے لیے ایک ٹھوس مثال پیش کرتا ہے جو اپنے ڈیجیٹل اثاثہ جات کی پیشکش کو مسلسل وسعت دینے پر غور کر رہے ہیں۔ دوسری جانب، نئے قواعد کے تحت، ایک نئی لہر میں آلٹ کوائن ETFs (جیسے کہ Solana، XRP، Dogecoin وغیرہ) مارکیٹ میں آئی ہے۔ ان پروڈکٹس نے انفرادی، کیس بہ کیس SEC منظوریوں کے بغیر لانچ کیا ہے؛ اس کے بجائے، انہوں نے ایک یکساں "جنیرک لسٹنگ اسٹینڈرڈ" اور کم معلوم Rule 8(a) میکانزم کا فائدہ اٹھایا، جس سے وہ تقریباً خود بخود مؤثر ہوگئے، لانچز کو تیز کیا اور روایتی ETF ایکو سسٹم میں کرپٹو اثاثوں کے انضمام کو تیز تر بنایا۔
آن چین لیکویڈیٹی بھی ایک مشابہہ کہانی بیان کرتی ہے۔ کئی مسلسل ہفتوں کی گراوٹ کے بعد، کل اسٹیبل کوائن مارکیٹ کیپٹلائزیشن اس ہفتے دوبارہ بڑھ کر USD 306 بلین کے اوپر چلی گئی۔ اس بحالی میں USDC بنیادی محرک رہا، جس کی گردش میں سپلائی پچھلے ہفتے کے دوران تقریباً 3.77% بڑھی۔ کمزور CEX اسپاٹ والیومز اور BTC/ETH میں کمی کے پس منظر کے خلاف، یہ "لیکویڈیٹی ونٹر" میں ایک نادر مثبت اشارے کے طور پر کھڑا ہے اور بالواسطہ طور پر یہ اشارہ دیتا ہے کہ کچھ سرمایہ رسک اثاثوں سے زیادہ غیرجانبدار اسٹیبل کوائن ہولڈنگز میں منتقل ہو رہا ہے۔
ڈیٹا کا ذریعہ: DeFiLlama
ریٹس کے پہلو سے، میکرو بیانیہ غیر مستحکم ہے۔ اس منگل کو، فیڈ چیئر جیروم پاول ایک یادگاری ایونٹ میں اپنے خیالات کا اظہار کریں گے — موضوع کا ابھی اعلان نہیں کیا گیا، اور مارکیٹس دسمبر FOMC میٹنگ کے حوالے سے کسی بھی اشارے کے لیے قریب سے دیکھ رہی ہیں۔ سیاسی طور پر، امریکی انتخابات سے متعلق غیر یقینی صورتحال بھی ریٹ توقعات میں شامل ہو رہی ہے: اپنے تازہ ترین تبصرے میں، ڈونلڈ ٹرمپ نے کہا کہ انہوں نے "پہلے ہی فیصلہ کر لیا ہے" کہ وہ اگلے فیڈ چیئر کے طور پر کسے چاہتے ہیں اور جلد ہی "اعلان کریں گے"۔ مارکیٹیں وائٹ ہاؤس کونسل آف اکنامک ایڈوائزرز کے سابق چیئر کیون ہیسٹ کو ایک اہم امیدوار کے طور پر دیکھتی ہیں۔ Polymarket پر، ان کی تعیناتی کے امکانات بعض اوقات 70% تک پہنچ چکے ہیں، اور انہیں وسیع پیمانے پر "ریٹ کٹ + ٹیکس کٹ" ڈوُو کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔
ڈیٹا کا ذریعہ: Polymarket
ڈیٹا کے محاذ پر، نومبر PPI توقعات سے کافی کم آیا، جو افراط زر کے دباؤ میں مزید کمی کا اشارہ دیتا ہے۔ CME FedWatch ٹول سے پتہ چلتا ہے کہ آئندہ عرصے میں اضافی ریٹ کٹ کی مارکیٹ توقعات تقریباً 87.4% تک بڑھ گئی ہیں۔ ساتھ ہی، "گرتی ہوئی افراط زر، اثاثہ کی قیمتوں پر دباؤ، اور سخت مالی حالات کے خطرے" کے درمیان نازک توازن ریٹ پاتھ کی مستقبل کی قیمت کو بڑھتی ہوئی غیر یقینی بناتا جا رہا ہے۔
ڈیٹا کا ذریعہ: CME FedWatch Tool
اس ہفتے دیکھنے کے لیے کلیدی ایونٹس:
-
یکم دسمبر: چین PMI ریلیز؛ امریکہ نومبر ISM مینوفیکچرنگ انڈیکس۔
-
یکم دسمبر:امریکہ-روس مذاکرات، مارکیٹس روس-یوکرین صورتحال کے حوالے سے کسی بھی اشارے کو قریب سے دیکھ رہی ہیں۔
-
دسمبر 5: امریکہ ستمبر کے PCE رپورٹ (جو کہ فیڈ کی پسندیدہ افراط زر کی پیمائش سمجھی جاتی ہے) اور ذاتی آمدنی کے اعداد و شمار سمیت پہلے سے ملتوی شدہ میکرو ڈیٹا جاری کرے گا۔ یہ رپورٹس 9-10 دسمبر کو ہونے والے FOMC اجلاس کے لیے کلیدی عوامل ہوں گی۔ فیڈ اب اپنے بلیک آؤٹ پیریڈ میں داخل ہو چکا ہے۔
-
AI کیٹالسٹس: ایمیزون اس ہفتے ایک ٹیک کانفرنس منعقد کرے گا، جس میں Trainium3 چپ اور Nova ماڈل اپڈیٹس پر توجہ مرکوز ہوگی؛ Nvidia یو بی ایس کی گلوبل ٹیکنالوجی اور AI کانفرنس میں 2 دسمبر کو شرکت کرے گا، جہاں کی گئی گفتگو اور رہنمائی ٹیک اور AI سے منسلک اثاثوں میں خطرے کی طلب کو مزید متاثر کر سکتی ہے۔
پرائمری مارکیٹ فنانسنگ آبزرویشن:
اس ہفتے، کرپٹو-نیٹو پرائمری مارکیٹ نے "کولنگ" کے آثار ظاہر کرنا جاری رکھا۔ CryptoRank کے مطابق، حالیہ ہفتوں میں ظاہر کیے گئے ایکوئٹی اور ٹوکن فنانسنگ کی کل مقدار اس سال کی حد کے نچلے حصے کے قریب رہی ہے۔ ڈیلز اب بھی ہو رہی ہیں، لیکن اوسط راؤنڈ کا حجم کم ہو چکا ہے، اور مزید بتدریج سرگرمی IPOs، پوسٹ-IPO ٹرانزیکشنز، اور M&A میں مرکوز ہو گئی ہے — یعنی، "لیٹ سائیکل" ڈیلز جہاں سرمایہ ریگولیٹڈ پلیٹ فارمز اور کور انفراسٹرکچر اثاثوں کو ترجیح دیتا ہے۔
ڈیٹا سورس: CryptoRank
### ترجمہ: **
** ریجنل ریگولیٹری ایکسچینج کی سطح پر، کوریا میں ایک تاریخی لین دین دیکھا گیا۔ Upbit کی پیرنٹ کمپنی Dunamu اور Naver کی مالیاتی ذیلی کمپنی Naver Financial نے تقریباً USD 10.3 بلین کی مالیت کا ایک آل اسٹاک معاہدہ اعلان کیا۔ معاہدے کے تحت، Dunamu کے شیئر ہولڈرز کو ہر Dunamu شیئر کے بدلے 2.54 نئے جاری کردہ Naver Financial شیئرز ملیں گے۔ قانونی لحاظ سے، Dunamu اس لین دین کے مکمل ہونے پر Naver Financial کی مکمل ملکیت والی ذیلی کمپنی بن جائے گی۔ معاشی طور پر، تاہم، اس کا ڈھانچہ "ریورس مرجر" کے قریب ہے: نئے شیئرز کے بڑے پیمانے پر اجرا کے نتیجے میں موجودہ Dunamu شیئر ہولڈرز Naver Financial کے سب سے بڑے شیئر ہولڈر بلاک بن جائیں گے، جس سے Upbit سے منسلک شیئر ہولڈرز مشترکہ مالیاتی پلیٹ فارم کے اہم فیصلہ ساز بن جائیں گے۔ مارکیٹس عام طور پر اسے ایک "ڈومیسٹک انٹرنیٹ جائنٹ اور ایک مطابقت پذیر CEX" کے درمیان انضمام کی ایک شاندار مثال کے طور پر دیکھتی ہیں، اور یہ بھی کہ یہ ایک ایسا ذریعہ بن سکتا ہے جو مستقبل میں مشترکہ ادارے کے ذریعے ممکنہ Nasdaq IPO یا دیگر بیرون ملک لسٹنگ کے راستے کا جائزہ لے سکے — اگرچہ انتظامیہ نے ابھی تک کوئی رسمی ٹائم ٹیبل نہیں دیا۔ **
** ہانگ کانگ میں، HashKey Group نے ہانگ کانگ اسٹاک ایکسچینج لسٹنگ سماعت پاس کر لی ہے اور مین بورڈ پر لسٹ کرنے کا منصوبہ بنایا ہے۔ مارکیٹ کی توقعات پوٹینشل فنڈ ریزنگ سائز کو چند سو ملین ڈالر کی رینج میں رکھتی ہیں۔ کامیاب ہونے کی صورت میں، HashKey ممکنہ طور پر ہانگ کانگ کے نئے ورچوئل اثاثہ کے نظام کے تحت لسٹ ہونے والا پہلا مکمل مطابقت پذیر ڈیجیٹل اثاثہ گروپ بن جائے گا، مارکیٹ کو "ایکسچینج + اثاثہ مینجمنٹ + بروکریج" ماڈل کے لیے ابتدائی عوامی قدر کے معیار فراہم کرے گا۔ **
** Paxos نے USD 100 ملین سے زائد میں Fordefi کو حاصل کیا تاکہ اسٹیبل کوائن اور ٹوکنائزیشن کے بنیادی ڈھانچے کو مضبوط کیا جا سکے۔ **
** نیو یارک میں ریگولیٹڈ بلاک چین انفراسٹرکچر فراہم کنندہ Paxos نے انسٹیٹیوشنل گریڈ MPC والیٹ فراہم کنندہ Fordefi کے حصول کا اعلان کیا، جس کے بارے میں متعدد میڈیا رپورٹس نے USD 100 ملین کے شمال میں ڈیل ویلیو کو بتایا۔ 2021 میں قائم ہونے والی یہ کمپنی تل ابیب اور نیویارک سے کام کرتی ہے اور تقریباً 300 انسٹیٹیوشنل کلائنٹس کو ملٹیپارٹی کمپیوٹیشن (MPC) والیٹس اور DeFi تک رسائی کے بنیادی ڈھانچے فراہم کرتی ہے۔ اس کا پلیٹ فارم ہر ماہ USD 120 بلین سے زیادہ کی آن چین ٹرانزیکشن والیوم پراسیس کرتا ہے، اور اس کے 40–50 افراد پر مشتمل ٹیم کو برقرار رکھا جائے گا اور انضمام کے بعد مزید وسعت دی جائے گی۔ Paxos، اپنی طرف سے، کئی ریگولیٹڈ اسٹیبل کوائنز اور ٹوکنائزیشن مصنوعات کا اجرا کرتا ہے، جن میں USDP، PAXG، اور PayPal کا PYUSD شامل ہیں۔ اس کا بنیادی ڈھانچہ پہلے ہی PayPal، Mastercard، اور Nubank جیسے بڑے مالیاتی اور فینٹیک اداروں کے لیے کسٹوڈی اور سیٹلمنٹ طاقت فراہم کرتا ہے۔ Fordefi کے MPC والیٹ اور DeFi کنیکٹیویٹی اسٹیک کو انٹیگریٹ کرتے ہوئے، Paxos مؤثر طریقے سے "ریگولیٹڈ کسٹوڈی + نان کسٹوڈیئل انسٹیٹیوشنل والیٹ + DeFi رسائی" کو ایک واحد حل میں پیک کر رہا ہے: ایسا حل جو انسٹیٹیوشنل اثاثہ کی حفاظت اور آڈٹ ایبلٹی کی ضروریات کو پورا کرے، اور ساتھ ہی DeFi لیکویڈیٹی، لینڈنگ، اور ییلڈ اسٹریٹجز میں کنٹرولڈ شرکت کو فعال کرے۔
ڈیل کی ساخت اس وسیع رجحان کو اجاگر کرتی ہے جو "اسٹیبل کوائن کے اجرائی عمل اور والیٹ کے بنیادی ڈھانچے" کے درمیان عمودی انضمام کی جانب بڑھ رہا ہے۔ یہ روایتی مالیاتی اداروں کو تین اہم مسائل — اثاثوں کی تحویل، کلیدی انتظام، اور آن چین تعامل — کو ایک ہی وینڈنگ ماحولیاتی نظام کے تحت حل کرنے میں مدد فراہم کرتا ہے۔ اسی وقت، یہ ایک واضح اشارہ دیتا ہے کہ ادارہ جاتی طلب کا اگلا مرحلہ کہاں مرتکز ہو سکتا ہے: ایسے ہائبرڈ ماڈلز پرجو ریگولیٹڈ تحویل کو ڈی فائی تک رسائی کے ساتھ جوڑیں، بجائے اس کے کہ صرف تحویل پر یا ایک ہی پروڈکٹ کے اسٹیبل کوائن اجرائی عمل پر انحصار کیا جائے۔
آگے دیکھنے کے لیے کلیدی متغیرات میں شامل ہیں: یہ کہ فارڈیفی، پیکسوس کے اندر برانڈ اور پروڈکٹ لائن کی آزادی کس حد تک برقرار رکھتا ہے؛ کس طرح مشترکہ تحویل اور والیٹ کاروبار میں زیر تحویل اور زیر انتظام اثاثوں (AUC/AUM) کی شرح نمو ہوتی ہے؛ اور کس حد تک پیکسوس کے جاری کردہ اسٹیبل کوائنز ادارہ جاتی ادائیگیوں، تصفیے، اور ڈی فائی سرگرمیوں میں استعمال ہوتے ہیں۔ یہ تمام میٹرکس مل کر یہ طے کریں گے کہ یہ حصول بالآخر "ریگولیٹڈ انفراسٹرکچر" کے بیانیے کو کتنا بڑھاوا دیتا ہے، اور یہ اثر کتنا پائیدار ثابت ہوتا ہے۔
3. پروجیکٹ اسپاٹ لائٹ
ٹیتر کو "جنک" قرار دیا گیا، اسٹیبل کوائنز نے دوبارہ لہریں پیدا کیں
گزشتہ ہفتے، مشرق اور مغرب سے دو قوتوں نے اتفاقاً اسٹیبل کوائنز کو نشانہ بنایا، یہ ظاہر کرتے ہوئے کہ مارکیٹ اور ریگولیٹرز دونوں اب بھی اس راستے کے بارے میں خدشات رکھتے ہیں، جو خیالی تصورات اور عارضی سرمائے سے بھرا ہوا ہے۔
26 نومبر کو، S&P گلوبل ریٹنگز نے کرپٹو نیٹو جائنٹ ٹیتر کے خلاف سخت حملہ کیا۔ اپنی تازہ ترینStablecoin Stability Assessment: Tether (USDT)رپورٹ میں، اس نے ٹیتر کے USDT کی درجہ بندی کو لیول 4 (محدود) سے کم کر کے لیول 5 (کمزور) کر دیا، جو اس کے ریٹنگ سسٹم میں سب سے کم درجہ ہے۔ S&P کی جانب سے 26 نومبر کو جاری کردہ اصل رپورٹ کے مطابق، یہ درجہ بندی سادہ طور پر کرپٹو کے خلاف اندرونی تعصب پر مبنی ایک معیاری فیصلہ نہیں تھا، بلکہ ٹیتر کے بڑھتے ہوئے جارحانہ ریزرو اثاثہ ڈھانچے کے بارے میں مقداری خدشات پر مبنی تھی۔
-
ایک ناکام "محفوظ کشن" کی ریاضیاتی منطق:S&P رپورٹ کا مرکزی نکتہ یہ ہے کہ 30 ستمبر، 2025 تک، بٹ کوائن گردش میں موجود USDT کا تقریباً 5.6% حصہ بناتا ہے، جبکہ 103.9% ضمانت کے تناسب کی بنیاد پر، ٹیتر کا ضمنی ضمانت کا مارجن صرف 3.9% ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ "ریزرو اب بٹ کوائن کی قیمت میں کمی کو مکمل طور پر جذب نہیں کر سکتا۔" ایک بار جب بٹ کوائن گہری اصلاح سے گزرے، اور دوسرے زیادہ خطرناک اثاثوں کی اتار چڑھاؤ کے ساتھ ملا کر، ٹیتر کو زیر ضمانت ہونے کے خطرے کا سامنا کرنا پڑے گا۔
-
جارحانہ بیلنس شیٹ کی دوبارہ ترتیب:S&P نے گزشتہ سال کے دوران مشاہدہ کیا کہ ٹیتر کے ذخائر میں ہائی رسک اثاثوں (جس میں کارپوریٹ بانڈز، قیمتی دھاتیں، Bitcoin، سیکیورڈ قرضے وغیرہ شامل ہیں) کا تناسب 17% سے بڑھ کر 24% تک پہنچ گیا ہے۔ اگرچہ یہ اثاثے افراطِ زر کے خلاف تحفظ فراہم کر سکتے ہیں، لیکن انہیں زیادہ کریڈٹ، مارکیٹ، اور غیر ملکی کرنسی کے خطرات کا سامنا ہے اور ان کی شفافیت محدود افشاء کے ساتھ ہے۔
-
السلوڈور کی ریگولیشن کے بارے میں سوالات: ٹیتر کے BVI سے السلوڈور میں رجسٹریشن کی منتقلی کے اقدام کے حوالے سے، S&P نے ریگولیشن کو قبول کرنے کو ایک مثبت قدم قرار دیا، لیکن صاف طور پر کہا کہ یورپ اور امریکہ کے مقابلے میں السلوڈور کا ریگولیٹری فریم ورک "اتنا مضبوط نہیں ہے"۔ یہ بنیادی طور پر اس حقیقت سے ظاہر ہوتا ہے کہ فریم ورک ہائی وولیٹیلٹی اثاثوں جیسے Bitcoin کو ذخائر میں شامل کرنے کی اجازت دیتا ہے اور اثاثوں کی علیحدگی کے لیے سخت تقاضے نہیں رکھتا، جس کی وجہ سے ذخائر کے اثاثے جاری کنندہ کے دیوالیہ ہونے کے خطرے سے مؤثر طریقے سے الگ نہیں کیے جا سکتے۔
"جنک بانڈ" ریٹنگ کا سامنا کرتے ہوئے، ٹیتر کے سی ای او Paolo Ardoino نے انتہائی جارحانہ موقف اپنایا۔ انہوں نے صاف طور پر کہا کہ S&P کا ماڈل "ایک ٹوٹے ہوئے روایتی مالیاتی نظام کے لیے بنایا گیا ہے" اور اس ناپسندیدگی کو ایک اعزاز کا بیج سمجھا۔ شک کو حقائق کے ساتھ شکست دینے کے لیے، انہوں نے ٹیتر کے Q3 2025 یقین دہانی کی رپورٹ کو ریٹویٹ کیا اور مضبوط مالیاتی ڈیٹا کے ذریعے ٹیتر کی اب بھی قابلِ ذکر مالی صلاحیتوں کو ظاہر کیا:
-
بڑے ذخائر اور اضافی بفر: Q3 2025 کے مطابق، ٹیتر کے کل اثاثے $181.2 بلین تک پہنچ گئے، جبکہ گردش کرنے والے USDT $174.4 بلین پر ہیں۔ 100% لیکویڈ اثاثہ ذخائر کے علاوہ، اس کے پاس $6.8 بلین سے زائد کے اضافی ذخائر بھی موجود ہیں۔
-
ٹریژری ہولڈنگز بڑے ممالک کے برابر: $135 بلین سے زائد US ٹریژریز (براہِ راست + بالواسطہ) رکھنے کی وجہ سے، یہ دنیا کے سب سے بڑے US قرض رکھنے والوں میں شامل ہو چکا ہے۔
-
حیرت انگیز منافع کمانے کی صلاحیت: 2025 کے ابتدائی تین سہ ماہیوں کے لیے خالص منافع $10 بلین سے تجاوز کر گیا، اور Q3 میں USDT کی سپلائی میں 17 بلین کا اضافہ ہوا۔
دوسری جانب، مشرق کی جانب سے ضابطوں کا ہتھوڑا تیزی سے اور زیادہ درست نشانہ لگانے کے ساتھ گرا۔ گزشتہ ہفتے ایک اجلاس کے دوران، پیپلز بینک آف چائنا نے پہلی دفعہ "اسٹیبل کوائنز" کو ورچوئل کرنسی کے طور پر واضح طور پر بیان کیا اور AML اور KYC میں ان کے قدرتی نقائص کی نشاندہی کی۔ حالانکہ ہانگ کانگ فعال طور پر اسٹیبل کوائن سینڈ باکس کو فروغ دے رہا ہے، مگر مین لینڈ کے ریگولیٹرز اسٹیبل کوائنز کے تصور کے ذریعے غیر قانونی استعمال یا قیاس آرائی کے لیے کسی بھی گرے راستے کو ختم کرنے کے لیے پرعزم ہیں، اور اسٹیبل کوائنز کے اطلاق کے منظرناموں کو جسمانی تجارت اور ادائیگی کے فریم ورک تک سختی سے محدود کر رہے ہیں۔
اس ہفتے کی اسٹیبل کوائن ہلچل عملی طور پر اسٹیبل کوائنز اور روایتی ریٹنگز اور حکومتوں کی ضروریات کے درمیان کچھ عدم ہم آہنگی کو نمایاں کرتی ہے۔ روایتی ریٹنگ سسٹم "مالیاتی چہرے کی قیمت" میں استحکام کا تقاضا کرتے ہیں، لہذا نقد اور قلیل مدتی قرض کو ترجیح دیتے ہیں، اور ریگولیٹرز امید کرتے ہیں کہ اسٹیبل کوائنز KYC اور AML کے فرائض پورا کریں؛ جبکہ ٹیتر "اصل خریداری کی قوت" میں استحکام کے حصول میں بٹ کوائن اور سونا جمع کرتا نظر آتا ہے، اور مختلف اسٹیبل کوائنز اور ڈی سینٹرلائزڈ اسٹیبل کوائنز ڈی فائی کے اجازت کے بغیر استعمال اور مزید پرائیویسی تحفظ کے حصول کی کوشش کرتے ہیں۔ منظرنامے کے مطالبات اور تشخیصی معیاروں کے درمیان عدم ہم آہنگی، اور نجی کمپنیوں کے بیک وقت اجرا کنندہ اور مرکزی بینک کے کردار ادا کرنے کی مخلوط حقیقت کے تحت، مستقبل میں اسٹیبل کوائن ٹریک کو اعتماد اور ضوابط کے طویل مدتی کھیل کا سامنا کرنا ناگزیر ہے۔
**KuCoin Ventures کے بارے میں**
KuCoin Ventures، KuCoin ایکسچینج کا سب سے بڑا سرمایہ کاری شعبہ ہے، جو ایک معروف عالمی کرپٹو پلیٹ فارم ہے جو اعتماد پر قائم ہے اور 200+ ممالک اور خطوں میں 40 ملین سے زائد صارفین کی خدمت کرتا ہے۔ ویب 3.0 دور کے سب سے زیادہ متاثر کن کرپٹو اور بلاک چین پروجیکٹس میں سرمایہ کاری کا مقصد رکھتے ہوئے، KuCoin Ventures کرپٹو اور ویب 3.0 بانیوں کو مالی اور اسٹریٹجک طور پر گہری بصیرت اور عالمی وسائل فراہم کرتے ہیں۔ ایک کمیونٹی دوست اور تحقیق پر مبنی سرمایہ کار کے طور پر، KuCoin Ventures پورٹ فولیو پروجیکٹس کے ساتھ پورے زندگی کے دورانیے میں قریب سے کام کرتا ہے، خاص طور پر ویب 3.0 بنیادی ڈھانچے، AI، کنزیومر ایپ، ڈی فائی اور پی فائی پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے۔
**ڈسکلوزر** یہ عمومی مارکیٹ معلومات، ممکنہ طور پر تیسرے فریق، تجارتی، یا اسپانسرڈ ذرائع سے حاصل کردہ، مالی یا سرمایہ کاری مشورہ، آفر، درخواست، یا گارنٹی نہیں ہیں۔ ہم اس کی درستگی، مکملیت، قابل اعتمادیت، اور کسی بھی نتیجے میں نقصانات کی ذمہ داری کو مسترد کرتے ہیں۔ سرمایہ کاری/تجارت خطرناک ہیں؛ گزشتہ کارکردگی مستقبل کے نتائج کی ضمانت نہیں دیتی۔ صارفین کو تحقیق کرنی چاہیے، سمجھداری سے فیصلہ کرنا چاہیے، اور اپنی مکمل ذمہ داری لینی چاہیے۔
ڈس کلیمر: یہ صفحہ آپ کی سہولت کے لیے AI ٹیکنالوجی (GPT کے ذریعے) کا استعمال کرتے ہوئے ترجمہ کیا گیا ہے۔ سب سے درست معلومات کے لیے، اصل انگلش ورژن سے رجوع کریں۔