Сьогодні випадково наткнувся на це — чому ж ніхто з моїх китайських друзів не розповсюдив це, хаха. Скажіть, хто цей Джим Крамер? Здається, його ефект протилежного індикатора сильніший, ніж у Сунь-ге — це ж справжній «пророк» ринку акцій? 🤣

У X, XHS, а також у романах часто зустрічаються слова «красуня класу», «красуня школи». Але насправді це поняття не має такої концентрованої узгодженості, якою здається — навпаки, воно дуже розсіяне. Пам’ятаю, перед ЄДІ, кілька хлопців з нашого класу під час обідньої перерви розмовляли про красунь з класу, і виявилося, що кожен з них вважав іншу дівчину найкрасивішою. Іншими словами, всі згодні щодо того, які дівчата в класі гарні, але «красуня класу» розподілена між трьома-п’ятьма різними дівчатами. Це лише вибірка з хлопців — якщо б оцінювали всі учні класу, розподіл був би ще більш розсіяним. Тож кожного разу, коли я чую про «красуню факультету» або «красуню університету», я просто слухаю. У класі може бути три-п’ять «красунь класу», а в університеті — десятки, навіть сотні «красунь». Звичайно, є винятки — наприклад, якщо з’являється хтось на кшталт Лю Їфей, то всі «квіти» автоматично переходять до неї. У сусідньому класі тоді була дівчина з обличчям зірки (дуже схожа на Чайну дівчину у стилі «чиста-чуттєва»), і хлопці з їхнього класу мали надзвичайно збіжну думку — її краса була для інших «знищенням за рівнем». Можливо, вона була б «безсуперечною красунею всього 11-го класу». Я раптово подумав про це, бо кілька днів тому не пам’ятаю, хто з блогерів опублікував твіт про перший, другий і третій рівні проблем у криптовалютній торгівлі. Перший рівень: малий інвестор починає вивчати фундаментальні показники монети. Другий рівень: малий інвестор починає вивчати, як інші мали інвестори дивляться на цю монету. Третій рівень: девелопер/домашня биржа вивчають, коли мали інвестори почнуть аналізувати думки інших малих інвесторів, і вже тоді проводять відповідну «манипуляцію». Перший і другий рівні — це класична теорія Кейнса про вибір красуні. Перший: Хто найкрасивіший? — Малий інвестор. Другий: Хто, на думку інших, найкрасивіший? — Smart Money / висококласний гравець. Третій: Коли інші почнуть аналізувати «хто, на думку інших, найкрасивіший»? — Девелопер / домашня биржа. Третій рівень: Девелопер/домашня биржа випускають новини, піднімають ціну та створюють теми у власний час — наче вчасно опублікувати фото популярної дівчини на стінці школи. Перший рівень — це Value (фундамент), другий — Consensus (узгодження), третій — Consensus Acceleration (прискорення узгодження). У кінцевому підсумку ми торгуємо не самим активом, а самим узгодженням та швидкістю його формування. Коли я це написав, мене раптово охопила думка: це схоже на концепції в опціонах. Перший рівень — спот (чи справді ця дівчина гарна?). Другий рівень — Delta (чи все більше людей починають вважати її красунею класу?). Третій рівень — Gamma (чи кількість людей, які вважають її красунею класу, прискорюється?). Чи не варто продавати монету саме тоді, коли Gamma досягає максимуму? Наприклад, Pons! Бля! Мабуть, я зрозумів це трохи запiзно.

Перед цим візитом до 2049 я повернувся додому на кілька тижнів. Я звик тренуватися без перерв, тому кожного разу, коли повертаюся додому, шукаю партнерів для гри в бадмінтон на XHS та Xianyu. Зазвичай це дівчата 00-х років народження — хто-то з професійної підготовки, колишні спортсмени національного рівня, а хто-то — любителі, що тренувалися роками і досягли високого рівня. Під час перерв у двохгодинних матчах ми розмовляли про все на світі — звичайно, і про стосунки. І я помітив загальну тенденцію серед цих дівчат: Щодо кохання — не проти, але й не оптимістичні. Щодо шлюбу та дітей — поки що не хочуть, а деякі навіть проти. Це повністю відрізняється від мислення покоління 80-х. І чим більше я про це думав, тим більше мені здавалося, що це схоже на криптовалютний світ! 1. Кохання покоління 80-х — як криптовалютний ринок до 2021 року: Тоді, коли ти вирішував одружитися — купував будинок, і йшов далі разом з людиною. Так само, як у ті роки купував криптовалюту — вірив у історію, купував, тримав, HODLив. Хоча тоді теж були скам-проекти, ICO, що зникли до нуля — але бета була великою. Майже завжди BTC і основні монети просто виходили в плюс. Купував що завгодно — заробляв. Те ж саме стосувалося шлюбу: економічний зростання, зростання зарплат, зростання цін на нерухомість — одруження та народження дітей виглядали як спільна позиція довгострокового росту майбутнього. Багато проблем у стосунках приховувалися за бетою епохи. Можливо, покоління 80-х не було розумнішим у коханні — ми просто потрапили на бул-ринок. 2. Кохання покоління 00-х — як криптовалютний ринок після 2022 року: LUNA, FTX, висока FDV і низька ліквідність... Після багатьох Rug Pulls і зростання Hyperliquid, перша реакція на будь-яку історію — «Не тільки розповідай, покажи дані». Цього року навіть з’явилася відчуття «акційного» підходу — дивишся на прибутки, користувачів, викуп… Історія перетворилася на просто ключ до дверей. Те ж саме з шлюбом і стосунками: скільки заробляєш, які умови в сім’ї, чи мають батьки зобов’язання, чи стабільна емоційно... З’явилися багато блогерів про емоції — жінки мають Цюйцюй, чоловіки — Лей Синьє. Хлопцям страшно стати Exit Liquidity, дівчатам — витратити роки і отримати Rug. Всі почали робити DD, контролювати позиції. Багато хто навіть обрав позицію «空倉» (без позиції). Пам’ятаєте, як у нас раніше: «Я обов’язково стану успішним», «Я буду добре ставитися до тебе завжди»... Цими великими обітницями чи історіями багато дівчат тоді ще вирішували купити. Зараз це вже не працює (дівчата вже не так легко обманюються). Популярна зараз теорія «жовтого волосся та тонкого тулуба» — це виглядає як епоха Pumpfun (коли важко знайти довгострокову цінність — спочатку приверни увагу!). Бета зникла — тепер треба шукати альфу самому. Не можна сказати, що покоління 00-х не вірить у кохання — просто вони змушені дивитися на нього через призму ціноутворення ризиків. Ми, 80-ті, просто пощастили — потрапили в епоху великої бети. Покоління 00-х живе в ринку, де треба самостійно шукати альфу. Як у 2013 році багато хто просто лежав і став OG. А у 2023 році багато хто напружено боровся і став пушечним м’ясом. Час і долю.

Сьогодні, скориставшись захоплюючим виступом Старого Марка, я заповню викопані раніше ями щодо Jev, Strata та Atlas — трьох речей у світі ШІ, які, на мою думку, цікаві. Я зв’язую їх усіх через сцену з фільму — «Термінатор»! Уявіть, що T-800 відправлено назад у 1984 рік, щоб знайти і вбити Сару Коннор! Для цього йому потрібні три базові функції: розуміння простору, миттєве прийняття рішень та робота без інтернету (у 1984 році не було «Тінь» для підключення). Дивовижно, але саме ці три функції відповідають Atlas, Jev та Strata. 1. Спочатку — Atlas від професора Лі Фейфей — розуміння простору. Коли Шварценеггер (T-800) входить у кімнату, він одним поглядом розуміє, що за дверима, під столом і т.д. Atlas зараз робить саме це: за кілька зображень передбачає, як виглядатиме сцена з іншого кута. LLM передбачає наступне слово. Відеомоделі (наприклад, Seedance) генерують кадри вздовж часової осі. Atlas передбачає новий кут огляду. Зараз багато відеомоделей називають себе «моделями світу». Кілька місяців тому Лі Фейфей класифікувала їх на три категорії: рендерери, симулятори, планувальники. Симулятор може стати рендерером, але планувальник обов’язково базується на потужному симуляторі. T-800 одним поглядом розуміє, що є в кімнаті — це симулятор. Розрахунок того, що станеться, якщо стрибнути, або куди попаде куля — також симулятор. Вибір дій — переслідувати, утікати чи збити машину — найбільш ймовірно потребує планувальника. Рендерери тут майже не потрібні. Мета Atlas — створити найпотужніший симулятор, а потім перейти до планувальника. Їхній шлях виглядає так: Статичний 3D-простір (зараз) → динамічний (4D) → редагований → інтерактивний → симулятор як планувальник (фінал) Це лише перший крок довгого шляху, але без цього неможливо створити Термінатора — одного LLM недостатньо. 2. Тепер Jev — миттєве прийняття рішень. Пам’ятаєте сцену? T-800 у мотелі чує постук у двері — і в його полю зору миттєво з’являється список варіантів відповідей. Вибирає один — і відповідає. Навіть не формулює фрази. (Я пам’ятаю, вибрав найгрубішу…) Ось що таке Jev: не потрібно, щоб LLM генерував текст чи мислив через ланцюжок мислення (COT). Просто вибирає з готових опцій і вказує ступінь впевненості. Jev TypeSafe працює саме так: не генерує текст, а лише вибирає з обмеженого набору варіантів і надає калібровану ймовірність. Варіант з ймовірністю 0.97 → негайно висилається. Найвищий — лише 0.60 → не висилати, передати більш повільному, але розумнішому великому моделю. У демонстраційному відео TypeSafe перевіряють, чи є рахунок фальшивим: традиційний LLM витрачає 8 секунд, а Jev — лише 0.1 секунди. Швидко — бо не генерує текст, а лише виконує завдання з вибором. Точний — завдяки технології RLCD (Reinforcement Learning for Calibrated Decisions) — підсилене навчання для каліброваних рішень. Архітектура ще не опублікована, але я припускаю, що це все ще Transformer-основа, просто повністю видалено генераційний компонент. Це можна розглядати як ASIC для LLM у конкретному контексті: не спить, не пише код — лише приймає частотні рішення. Всю ланцюжкову логіку традиційного LLM стиснуто до одного питання з вибором — швидкість і вартість на один-два порядки нижчі. Це нагадує систему 1 з книги Денеля Канемана «Швидке мислення, повільне мислення». Традиційний LLM — це система 2. Якщо б T-800 думав з такою швидкістю як сучасний LLM — виконав би будь-яке завдання з фільму як черепаха (я раптом подумав про Слова з «Зоопарку»…). Тоді Jev і з’явився — другий шматок пазлу для Термінатора складено. 3. Останнє: Strata — локальний запуск великих моделей. У 1984 році інтернет існував, але був надзвичайно повільним, доступним лише у військових та академічних колах. А ще хмар не було — нема «Теня», куди підключитися! Тож T-800 повинен мати локальну модель всередині себе. Strata дозволяє запускати модель Qwen3.8-Flash-Next з 125 мiliardами параметрів на споживчому GPU з 12 ГБ VRAM та 64 ГБ ОЗП. Чародейство полягає у квантуваннi: параметри стискаються з 16-байтових до 2–3-байтових — об’єм скорочується у кратне число раз. Найчастотншi 20% експертiв (копiї) залишаються у VRAM, всi експерти — у 64 ГБ ОЗП, а ще 30 ГБ великої таблицi пошуку (посiбник пiд час навчання) — на SSD. Повнiстю автономно, безпечно щодо даних. Звичайно, продуктивнiсть через стиск знизилася, читання довгих документiв повiльне — але геймерський комп’ютер тепер може запускати моделi з бiльш нiж 100 мiliardами параметрiв! Це перехiд вiд нульового до реального стану. Точнi характеристики GPU, ОЗП та ЦП T-800 нам невiдомi — але Strata дозволяє запускати бiльшi моделi на обмежених апаратних ресурсах. Це базовано на MOE (наразi лише Qwen, але пiдхiд унiверсальний для MOE-моделей). Таким чином, ми все ближче до ери «Теня» та Термiнатора! @drfeifei @theworldlabs @typesafeai P.S. Хто-небудь замовив Roadster? У 2028 роцi заберете мене на пробну поїздку? Будь ласка!

WC! WC!!! Напередодні минулого тижня я випробував Model Y з FSD — враження незабутні! Цього тижня Маск випустив такий величезний хід! Мій мозок просто відключився! Які ще бензинові авто? Навіщо холодильник, телевізор і великий диван? Керуйте тільки Tesla!

Вчора вночі, коли я повернувся і побачив Ondo Intelligent Portfolios, опубліковані @Ondo, мені раптово стало зрозуміло: це може бути віхою переходу RWA до версії 2.0. Раніше я неодноразово підкреслював, що RWA — це найбільша тенденція циклу, і зараз це можна назвати RWA 1.0 — перенесення різноманітних активів на ланцюг: державні облігації США, акції, ETF, золото… Я б назвав цей період епохою Tokenize Assets, і Ondo безперечно є лідером цієї епохи. Неочікувано, RWA 2.0 також розпочав Ondo — я б назвав його епохою Tokenize Strategies. Іншими словами, 1.0 — це виведення фінансових активів на ланцюг, що вирішує питання: «Які активи ми можемо купити?» 2.0 — це виведення фінансових послуг на ланцюг, що вирішує питання: «Як ми тримаємо/керуємо активами?» Наприклад, структура цих Intelligent Portfolios досить проста: На нижньому рівні — це все ті ж самі вже токенізовані акції та ETF, такі як Ondo Stocks; на цій основі за допомогою попередньо визначеної стратегії портфеля вирішується, що саме купувати, які ваги призначити та коли проводити ребалансування. У першій партії продуктів три стратегії портфелів були розроблені BlackRock для Ondo, а Ondo відповідає за реалізацію цих стратегій на ланцюзі: налаштування базових активів, регулярне ребалансування та управління продуктом. У підсумку вам не потрібно тримати десятки різних токенів — достатньо одного окремого Portfolio Token. Весь процес вибору активів → визначення ваг → покупки → постійного моніторингу → ребалансування Ondo вирішує за вас автоматично. Звичайно, у вас може виникнути природне запитання: чим це відрізняється від покупки токенізованого ETF з епохи 1.0, наприклад QQQ чи SPY? На поверхні це схоже: обидва — це кошики активів, і вам не потрібно нічого робити. Але ключова відмінність — у вартості та способах створення. У TradFi запуск нового комбінованого продукту вимагає створення інвестиційної структури, ліцензування, трестингу, емісії — дуже високий бар’єр, тому на ринку існує лише кілька «стандартизованих» комбінацій. На ланцюзі інакше. Коли все більше активів уже токенізовано, створення нового продукту зводиться до збирання цих будівельних блоків за допомогою смарт-контрактів: налаштування, ваги, ребалансування — все записується у правила та автоматично виконується; кожне перерозподілення можна перевірити на ланцюзі. Саме тому я кажу, що потенціал 2.0 ще впереди. Офіційно вже заявлено, що майбутнє передбачає поступове підключення Perps, Spot Crypto та опціонних активів. Тоді комбінації типу «американські акції + BTC» або «сировинні товари + опціонний Overlay», які у TradFi практично неможливо реалізувати, отримають основу для реалізації. Звичайно, наразі базовими активами портфелей залишаються токенізовані акції та ETF. Ще один момент, який часто не помечають: сам Portfolio Token — це токен! Токен, який можна свободно пересилати між гаманцями, биржами та DeFi! А далі — весь портфель може слугувати забезпеченням для позик, маржою для Perps або навть бути вбудованим у інший портфель. Це поки що напрямок, але якщо це працюватиме, то «будильні блоки» DeFi перейдуть від окремих активів до цілих портфелей. Ось і справжнє финальне бачення «фІнансових Lego», яке ми уявляли під час DeFi Summer! Отже, переглядаючи шлях Ondo за останні роки, все дуже чітко: USDY вирішує прибуток у доларах, Ondo Stocks — американськi акцiї, Perps — плече, Network — інфраструктуру. Кожен доданий токенiзований актив розширює можливостi Intelligent Portfolios. Чим бiльше будiвельних блокiв 1.0 — тим бiльшою буде будiвля 2.0. RWA 1.0 дала нам доступ до активiв; RWA 2.0 надає нам здатнiсть конфiгурувати активи. Ранiше такий сервiс мав лише приватний банк i клiєнти з високим рiвнем активiв; зараз будь-хто з неамериканськими інвесторами може отримати доступ через свiй гаманець. Вiд Tokenized Assets 1.0 до Tokenized Strategies 2.0 — ось шлях Волл-стрит до ланцюга; ось де RWA справдi починає ставати цiкавим. Дякую @Ondo за пiдтримку моєї цiєї дослiдницької роботи.

Дякую @168MrZ за запрошення, знову в гостях у 168X, розмовляв більше години з Z — було дуже цікаво. Можливо, це останній «гідний» бульовий рух: відчуваю, що майбутнє буде все більше схоже на ринок акцій США — у «шаленів» без фундаменту та даних майже не залишиться шансів — Іншими словами, в цьому циклі я відчуваю, що багато сміттєвих монет все ще можуть підтягуватися за «добрими» монетами, щоб здійснити останнє у історії «виведення» 🤨

Пам’ятаю, що минулого року одна з подруг пережила подвійний удар — руйнування рахунку та розлучення, що призвело до легкого депресивного стану та тілесних проявів. Тоді я її втішив так: «У житті, крім життя та смерті, нічого важливого немає. Уявляй себе головним героєм гри Earth Online, а всі інші — NPC, включаючи твого колишнього хлопця та навіть мене». Це просто погляд з третьої особи. Пізніше вона спробувала — ефект не був миттєвим, але болі та внутрішніх конфліктів стало менше. Як сказав у коментарях Мало-Го: «Грай!»

StableStock — це одна з небагатьох платформ на ринку, які дозволяють одночасно отримувати доступ до активів американського, гонконгського та корейського ринків за допомогою U. Тепер підтримується також мобільним додатком!

Погоджуюся з ідеєю haotian, але я продовжую тримати обидва, нічого не змінюватиму. Раніше я купив $SHROOM на півдорозі, і здається, це було складно. Але щойно я подумав: те, що SHROOM намагається зробити, теоретично може зробити й $AI — і, можливо, навіть з більшою перевагою. По-перше, AI вже зараз є парним активом для багатьох інших Meme. Якщо в майбутньому ці Meme одночасно глибоко інтегруються з AI та почнуть паритися з токенізованими акціями середнього та малих капіталізацій, то через багатоступеневі маршрути AI фактично може стати проміжним вузлом, що з’єднує ці довгочастотні активи. Звичайно, це ще лише «є шлях», а не те, що AI сам володіє цією ліквідністю. Ще більш важливим є другий момент: AI зараз, крім NVDA, вже починає отримувати інші токенізовані акції у своїх Vault/Treasury. Якщо команда наступного оновлення зробить ще крок далі — напряму створить пари між AI та акціями, крім NVDA, і перетворить капітал, що утворюється від торгівлі Meme, на різноманітні акційні POL, а потім повторно інвестує комісії для розширення ліквідності — це буде точно шлях SHROOM: йти чужим шляхом і залишати інших без шляху! Крім того, AI може мати перевагу перед SHROOM: SHROOM спочатку створив мережу ліквідності акцій, а потім намагався направити туди спекулятивну енергію Meme; AI ж вже має Meme — обсяги торгівлі та здатність до формування капіталу — і тепер поступово розширюється, створюючи мережу ліквідності акцій. Один — спочатку будує дорогу, а потім чекає на машини; інший — вже має потоки машин, а потім починає будувати дорогу. Якщо AI справді розглядає таке оновлення, то те, що $SHROOM зараз намагається зробити — «мережа ліквідності довгочастотних акцій» — може в кінцевому підсумку бути «зібрана» $AI.