Ринок змінюється занадто швидко: напівпровідники сильно впали, але не відновилися. Вчора вночі $AMD, $SOXL та інші акції падали в ході торгів — думав, що це нагода зайти в довгі позиції після падіння, але нафта спала, а потім стабілізувалася. Чорт, а потім уночі США нанесли бомбовий удар по Ірану — і знову падіння. Мабуть, варто було постійно тримати короткі позиції.
У третьому кварталі 2026 року п’ять великих публічних страхових компаній зазнали загальних збитків у розмірі майже 400 мільярдів юанів на своїх акційних фондах; чистий прибуток Ping An та Taiping значно скоротився. Погіршення результатів не пов’язане з основною страховою діяльністю, а обумовлене збитками від інвестицій у ринок цінних паперів. Основна причина — суперечність системи оцінки: регулятори сприяють довгостроковим інвестиціям та збільшують вагу довгострокових показників, але інвестори на місцях все ще оцінюються за квартальними та річними рейтингами. Це призвело до того, що страхові кошти купували акції технологічних компаній у липні на піку, а потім у вересні, коли ринок падав, масово продавали їх, що спричинило супутній продаж з боку публічних та приватних інвестиційних фондів, і навіть такі AI-квантові інституції, як Huanfang Quant, зазнали значних втрат. A-риночок не може стабільно розвиватися як тривалий бичий ринок, оскільки обсяги зменшення власності головними акціонерами значно перевищують обсяги викупу акцій, що призводить до постійного витоку капіталу.
$META —— очікується зупинка падіння та стабілізація. Вільний грошовий потік Meta вперше за часи входу на ринок став негативним, прогнози капітальних витрат знову підняті, а також додано штраф у розмірі 25 мільярдів доларів США — ринок почав ставити під сумнів дохідність азартної гри в ІШ з погляду "розрахунків". Ціна акцій падає вже п’ять днів поспіль з дня публікації фінансових результатів і відступила більше ніж на 20% від історичного максимуму.
Цього тижня AI-акції не просто «не приносять прибутку» — вони «загрожують перериванням потоку грошей»: Meta збільшила капітальні витрати до 135–145 млрд доларів США та випустила нові акції для залучення коштів, облігації CoreWeave впали до рівня фінансової неплатоспроможності, а ринкова капіталізація SoftBank скоротилася наполовину порівняно з піком у червні. Ринкова паніка замкнулася на ланцюжку: AI все більше витрачає гроші, але джерела фінансування стають все вужчими — боязнь, що фінансування припиниться посеред процесу. А Anthropic саме в цей критичний момент офіційно подала заявку на IPO (код ANT), тим самим дією повідомляючи ринку: двері до публічних ринків ще відкриті, передові компанії AI наважуються виставити свої фінансові дані на перевірку SEC, а первинний ринок готовий їх купити — джерела фінансування відновлюються, а оцінка стає зрозумілою. Тому страх перетворився з «невідомого чорного дірки витрат» на «запланованний актив», і в понеділок NASDAQ відповів зростанням на +0,82%. Але треба зробити застереження: подача заяви ≠ лістинг, компанія все ще несе великі збитки, а цифри збитків у документах S-1 можуть виявитися двостороннім мечем. Справжнє підтвердження AI-наративу настане протягом наступних двох днів — звіти Microsoft, Google, Amazon та SK Hynix: первинна оцінка дає якір, а вторинні звіти вирішують долю.
3600 пробито
Вчорашній трикратний удар: американські акції в секторі ШІ різко впали (NASDAQ -2,6%, Meta -7%, NVIDIA -4,4%), ціна на сирійську нафту стрибнула на 4% до 113 (відповідь Хусітів + «стальна стіна» США, що блокує Іран), золото впало нижче 4030 (первинні заявки на безробіття — 194 тис., найнижчий рівень за 57 років, очікування підвищення відсоткових ставок знову підсилюється). Сьогодні A-акції під тиском корекції в секторах ШІ та зберігання (ETF наNASDAQ призупинено), ефект інфляції від цін на нафту може посилити очікування жорсткішої політики, наступного тижня — супертиждень: FOMC та центральні банки Європи та Японії.
Зараз у всіх ризикованих активах лише криптовалюти показують позитивну динаміку. Інші, наприклад напівпровідники та золото, падають усі одночасно. Давайте, bitcoin:native https://t.co/zlJfZN85Kf
Відкриття з низького рівня та подальше падіння — важливі акції та індекси креативного ринку прорвали рівні, індекс SHAFFE безпосередньо впав нижче 3700. Креативний ринок (-1,36%) > CSI 300 (-1,04%) > SSE 50 (-0,85%) > SSE (-0,67%) > STAR 50 (-0,59%) > CSI 500 (-0,51%) > CSI 1000 (-0,37%) > CSI 2000 (-0,21%) — чим більший індекс, тим гірше — типова ситуація з продажами інституційних інвесторів / важливих акцій, що продовжує тенденцію «виведення важливих акцій з обсягом» з 10–20 числа; сьогодні вже третій день, і падіння «важливих акцій» поширилося на весь ринок. Малі акції з інвесторами-спекулянтами відносно стійкі: CSI 2000 впав лише на 0,21%, CSI 1000 — на 0,37% — менше ніж наполовину від падіння важливих акцій. Ця хвиля продажів спрямована на інституційні портфелі (ключові активи / важливі акції креативного ринку).
