Zero Equilibrium® Макро- та ринковий бюлетень: порівняння продуктивності Азії та Європи, чи відбувається ротація секторів? У цей тиждень основні індекси Азії та Європи показали певну слабкість, однак вплив Азії на сектори ШІ/високотехнологічного виробництва призвів до різкого руху ринку за місяць у порівнянні з Європою. Нижче ми наводимо порівняльний аналіз секторальної продуктивності. Драйвери продуктивності секторів на азійських ринках (кінець червня 2026 р.): Внутриденнева слабкість (найбільш виражена в Японії, Південній Кореї та Китаї, але менш суттєва в Індії/Австралії) в основному обумовлена фіксацією прибутку та ротацією інвесторів з акцій ШІ/напівпровідників/технологій. Це сталося після сильного зростання, незважаючи на глобальний настрій уникання ризику, занепокоєння щодо оцінки та деякі макро- та геополітичні ехо. Ми пояснюємо це основною еластичністю цін та доходу в їхній ключовій галузі. Ключові драйвери за основними ринками: - Японія (Nikkei 225: -4,09%): Технології/напівпровідники очолили падіння після недавніх підйомів, спричинених ШІ. - Цей новий продаж напівпровідникових акцій також спостерігався в США, де технологічні компанії зазнали удару (акції Apple постраждали на початку тижня через дефіцит чипів). - Також відбулася ротація в боронні сектори: наприклад, фармацевтика, REITs та транспорт, які вигодовують від передбачуваних і врахованих у цінах майбутніх знижень цін на енергоносії, що частково компенсувало падіння. - Політика грошової маси та валютні курси: Очікування ставок @Bank_of_Japan_e також додали тиску. - Південна Корея (KOSPI: -5,81%): Екстремальний ризик концентрації у напівпровідниках, які становлять 40–45% впливу. - Як наслідок, різка корекція через надмірно залучені позиції, регуляторна обережність щодо ЕТФ та фіксація прибутку в пам’яттю/ланцюжку постачання ШІ стали повторюваною темою з високою волатильністю у 2026 році. - Китай (Шанхай -2,26%, SZSE -3,44%, China A50 -3,50%) та Гонконг (Hang Seng -1,73%): Технологічні/ШІ-пов’язані акції (наприклад, оптичні компоненти, напівпровідники) також зазнали сильного тиску продажу, незважаючи на оптимізм, спричинений Micron. Медведячий тиск у Китаї протягом тижня пояснюється слабкими даними споживання, ротацією капталу з Китаю до японських/корейських ШІ-активів та відставанням фінансових та товарних акцій. Усє це разом із тривалими труднощами у нерухомості та внутрішньому попитовому секторах повністю пояснює слабкість китайських акційних індексів. Індія (Nifty 50 +0,14%, Sensex +0,14%): Стабльність Індії обумовлена фінансовим сектором/банками, нерухомістю, автопромислом та товарами тривалого користування. Водночас боронні та орієнтовані на внутрішнє ринки показали кращу стабльність. У відповідності до глобальних ринкових трендів, IT та метали показали змішану/слабку динаміку. МІсцевий інституцionalний поток підтримував обмежене купування на тлі глобальної волатильності. - Австралія (S&P/ASX 200 +0,18%): S&P/ASX 200 показав помiрний тижневий та мiсячний зростання, найслабшi прирости були спричиненi; фiнансами, охоронoю здоров’я, споживчим сектором та промисловiстю. Однак це частково компенсувалося слабкiстю ключових галузей (гiрнича промисловiсть/енергетика та матерiали, пов’язанi з цiнами на сировину, наприклад, залiзна руда тощо). - Індонезія (IDX Composite -2,28%): Це один із азiйських ринкiв emerging markets, який зазнав найбiльшого тиску (див. дiаграму 👇). Падiння за останнi два тижнi було спричинене масовим продажем у базових матерiалах, циклiчних галузях, промисловостi та фiнансах. Фiскальнi занепокоєння поточної адмiнiстрацiї щодо збiльшення державних видаткiв також поглибили негативний настрiй. Зауваження ZE щодо азiйських ринкiв: 1. Втома вiд ШІ/технологiй: Головний драйвер падiнь на експортно-орiєнтованих технологiчних ринках (Японiя, Пiвденна Корея, Китай/Гонконг). Ризик концентрацiї посилив рухи. 2. Ротацiя: У бороннi сектори (фiнанси, фармацевтика, споживчi товари першої необхiдностi) та внутрiшнi активи (Індiя). 3. Макроекономiчна ситуацiя: Зниження цiн на сировину/енергоносiї допомогло деяким секторам, але завдало шкоди ресурсним галузям; очiкування ставок та глобальнi фактори (технологiчний сектор США) мали вплив. 1/3
