KuCoin Ventures ہفتہ وار رپورٹ: لیکویڈیٹی اسٹریس ٹیسٹ اور ریگولیٹری سرمایہ کے عروج: NVDA کا "Sell the News" کراس اثاثہ ڈی لیوریجنگ کو متحرک کرتا ہے، Coinbase موناد کے ذریعے قیمتوں کا اختیار واپس حاصل کرتا ہے، اور بیس پر اسٹریس ٹیسٹ
2025/11/25 06:51:02
1. ہفتہ وار مارکیٹ کی جھلکیاں
مییکرو "ڈیٹا فوگ" MSTR انڈیکس رسک سے ملاقات کرتا ہے: زبردست جھٹکے کے بعد قلیل مدتی بحالی
پچھلے ہفتے، کرپٹو مارکیٹ نے ایک کلاسک “مییکرو توقعات + مخصوص واقعات” صدمہ محسوس کیا۔ مییکرو سطح پر، امریکی حکومت کے شٹ ڈاؤن کے بعد اثرات نے بنیادی اشاریوں جیسے مہنگائی اور ملازمت کے اعداد و شمار کی ریلیز شیڈول کو متاثر کیا، جس کی وجہ سے فیڈ مارکیٹ سے نامکمل ڈیٹا ڈیش بورڈ کے ساتھ بات چیت کرنے پر مجبور ہوا۔ ہفتے کے پہلے نصف حصے میں، کئی فیڈ حکام نے سخت بیانات دیے، اور دسمبر کی شرح میں کمی کے لیے مارکیٹ کی توقعات میں زبردست کمی آئی۔ بعد میں، کچھ پالیسی سازوں نے زیادہ محتاط لہجے میں تبادلہ خیال کیا، سخت مالی حالات اور اثاثوں کی قیمت میں اصلاح کے خطرے پر زور دیا۔ پھر، CME FedWatch Tool نے دسمبر کی متوقع کمی کا امکان تیزی سے 70% سے اوپر دیکھا۔ شرح توقعات میں یہ "بریک اینڈ ریباؤنڈ" ایک بہت ہی چھوٹے وقت کے عرصے میں، AI ببل کے بڑھتے ہوئے خدشات کے ساتھ، عالمی خطرے والے اثاثوں میں دوبارہ قیمت بندی پر مجبور ہوا، کیونکہ ان کے ویلیوایشن اینکرز کو بار بار ہلایا گیا۔
پس منظر کے طور پر ، Bitcoin پچھلے ہفتے کے آخر میں تقریباً $96,000 کی بلند ترین سطح سے نیچے $93,714 کے کلیدی سطح کو توڑتے ہوئے تقریباً $80,600 تک گر گیا۔ اس کے بعد یہ مستحکم ہوا اور شرحوں میں کمی کی توقعات کی بحالی کی وجہ سے واپس اچھل گیا، مختصر طور پر $88,000 کے قریب تجارت کرتے ہوئے اور فی الحال تقریباً $86,818 کے قریب مستحکم ہو رہا ہے۔ اسی مدت کے دوران، کل کرپٹو مارکیٹ کیپٹلائزیشن نے ہفتے کے اختتام پر دو دن کی مرمت کے بعد $3 ٹریلین کی سطح کی طرف بحالی کی، 24 گھنٹوں کے دوران تقریباً 0.7% کا اضافہ دیکھا۔ ساختی طور پر ، اسپاٹ ٹریڈنگ کی حجم بڑے مرکزی ایکسچینجز پر 21 نومبر کو BTC کی روزانہ کی کینڈل بند ہونے کے وقت حالیہ بلند ترین سطح تک پہنچ گئی، جو کہ کم سطحوں پر زیادہ حجم کے لین دین کے ایک واضح مرحلے کی نشاندہی کرتی ہے۔ تاریخی طور پر، یہ پیٹرن اکثر ایک قلیل مدتی مقامی نیچے کے ساتھ مطابقت رکھتا ہے، لیکن آیا یہ ایک زیادہ دیرپا موڑ والی سطح میں تبدیل ہو سکتا ہے یہ اب بھی اس بات پر منحصر ہوگا کہ آیا بعد کے میکرو سگنلز میں بہتری آتی ہے یا نہیں۔
Data Source: TradingView
اندرونی سطح پر، MicroStrategy (MSTR) اور MSCI سے متعلق ایک ممکنہ انڈیکس طریقہ کار میں تبدیلی کے بارے میں توقعات اس اقدام کا ایک اہم محرک بن گئی ہیں۔ JPMorgan اور دیگر اداروں کے تخمینوں کے مطابق، اگر MSCI آخر کار ایسی کمپنیوں کو اپنے سرمایہ کاری کے مارکیٹ انڈیکس سے ہٹانے کا فیصلہ کرتا ہے جو " Bitcoin یا دیگر ڈیجیٹل اثاثوں کو بنیادی بیلنس شیٹ اثاثے کے طور پر رکھتی ہیں اور جن کے شیئر کی قیمت ایک ہی اثاثے کو قریب سے ٹریک کرتی ہے"، تو MSCI خاندان کے اندر غیر فعال بہاؤ اکیلے MSTR میں تقریباً $2.8 بلین کے جبری فروخت پیدا کر سکتا ہے۔ اگر دیگر بڑے انڈیکس فراہم کنندگان جیسے کہ Nasdaq ، Russell ، اور FTSE اسی طرح کے اصولی تبدیلیوں کے ساتھ اس کی پیروی کرتے ہیں، تو غیر فعال بہاؤ کی کل پیمائش نظریاتی طور پر تقریباً $8.8 بلین تک بڑھ سکتی ہے۔
MSCI یہ عوامی مشاورت شروع کرنے کی ترغیب اس لیے لے رہا ہے تاکہ انڈیکس-کنسٹرکشن سطح پر "روایتی آپریٹنگ کمپنیوں" اور "ایسی گاڑیاں جو مؤثر طریقے سے زیادہ اتار چڑھاؤ والے اثاثے کی نمائش فراہم کرتی ہیں" کے درمیان ایک صاف لکیر کھینچی جا سکے، تاکہ مساوی انڈیکسز غیر ارادی طور پر Bitcoin کی غیر مستقیم نمائش نہ لے اور متعلقہ ارتکاز اور ٹریکنگ-غلطی کے خطرات کو بہتر طریقے سے کنٹرول کیا جا سکے۔ MSCI نے پہلے ہی مشاورت کا عمل شروع کر دیا ہے اور 15 جنوری 2026 تک حتمی فیصلہ دینے کا منصوبہ بنایا ہے۔ ان حل طلب ساختی غیر یقینی صورتحال کے دوران، MSTR کی شیئر قیمت نے Bitcoin سے نمایاں طور پر کم کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے، جس میں اس قسط کے دوران BTC کی کمی سے نمایاں طور پر بڑی کمی دیکھی گئی ہے—جو بنیادی طور پر مارکیٹ کی غیر فعال فنڈز کو اپنی ہولڈنگز کم کرنے کے ایک منظر کو قیمت میں شامل کرنے کی کوشش کو ظاہر کرتی ہے۔
Data Source:https://datboard.panteraresearchlab.xyz/
**Translation in Urdu:** پچھلے ہفتے مارکیٹ میں شدید اتار چڑھاؤ کسی ایک منفی خبر کی وجہ سے نہیں تھا بلکہ یہ "میکرو اینکر اور انڈیکس اینکر کے ایک ساتھ تبدیل ہونے" سے زیادہ منسلک تھا۔ ایک طرف، شرح میں کمی کے راستے کو ڈیٹا کی غیر واضح تصویر اور فیڈ کی مختلف پیغامات کی وجہ سے دھندلا دیا گیا، جس کی وجہ سے پورٹ فولیو کے متعدد مرحلے کی تیز ری بیلنسنگ اور خطرے کی رغبت میں سکڑاؤ سے جزوی بحالی تک تیزی سے تبدیلی ہوئی۔ دوسری طرف، ممکنہ MSTR × MSCI انڈیکس ایونٹ خوف کے لئے ایک ٹھوس مرکز بن گیا، جس کی وجہ سے نہ صرف BTC اور دیگر بڑے ٹوکن بلکہ ہائی-بیٹا "ٹریژری اسٹائل" کرپٹو ایکوئٹی ناموں میں بھی فروخت کا دباؤ پیدا ہوا۔ مختصر مدت میں، زیادہ حجم کے بعد ہونے والی ریباؤنڈ نے مارکیٹ کو کچھ سانس لینے کا موقع فراہم کیا ہے۔ لیکن دسمبر کے FOMC فیصلے تک اور MSCI کی حتمی رائے واضح ہونے تک، "بنیادی کیس" کے طور پر بلند اتار چڑھاؤ اور غیر مستحکم سمت کا علاج کرنا موجودہ مرحلے کو بیان کرنے کا زیادہ محتاط طریقہ ہو سکتا ہے۔
2. ہفتہ وار منتخب مارکیٹ سگنلز
لیکویڈیٹی اسٹریس ٹیسٹ: NVDA کی شاندار آمدنی اور کراس-ایسیٹ ڈی لیوریجنگ کے پس پردہ توقع کا جال
پچھلے ہفتے، عالمی خطرہ اثاثوں کے بارے میں خوف مارکیٹ میں مزید پھیل گیا، جو جمعہ کو خاص طور پر سخت فروخت میں تبدیل ہو گیا۔ مارکیٹ کی بنیادی کہانی "AI ببل کے خدشات + شرح میں کمی کی توقعات میں کمی + سال کے آخر میں منافع لینے" کے دباؤ کے مرکب پر مشتمل تھی۔
اگرچہ AI کی رہنمائی کرنے والی Nvidia نے ایک بے عیب آمدنی کی رپورٹ پیش کی، امریکی اسٹاک مارکیٹ نے ایک کلاسک "خبر بیچنے" والا ایونٹ پیش کیا۔ نیسڈاک نے اپریل کے بعد سے اپنی سب سے بڑی تین ہفتوں کی کمی درج کی، جبکہ S&P 500 گزشتہ ہفتے تقریبا 2% کم ہو گیا۔ حتیٰ کہ جب فیڈ کے حکام نے جمعہ کو جذبات کو بحال کرنے کی کوشش میں "ڈووش" سگنلز جاری کیے، مارکیٹ اب بھی انتہائی نازک رہی۔
ایسا لگتا ہے کہ مارکیٹ کی بنیادی منطق "بنیاد کی بنیاد پر" سے "لیکویڈیٹی اور لیوریج کی بنیاد پر" کی طرف زبردستی تبدیل ہو رہی ہے۔ Nvidia کی آمدنی سالانہ 62% بڑھ گئی اور رہنمائی توقعات سے زیادہ تھی، اس کے باوجود اس کے اسٹاک کی قیمت 5% انٹرا ڈے اضافے سے 7% کمی میں پلٹ گئی۔ اس غیر معمولی تبدیلی کو وال اسٹریٹ "2000 کے Cisco لمحے" سے بڑے پیمانے پر موازنہ کر رہا ہے، جب Cisco کے CEO نے "دوسری صنعتی انقلاب" کی تعریف کی، آمدنی کے عروج پر، صرف اسٹاک کو ایک سال کے اندر آدھا ہونے کے لئے۔
گہری گھبراہٹ "دی بگ شارٹ" سرمایہ کار مائیکل بری سے پیدا ہوئی، جنہوں نے AI انڈسٹری کے درد والے نکات کو ہدف بناتے ہوئے عوامی طور پر ڈیٹا جاری کیا: "سرکلر فنانسنگ" اور "جعلی طلب"۔ بری کا مؤقف ہے کہ موجودہ AI بوم دیووں کے ایک دوسرے کو سرمایہ فراہم کرنے کے دھوکے پر مبنی ہے؛ Capex کو ہٹانے کے بعد، ٹرمینل ایپلیکیشنز سے حقیقی آمدنی "مضحکہ خیز طور پر کم" ہے۔ اس کہانی کے ٹوٹنے نے، گولڈمین ساکس کے ڈیٹا کے ساتھ مل کر جو مارکیٹ کی گہرائی ختم ہونے کو ظاہر کرتا ہے (S&P 500 کی ٹاپ آف بک لیکویڈیٹی صرف $5 ملین تک کم ہو گئی)، مارکیٹ کسی بھی فروخت کا دباؤ جذب نہیں کر سکی، نتیجتاً شدید سلپج ہوا۔
کرپٹو مارکیٹ نے اس ہفتے اپنی تاریک ترین گھڑی کا سامنا کیا۔ صرف دو ماہ میں، Bitcoin $126,000 کے ATH سے نیچے $80,553 پر آگیا، جو 30% سے زیادہ کی کمی ہے، اور تکنیکی طور پر ایک بیئر مارکیٹ میں داخل ہو گیا۔ وہ "Institutional Allocation + Corporate Treasury" کہانی جو پہلے ریلی کی حمایت کرتی تھی، شدید لیکویڈیٹی اسٹریس ٹیسٹ کا شکار ہوئی۔
مشہور ہیج فنڈ منیجر بل ایکمین نے نوٹ کیا کہ مارکیٹ نے کرپٹو لیوریج کے روایتی مالیاتی اثاثوں پر ممکنہ جھٹکے کو کم سمجھا۔ چونکہ بہت سے میکرو ہیج فنڈز نے "Long Crypto + Long Tech" کی ہائی بیٹا حکمت عملی اپنائی، جب زیادہ اتار چڑھاؤ والے کرپٹو اثاثوں کو پہلے ختم کیا گیا (صرف جمعہ کے دن تقریباً $1 بلین کلیئر کیا گیا)، تو سرمایہ کاروں کو مارجن ضروریات کو پورا کرنے کے لیے اپنے سب سے زیادہ لیکویڈ امریکی اسٹاک اثاثوں کو فروخت کرنا پڑا۔ یہ "Crypto Margin Call -> Sell US Stocks" منفی فیڈبیک لوپ ممکنہ طور پر وہ بنیادی وجہ ہے جس کی وجہ سے کرپٹو کریش ایکوئٹیز میں بھی پھیل گیا۔
Data Source: SoSoValue
ETF کے بہاؤ پر نظر ڈالتے ہوئے، ادارہ جاتی شرکت اس ہفتے نمایاں طور پر مختلف رہی، اور شدید گیمینگ کے دور میں داخل ہوئی۔ ایک طرف، "Right-side" موومنٹ فنڈز پیچھے ہٹ رہے ہیں۔ جیسے ہی Bitcoin نے کلیدی تکنیکی سطحوں کو توڑ دیا، Spot BTC ETFs نے اپنے نیٹ انفلوز کی مسلسل مدت ختم کی۔ قلیل مدتی منافع حاصل کرنے والے نکلنا شروع ہو گئے، جس کے نتیجے میں BTC اور ETH دونوں ETFs نے ہفتے کے وسط میں مسلسل آؤٹ فلو دیکھا۔ خاص طور پر، BTC ETFs نے 20 نومبر کو $903 ملین کا نیٹ آؤٹ فلو دیکھا، جو مارچ کے بعد سے کسی بھی دن کا سب سے بڑا آؤٹ فلو تھا۔ دوسری طرف، "Smart Money" ہجوم فروخت کے دوران بائیں طرف (کنٹریرین) داخل ہو رہا ہے۔ BTC اور ETH Spot ETFs نے جمعہ کے بعد نیٹ انفلوز ریکارڈ کیے۔ اسی دوران، ARK Invest نے مسلسل کئی دنوں تک Coinbase، Robinhood، Circle، اور Bullish میں پوزیشنز کو جارحانہ طریقے سے شامل کیا۔
Data Source: DeFiLlama
جہاں تک آن چین لیکویڈیٹی کا تعلق ہے، کل مستحکم کوائن کا جاری ہونا مسلسل کمزور خریداری طاقت کی نشاندہی کرتا ہے۔ مرکزی دھارے کے مستحکم کوائن جیسے کہ USDC، USDe، اور DAI نے اس ہفتے نیٹ آؤٹ فلو ریکارڈ کیے۔ تاہم، یہ قابل ذکر ہے کہ PayPal کا PYUSD حالیہ دنوں میں مضبوطی دکھا رہا ہے، جس کے اجرا میں پچھلے مہینے کے دوران 30.35% اضافہ ہوا ہے۔ موجودہ گردش 3.623 بلین کے ساتھ، یہ عالمی سطح پر چھٹا سب سے بڑا مستحکم کوائن اور تیسرا سب سے بڑا کمپلائینٹ fiat-backed مستحکم کوائن بن گیا ہے، جو لیکویڈیٹی کے سرد موسم میں ایک روشن جگہ ہے۔
میٹ کرو معاشی ماحول میں سختی نے رسک اثاثوں کو بری طرح متاثر کیا۔ شرح کی توقعات میں تبدیلی: مضبوط معاشی ڈیٹا اور فیڈ کی اندرونی سخت پالیسی کے اثرات کی وجہ سے، دسمبر میں 25bp شرح کٹوتی کے امکانات 70% سے کم ہوکر 46% ہو گئے۔ تاہم، ولیمز کی جمعہ کی تقریر کے بعد یہ دوبارہ بڑھ کر تقریباً 69.4% تک پہنچ گئے۔ اس ہفتے، دس سالہ ٹریژری کی شرح 4.15% سے اوپر واپس آئی، اور رسک فری شرح میں اضافے نے رسک اثاثوں کے لیے ویلیوایشن کے حد کو براہ راست کم کردیا۔
ڈیٹا کا ذریعہ: CME FedWatch Tool
اس ہفتے کے اہم واقعات کے لیے نگرانی کریں:
-
میکرو ڈیٹا بیک فل (26-27 نومبر): پچھلی سرکاری شٹ ڈاؤن کی وجہ سے، ستمبر کے PCE، PPI، اور کچھ روزگار کے ڈیٹا کا بیک لاگ ایک ساتھ جاری کیا جائے گا۔ یہ امریکی معیشت کے "سٹیگفلیشن" میں داخل ہونے کی تصدیق کے لیے ایک اہم موقع ہے۔
-
مائیکل بیری ٹیک کا معائنہ جاری رکھیں گے (25 نومبر): توقع ہے کہ بیری مزید تفصیلات ظاہر کریں گے کہ ٹیک جائنٹس "منافع کو بڑھانے کے لیے ڈیپریسیشن کو کم اندازہ لگاتے ہیں۔"
پرائمری مارکیٹ فنانسنگ کا مشاہدہ:
ڈیٹا کا ذریعہ: CryptoRank
پرائمری مارکیٹ میں بڑے پیمانے پر ساختی اختلاف دیکھا جا رہا ہے: خالص ایپلیکیشن لیئر پروجیکٹس کی فنانسنگ تھم گئی ہے، جبکہ کمپلینٹ ایکسچینجز اور ڈھانچہ جاتی سہولیات .
-
میں توجہ مرکوز ہو رہی ہے۔ Kalshi نے $1 بلین جمع کیے ہیں، جس کی قیمت $11 بلین تک پہنچ گئی ہے، جس میں Sequoia، a16z، Paradigm، اور Google's CapitalG شامل ہیں۔
-
Kraken نے اپنے Pre-IPO راؤنڈ میں Citadel سے مزید $200 ملین کی حکمت عملی سرمایہ کاری کی تصدیق کی ہے۔ حالیہ راؤنڈز میں $800 ملین جمع کرنے کے بعد، اس کی قیمت $20 بلین تک پہنچ گئی ہے۔ روایتی مارکیٹ میکرز کو حمایتی بناتے ہوئے، اس کی حالیہ چھوٹے ایکسچینج کے حصول کا مطلب US کا مطابقت پذیر ڈیریویٹوز مارکیٹ میں داخل ہونے کا اشارہ ہے، جس کا مقصد صرف اسپاٹ ایکسچینج ہی نہیں بلکہ ایک مکمل مالیاتی ادارہ بننا ہے۔
"1.5 مارکیٹ" جنگ: Monad کے ڈرامائی فنڈ ریزنگ کا ریکارڈ
ڈیٹا کا ذریعہ: https://mon-stats.swishi.xyz/
اس ہفتے "1.5 مارکیٹ" (پبلک سیل/پری مارکیٹ) کی مرکزی جنگ یقینی طور پر Coinbase کے نئے پبلک سیل پلیٹ فارم پر ہائی پرفارمنس لیئر 1، Monad کی لانچ تھی۔ Coinbase کے "مطابقت پذیر ICOs" کو دوبارہ شروع کرنے کے لیے اسٹریٹجک پروجیکٹ کے طور پر، Monad نے امریکی اسٹاک اور کرپٹو کی دوہری کمی کے دوران "Dark Moment" کا سامنا کیا۔ کئی مشکلات کے بعد، اس نے $274 ملین کا فنڈ جمع کیا، جو اپنے ہدف کا 146.1% حاصل کرنے میں کامیاب رہا۔
-
افتتاحی FOMO: لانچ کے 23 منٹ کے اندر، اس نے $43 ملین (23% پیش رفت) کو راغب کیا۔
-
درمیانی کھیل رکاؤٹ:ترقی کئی دنوں تک رک گئی، پہلے 6 گھنٹوں کے بعد صرف 48% تک پہنچ سکی۔ جیسے جیسے پری مارکیٹ قیمتیں Binance جیسی پلیٹ فارمز پر گرنے لگیں، پرائمری اور سیکنڈری مارکیٹس کے درمیان فرق انتہائی حد تک محدود ہو گیا، جس کی وجہ سے سبسکرپشن کی رفتار اچانک کم ہو گئی۔
-
آخری مرحلے کی صفائی: ونڈو بند ہونے کے قریب، بڑے سرمایہ (Whales) نے مارکیٹ کے استحکام کی تصدیق کی اور باقی الاٹمنٹ کو صاف کر دیا، جس کے نتیجے میں اضافی سبسکرپشن ہوئی۔
معقول نقطہ نظر سے، Monad کی $2.5B قیمت دیگر پبلک چینز (لانچ شدہ یا غیر لانچ شدہ) کے مقابلے میں نسبتاً محدود نظر آئی، جو کہ سیکنڈری مارکیٹ کے لیے نظریاتی طور پر گنجائش چھوڑتی ہے۔ تاہم، فروخت BTC کے $81,000 سے نیچے گرنے کے ساتھ ہوئی، جس نے سیکنڈری مارکیٹ کی گھبراہٹ کو براہ راست پرائمری مارکیٹ تک پہنچایا۔ مزید برآں، Coinbase نے "Fixed Window" کو اپنایا بجائے "First Come, First Served" (FCFS) میکانزم کے، جس نے Gas Wars اور آگے بڑھنے کی خواہش کو ختم کر دیا، اور سرمایہ کو آخری لمحات تک فیصلہ کرنے کے لیے انتظار کرنے پر مجبور کیا۔
اگرچہ یہ فنڈ ریزنگ زیادہ سبسکرائب ہوئی، یہ ظاہر کرتا ہے کہ موجودہ صارفین/ ادارے اب "بے دھیانی سے سرمایہ کاری" نہیں کر رہے۔ سرمایہ انتہائی منتخب ہو گیا ہے؛ موجودہ حالات میں $2.5B FDV پر ایک اعلیٰ درجے کی نیریٹو پبلک چین کو اب مارکیٹ "معقول حد" کے طور پر دیکھتی ہے۔
قیمت کو دوبارہ قابو میں لانا: Monad صرف Coinbase کی بڑی خواہشات کی شروعات ہے۔ Reuters کے مطابق، Coinbase نے ماہانہ بنیاد پر اسی طرح کے ٹوکن سیلز کی میزبانی کرنے کا منصوبہ بنایا ہے۔ آنے والی ٹرمپ انتظامیہ کی جانب سے ریگولیٹری نرمی کی توقع کے تحت Coinbase "Compliant KYC + Algorithmic Fairness" ماڈل کے ذریعے تقسیم کے مسئلے کو حل کرنے کی کوشش کر رہا ہے۔ یہ Binance Launchpool سے اعلیٰ درجے کے اثاثوں کے اجرا کے لیے قیمت کا کنٹرول چھیننے کی حکمت عملی ہے۔ یہ Compliant Capital اور Offshore Capital کے درمیان مقابلہ ہے، اور Monad اس جنگ کی پہلی گولی تھی۔
3. پروجیکٹ اسپاٹ لائٹ
Base کے شریک بانی Jesse ٹوکن لانچ کو "Scientist" سنائپرز کا سامنا: Base App اور Flashblocks کے لیے ایک لائیو اسٹریس ٹیسٹ۔
پچھلے ہفتے، Base کے شریک بانی Jesse Pollak نے Zora Coins کے ماڈیول کے ذریعے Base App کے اندر اپنے ذاتی creator token، JESSE، کے لانچ کا اعلان کیا۔ یہ ٹوکن ان کے اکاؤنٹ jesse.base.eth کے ذریعے جاری کیا گیا۔ انہوں نے اس تجربے کو ایک "content coin + creator coin flywheel" کے طور پر بیان کیا: content coins مختصر مدت کی توجہ کو ٹریک کرنے کے لیے بنائے گئے ہیں، جبکہ creator coins طویل مدتی مواد کی قدر کو ظاہر کرتے ہیں، جس میں تخلیق کاروں اور ان کے مداحوں کو ملکیت اور اقتصادی حقوق کے ذریعے ایک ہی انسینٹیو لوپ میں جوڑا جاتا ہے۔ Base کے حوالے سے، یہ لانچ ایک نمایاں پروڈکٹ شوکیس کے طور پر بھی کام کرتا ہے: Base App کو "onchain life" انٹری پوائنٹ کے طور پر پیش کیا گیا ہے، جو ایک ہی انٹرفیس میں مواد کے فیڈز، ادائیگیاں، چیٹ، اور اثاثوں کی تجارت کو شامل کرتا ہے، جہاں صارفین سوشل مواد کو براؤز کر سکتے ہیں، ٹوکنز اور NFTs کی تجارت کر سکتے ہیں، اور USDC رکھ سکتے ہیں، جو اس وقت تقریباً 3.8% سالانہ پیداوار فراہم کرتا ہے۔
جو تنازعہ پیدا ہوا وہ لانچ کے طریقہ کار کی وجہ سے تھا۔ نظریاتی طور پر، JESSE کو زیادہ تر Base App صارفین کے لیے لانچ کیا جانا تھا۔ عملی طور پر، کنٹریکٹ ایڈریس پہلے سے ہی onchain پر شناخت کر لیا گیا تھا، اور لانچ کے ابتدائی لمحات کو فوراً "scientists" (MEV/quant bots) نے اپنی لپیٹ میں لے لیا۔ on-chain ڈیٹا سے پتہ چلتا ہے کہ ایک bot ایڈریس نے ابتدائی سپلائی کا تقریباً 26% ایک ہی بلاک میں حاصل کر لیا، اور دو snipers نے Base کے حال ہی میں لانچ کیے گئے Flashblocks میکانزم کا استعمال کرتے ہوئے ایک کم قیمت پر خریدنے اور زیادہ قیمت پر فروخت کرنے کے پورے عمل کو ایک منٹ سے بھی کم وقت میں مکمل کیا، جس سے مشترکہ منافع $1.3 ملین سے تجاوز کر گیا۔ ایک ایڈریس نے تقریباً $40,000 خرچ کیے صرف L2 گیس پر ترجیح حاصل کرنے کے لیے۔ جب ان "scientists" نے اپنی خرید و فروخت ختم کی، تو زیادہ تر ریٹیل صارفین کے قیمت چارٹس ابھی تک مکمل طور پر لوڈ نہیں ہوئے تھے۔
ڈیٹا ماخذ: https://dexscreener.com/base/0xc39acb3ce11ebcd3e1c5d67cdfb8707ab12674449fdab859327a8aabee03cd10
Flashblocks اس طرح کام کرتا ہے کہ معیاری 2 سیکنڈ بلاک ٹائم کو کئی 200 ms "micro-blocks" میں تقسیم کرتا ہے، جو لین دین کے لیے تقریباً حقیقی وقت میں pre-confirmation فراہم کرتا ہے۔ اصل مقصد صارف کے تجربے کو بہتر بنانا اور perceived latency کو کم کرنا تھا۔ تاہم، کھلے لانچ سیٹنگ میں اضافی حفاظتی میکانزم کے بغیر، یہ رفتار کا فائدہ ہائی فریکوئنسی bots نے مکمل طور پر استعمال کیا، جس سے ایک "fair creator token launch" سطحی طور پر نظر آنے والا بلاک لیول ریس میں تبدیل ہو گیا، جس میں صرف چند ماہر شریک شامل تھے۔
Base App کے اپنے میٹرکس کے مطابق، تنازعہ نے پراڈکٹ ایڈاپشن کو متاثر نہیں کیا؛ بلکہ اس نے ایک stress test کی حیثیت سے کام کیا۔ وہ صارفین جو Farcaster اکاؤنٹ کو کنیکٹ کرتے ہیں اور ایک smart account بنانے کا عمل مکمل کرتے ہیں، انہیں ایک non-transferable BetaAccess NFT دیا جاتا ہے، جو Base App کے beta صارف کی حیثیت کو ظاہر کرتا ہے۔ On-chain ڈیٹا سے پتہ چلتا ہے کہ اس NFT رکھنے والے ایڈریسز کی تعداد اب 131,000 سے تجاوز کر گئی ہے، جسے Base App کے صارفین کی تعداد کا ایک تقریبی پیمانہ سمجھا جا سکتا ہے۔ 10 سے 16 نومبر کے ہفتے کے دوران، نئے صارفین کی تعداد میں 23,000 سے زیادہ اضافہ ہوا، جو ایک نیا ہفتہ وار ریکارڈ قائم کرتا ہے۔ جس دن Jesse نے ٹوکن لانچ کا اعلان کیا، Base App نے 3,200 سے زائد نئی رجسٹریشنز دیکھیں۔ حالانکہ یہ پہلے کے عروج کو پار نہیں کر پایا، لیکن یہ ظاہر کرتا ہے کہ creator-token کے بیانیے نے اضافی ٹریفک کو ایک ٹھوس فروغ فراہم کیا، جو موجودہ growth trend کے اوپر ایک قلیل مدتی acceleration کی طرح زیادہ تھا، بجائے اس کے کہ یہ کسی بڑے تبدیلی کی علامت ہو۔
Data Source: https://dune.com/defioasis/baseapp
اگر interaction patterns پر نظر ڈالیں تو، Base App واضح طور پر "ہر روز" کے زیادہ سے زیادہ use cases کو ایک single entry point میں شامل کرنے کی کوشش کر رہا ہے۔ گزشتہ سات دنوں کے دوران، ایپ کے اندر سب سے زیادہ تعامل شدہ کانٹریکٹس USDC، cross-chain component Relay Link، NFT marketplace OpenSea Seaport، airdrop-verification کانٹریکٹس جیسے کہ IRYS/Authena، اور OKX DEX Router رہے ہیں۔ یہ ظاہر کرتا ہے کہ "social + content" کے علاوہ، stablecoin payments، cross-chain swaps، NFT trading، اور external DeFi protocols میں one-click routing پہلے ہی Base App کے موجودہ استعمال کے بنیادی حصے بن چکے ہیں۔ ان میں سے، Relay Link—جو وسیع تر مارکیٹ کے لیے نسبتاً اجنبی ہے—ایپ کے اندر گہرائی سے شامل ہے اور high-frequency routing اور asset bridging میں مرکزی کردار ادا کرتا ہے۔
مجموعی طور پر، JESSE لانچ ایک سادہ مارکیٹنگ ایونٹ سے زیادہ لگتا ہے اور infrastructure design اور product narrative کے درمیان کشیدگی کا ایک مرکوز مظہر ہے۔ ایک طرف، Base creator tokens اور وسیع تر "content economy" کہانی کو استعمال کر رہا ہے تاکہ Base App کو onchain identity اور relationships کے لیے ایک super app کے طور پر پوزیشن کیا جا سکے۔ دوسری طرف، Flashblocks کے ذریعے لائی گئی confirmation-speed dividend، اضافی fairness safeguards کی غیر موجودگی میں، high-frequency participants کے ذریعے retail liquidity کے targeted extraction میں amplified ہو گئی۔ آگے چل کر، اہم سوالات JESSE کے price path پر نہیں ہیں بلکہ یہ ہیں کہ آیا Base App کے صارفین کی تعداد اور سرگرمی ایسے تجربات سے پائیدار uplift حاصل کر سکتی ہے، اور آیا ٹیم لانچ ڈیزائن کا "second iteration" متعارف کرائے گی—rules، allowlists، limits یا auction mechanisms کے ارد گرد—تاکہ "creator economy + ultra-fast settlement" کے امتزاج کو ایک one-off high-risk experiment سے ایک زیادہ مستحکم اور زیادہ مساوی long-term model میں تبدیل کیا جا سکے۔
About KuCoin Ventures
KuCoin Ventures، KuCoin ایکسچینج کی سرکردہ انویسٹمنٹ برانچ ہے، جو ایک قابل اعتماد عالمی کرپٹو پلیٹ فارم ہے اور 200+ ممالک اور خطوں میں 40 ملین سے زائد صارفین کی خدمت کر رہا ہے۔ Web 3.0 کے دور کے سب سے زیادہ انقلابی کرپٹو اور بلاک چین پروجیکٹس میں سرمایہ کاری کرنے کا مقصد رکھتے ہوئے، KuCoin Ventures کرپٹو اور Web 3.0 کے تعمیر کنندگان کو مالی اور اسٹریٹجک طور پر گہرے تجزیے اور عالمی وسائل کے ساتھ سپورٹ فراہم کرتا ہے۔ ایک کمیونٹی دوستانہ اور ریسرچ پر مبنی سرمایہ کار کے طور پر، KuCoin Ventures پورٹ فولیو پروجیکٹس کے ساتھ ان کے پورے لائف سائیکل میں قریبی کام کرتا ہے، خاص طور پر Web3.0 انفراسٹرکچرز، AI، کنزیومر ایپ، DeFi اور PayFi پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے۔
ڈس کلیمر یہ عمومی مارکیٹ معلومات، ممکنہ طور پر کسی تیسرے فریق، کمرشل، یا اسپانسرڈ ذرائع سے حاصل شدہ ہیں، مالی یا سرمایہ کاری کا مشورہ، پیشکش، ترغیب یا ضمانت نہیں ہیں۔ ہم اس کی درستگی، مکمل ہونے، قابل بھروسہ ہونے، اور کسی بھی نتیجے کے نقصانات کی ذمہ داری سے انکار کرتے ہیں۔ سرمایہ کاری/ تجارت خطرناک ہے؛ ماضی کی کارکردگی مستقبل کے نتائج کی ضمانت نہیں دیتی۔ صارفین کو تحقیق کرنی چاہیے، محتاط فیصلہ لینا چاہیے، اور مکمل ذمہ داری لینی چاہیے۔
ڈس کلیمر: یہ صفحہ آپ کی سہولت کے لیے AI ٹیکنالوجی (GPT کے ذریعے) کا استعمال کرتے ہوئے ترجمہ کیا گیا ہے۔ سب سے درست معلومات کے لیے، اصل انگلش ورژن سے رجوع کریں۔