Яку різницю робить час у інвестуванні? $1 000, інвестовані в Microsoft за три різні періоди: 5, 10 і 20 років. Той самий початковий інвестиційний капітал. Дуже різні результати. Час на ринку може зробити величезну різницю. Скільки часу ви б тримали це? #Investing #MSFT

Аналіз №19 – AMD 1/8 – Від конкурента CPU до гравця інфраструктури ШІ AMD пройшла довгий шлях. Компанія, яка раніше конкурувала переважно з Intel у сегменті CPU, зараз позиціонує себе як повноцінний постачальник інфраструктури ШІ. CPU, GPU, мережі, програмне забезпечення та повністю інтегровані AI-стелажі. І цифри вже починають це підтверджувати. 2/8 – Фінансова трансформація Q2 2026: Виручка: $11,5 млрд (+50% рік до року) Валова маржа: 54% Операційний прибуток: $2,0 млрд Чистий прибуток: $2,3 млрд (+163%) EPS: $1,38 Нетто-валова маржа за не-GAAP досягла 56%. Це вже не просто історія зростання. Прибутковість масштабується разом із виручкою. 3/8 – Центр обробки даних — двигун Виручка від центру обробки даних досягла $6,7 млрд, що на вражаючі 107% більше, ніж рік тому. Зараз вона становить 58% загальної виручки AMD. За перші шість місяців 2026 року виручка від центру обробки даних досягла $12,5 млрд, що на 81% більше. Саме тут відбувається трансформація AMD. 4/8 – AMD проти Nvidia Nvidia залишається домінуючим гравцем у сегменті AI-акселераторів. AMD не має потреби замінювати Nvidia, щоб створити великий бізнес. Їй потрібно стати надійною другою великою платформою. Можливості все більше стосуються не лише GPU: GPU + CPU + мережі + програмне забезпечення + системи на рівні стелажу. Платформа AMD Helios розроблена саме навколо цієї стратегії. 5/8 – OpenAI та Meta Найважливішою перевіркою є підтримка клієнтів. OpenAI та Meta підписали угоди щодо розгортання до 6 ГВт GPU AMD. Anthropic також погодився розгорнути до 2 ГВт GPU MI450. Це не маленькі експерименти. Це багаторічні зобов’язання щодо використання інфраструктури ШІ наступного покоління AMD. 6/8 – World Labs AMD недавно оголосила про придбання World Labs за приблизно $8,2 млрд. Чому? World Labs спеціалізується на просторовому інтелекті, 3D-середовищах, робототехніці та симуляціях. Це переносить AMD глибше у сферу фізичної ШІ. Крім того, це надає AMD прямий доступ до команди, яка розробляє моделі ШІ — що може допомогти AMD проектувати майбутнє обладнання та програмне забезпечення під нові навантаження. 7/8 – Числа, за якими я слідкую Баланс сильний: Готівка + короткострокові інвестиції: $13,1 млрд Операційний грошовий потік за H1 2026: $5,3 млрд Загальний борг: приблизно $3,2 млрд. Але оцінка стала важливим фактором. Ринкова вартість AMD недавно перевищила $1 трлн, а кратності оцінки за минулий період дуже високі. На цьому етапі майбутнє зростання вже є значною частиною ціни. 8/8 – Моя думка Трансформація AMD стає все більш переконливою. Компанія має: міцний бізнес CPU → швидко зростаючий центр обробки даних → конкурентоспроможні AI-акселератори → ключових клієнтів ШІ → повноцінну інфраструктуру → розширювану екосистему ШІ. Можливості величезні. Але й очікування також дуже високі. Для мене найважливіший питання — не чи зможе AMD зростати, а чи зможе AMD зростати достатньо швидко, щоб обґрунтувати таку оцінку. Я вже володію акціями AMD. Я уважно стежу за зростанням виручки, маржею центру обробки даних, вільним грошовим потоком та виконанням стратегії. Наступний етап історії AMD полягатиме у перетворенні попиту на ШІ на стабільні доходи.

Бенджамін Грехем про маржу безпеки Ідея Грехема була проста: Не купуйте інвестицію, бо все має йти за планом. Купуйте її, коли ціна залишає простір для того, щоб щось пішло не так. Це те, що я намагаюся пам’ятати, інвестуючи у компанії з ростом. Величезна компанія за надмірною оцінкою все ще може бути поганою інвестицією. Чим більша невизначеність, тим важливішою стає маржа безпеки. Що ви б вибрали: чудову компанію за справедливою ціною чи звичайну компанію за дуже низькою ціною?

Оновлення портфеля — червень до серпня 2026 року Червень: -8,78% Липень: +0,04% Серпень: +9,14% Три місяці, які показують, чому я не поспішаю реагувати на короткострокову волатильність. Портфель різко впав у червні, стабілізувався у липні й сильно відновився у серпні. Жодних угод. Жодного паніку. Лише терпіння. Іноді найкращим рішенням є нічого не робити й дозволити портфелю відновитися.

Окремий інвестор повинен діяти послідовно як інвестор, а не як спекулянт. — Бенджамін Грехем

Аналіз №18 – Alibaba ($BABA) 1/10 – Alibaba сьогодні Alibaba більше не є просто компанією електронної комерції. Її бізнес зараз охоплює: • Електронна комерція в Китаї • Хмарні обчислення • ШІ • Міжнародна комерція • Логістика • Місцеві послуги • Цифрові медіа Найважливіша довгострокова зміна — зсув у бік ШІ + Хмара. 2/10 – Довгострокові показники Alibaba продовжує зростати виручкою, хоча значно повільніше, ніж під час ранніх етапів розширення. Виручка: 2022: 853 млрд юанів 2023: 869 млрд юанів 2024: 941 млрд юанів 2025: 996 млрд юанів 2026: 1 024 млрд юанів Виручка за фінансовий рік 2026 зросла на 3% у порівнянні з попереднім роком, або на 11% у порівнянні з урахуванням відчужених бізнесів. Бізнес все ще росте, але структура цього зростання змінюється. 3/10 – Проблема: прибутковість Виручка — це не проблема. Проблема — прибутковість. ФР2026: • Операційний прибуток: 50,2 млрд юанів (–64%) • Чистий прибуток: 102,1 млрд юанів (–19%) • Adjusted EBITA: 76,4 млрд юанів (–56%) • Вільний грошовий потік: –46,6 млрд юанів Основна причина? Великі інвестиції в ШІ, хмарну інфраструктуру, швидку комерцію та аквізицію користувачів. 4/10 – А потім — Хмара Тут історія стає цікавою. Зовнішня виручка Alibaba Cloud зросла на 40% у фінансовому році 2026. А в останньому кварталі зростання виручки від хмари прискорилося до 45% річних. Виручка від продуктів, пов’язаних з ШІ, вже 12 кварталів поспіль зростає на тризначний відсоток. Це, ймовірно, найважливіша частина інвестиційної ідеї Alibaba. 5/10 – Останній квартал Q1 ФР2027 (червень 2026): Виручка: 269,0 млрд юанів (+9%) ≈ $39,6 млрд Але: Чистий прибуток: 10,4 млрд юанів (–75%) Ринок явно не сподобався падінням прибутку. Але це падіння в основному результат агресивних інвестицій Alibaba у майбутнє, а не краху основного бізнесу. 6/10 – Ставка на ШІ Alibaba будує повноцінну екосистему ШІ: • Моделі Qwen • Застосунки ШІ • Хмарна інфраструктура • Чипи ШІ • Підприємні ШІ-агенти Стратегія схожа на ту, що ми бачимо у найбільших американських технологічних компаній: Сьогодні активно інвестувати → побудувати інфраструктуру → монетизувати ШІ протягом багатьох років. Розбіжність у тому, що Alibaba робить це, коли його традиційний бізнес електронної комерції вже зрілий. 7/10 – Важлива нова подія Alibaba недавно оголосила про розміщення акцій на $10,2 млрд. Гроші будуть використано виключно для розвитку ШІ, включаючи інфраструктуру, чипи та моделі. Недолік? Близько 710 мln нових акцій, що становить приблизно 3,6% існуючих акцій, що призводить до розведення для поточних акціонерів. Це те, чого інвестори не повинні ігнорувати. 8/10 – Чому я залишаюся зацікавленим Alibaba все ще має кілька переваг: • Величезна споживча екосистема • Величезна перевага в даних • Лiderство на китайському ринку електронної комерції • Швидко зростаючий бізнес хмарних обчислень • Екосистема Qwen ШІ • Значні грошові кошти/ліквідні інвестиції На березень 2026 року Alibaba мала приблизно 521 млрд юанів ($75,5 млрд) готівки та інших ліквідних інвестицій. Балансовий звіт надає компанії значну можливост для інвестування. 9/10 – Ризики Це точно не безризиковий інвестиційний проект. Ключові ризики: • Китайське регулювання • Геополитична напруженість • Технологичнi обмеження США-Китай • Сильна внутрішня конкуренція • Капитальнi витрати на ШІ • Розведення • Зниження маржинальностi • Слабкий споживчий попит Найголовнiше питання просте: Чи зможе ШІ в майбутньому генерувати достатньо прибутку, щоб оправдати колосальнi інвестицiї? 10/10 – Моя думка Alibaba зараз перебуває в перехiдний перiод. Стара Alibaba була переважно гiгантом електронної комерцiї. Майбутня Alibaba намагається стати платформою ШІ + Хмара. Цей перехiд зараз завдає шкоди прибутку та вiльному грошовому потоку. Але якщо хмара та ШІ продовжуватимуть рости з поточною швидкiстю, сьогоднiшнi інвестицiї можуть створити набагато бiльший джерело прибутку протягом наступних кiлькох рокiв. Я вже маю Alibaba у своєму портфелi. Для мене це довгострокова трансформацiйна історiя, а не короткострокова торгiвля. Наступнi кiлька рокiв визначать, чи стануть iнвестицiї Alibaba у ШІ великою конкурентною перевагою — чи просто дорогою ставкою.

Щомісячний огляд – травень 2026 Повернення портфеля: +4,52% Незважаючи на слабкість bitcoin, зростання акцій допомогло досягти позитивного результату за місяць. Також у травні я відкрив позицію в $MELI. Інвестиційна ідея залишається актуальною, і я розгляну б додавання додаткових обсягів, якщо оцінка стане більш привабливою. Зосереджуюся на довгостроковому виконанні, а не на короткострокових рухах ринку.

Цікаве ринкове середовище. Ціни на нафту високі, напруженість на Близькому Сході не вирішена, відсоткові ставки залишаються високими… та все ж дохідність від ШІ продовжує піднімати ринки. Відчувається, що ШІ зараз сильніший за макроекономічні страхи.

Знайте, що ви володієте, і зрозумійте, чому ви це володієте. — Пітер Лінч

SpaceX та Anthropic підписали велику угоду щодо інфраструктури ШІ. Anthropic отримає доступ до одного з найбільших у світі суперкомп’ютерів для ШІ. Гонка у сфері ШІ більше не зводиться лише до моделей. Вона перетворюється на боротьбу за обчислювальні ресурси та енергію. https://t.co/Q32t0IIZji