🚨 SoSoValue Flash: Зростання CPI в США змінило очікування щодо підвищення ставок, різке падіння облігацій CoreWeave висвітлило ризики боргового фінансування в AI, а виторг Anthropic за Q3 досяг 16,8 млрд доларів 💥 Основні новини: Щодо макроекономіки та відсоткових ставок: CPI США за вересень перевищив очікування ринку, що знову змінило прогнози щодо підвищення ставок ФРС. CPI США за вересень зріс на +3,7% у річному виразі, а Core CPI збільшився на +0,335% щомісячно — значно вище очікувань у діапазоні +0,20–0,24%. Зокрема, непрямі орендні платежі за житло (OER) зросли на +0,35% — найвищий показник з квітня 2025 року. Невдовзі після публікації CPI ймовірність підвищення ставки у жовтні стрибнула до ~50%, але після висловлювань високопосадовців ФРС знизилася до ~33%. На ринку все більш поширеним стає сценарій «зберегти ставки у жовтні, підвищити у грудні», що створює піднесення до росту дохідності довгострокових казначейських облігацій США. У геополітичному плані тривають занепокоєння щодо постачання енергетики: • Атаки хуситів на Saudi Aramco • Іранська революційна гвардія (IRGC) потопила два танкери у Ормузькій протоці протягом 24 годин • Україна атакувала російські нафтопереробні заводи На тлі цих ризиків постачання ціна Brent тримається на рівні ~106 доларів за барель. У звіті Beige Book ФРС також зазначено зростання інфляційного тиску. Щодо Tech/Crypto: з’явилися нові занепокоєння щодо моделей фінансування інвестицій в AI-инфраструктуру. CoreWeave планувала отримати інвестиційний рейтинг для кредитування під заставу GPU та інших напівпровідників. Проте ця ініціатива виявилася контрпродуктивною: ціна облігацій з терміном погашення 2032 року впала нижче 80% від номіналу, а дохідність стрибнула до 14,5%. Відповідно, акції пов’язаних компаній також резко впали: • CoreWeave: -15,5% • Oracle ($ORCL): -8,8% Возродилися занепокоєння щодо надмірних інвестицій у AI-инфраструктуру та надмірної залежності від позикових коштів. З іншого боку, виторг Anthropic за Q3 досяг 16,8 млрд доларів — зростання на +50% щодо попереднього кварталу. При коригуванні компанія отримала прибуток і перейшла на позитивний грошовий потік. Річний обсяг виторгу досяг 70–74 млрд доларів — майже на рівні OpenAI (~70 млрд доларів). Проте ринок зафіксував уповільнення темпів зростання, і реакція акцій у позачасовому торгуванні була обмеженою. Крипторинок також впав разом із акційними ринками: • $BTC: ~81 600 доларів • $ETH: ~2 420 доларів Ф’ючерси BTC на CME перейшли у стан контанго (+0,05%). Контанго — це ситуація, коли ціна ф’ючерса вища за ціну споту. У Spot ETF Flow за жовтень спостережується розбивка між BTC та ETH: • BTC ETF: чистий приток $176 млн • ETH ETF: чистий виток $250 млн З іншого боку, пропозиція USDC зросла на +3,8% до 73,14 млрд доларів. 🔍 Зміни в ринкових логіках: 1️⃣ Повищення CPI призвело до сценарію «Виключити підвищення у жовтні, підвищити у грудні»: Зростання Core CPI свідчить про те, що інфляційний тиск не обмежений окремими секторами — вона широка. Хоча очiкування пiдвищення у жовтнi спочатку зменшилися, тепер ринок все бiльше сподiвається на додаткове пiдвищення у груднi. Як наслiдок, дохiднiсть довгострокових казначейських облiгацiй США продовжує пiддаватися пiднесеному тиску. 2️⃣ Занепокоєння щодо AI-ринку змiстилися з інвестицiй у обладнання на «борги» та «уповiльнення зростання»: Ранiше AI-ринок фокусувався на величезних капiтальних витратах (CapEx) на GPU та центри обробки даних. Але рiзке падiння облiгацiй CoreWeave виявило хрупкiсть бiзнес-моделi, яка базується на кредитуваннi пiд заставу напiвпровiдникiв. З іншого боку, хоча Anthropic досягла високого зростання виторгу та прибутковостi, спостерiгається ознаки уповiльнення темпiв росту. У майбутньому ключовим питанням буде: чи зможуть AI-компанiї стабiльно генерувати прибутки, якi покриють їхнi масштабнi інвестицiї та борги? 3️⃣ Крипторинок разом із акцiйними ринками впав, але потоки капiталу демонструють розбивку: Зростання дохiдностi казначейських облiгацiй США стає тягарем для всього класу ризикованих активiв — BTC та ETH також впали. Проте повернення BTC ф’ючерсiв на CME у стан контанго та приток коштiв до BTC ETF є факторами пiдтримки ринку. ETH ETF продовжує страждати витоками коштiв — усерединi крипторинку триває процес селекцiї капiталу. 📊 SoDEX Key Assets Watchlist: Core: $USTECH-100 · $CL · $XAUt · $BTC AI Financing & ROI Validation: $ORCL · $NBIS · $NVDA · $SMCI · $TSM
