Якщо зараз ви тримаєте $XLM, я розумію, наскільки це розчаровуюче зміни ціни. Ринок постійно падає, настрій поганий, і кожного разу, коли XLM намагається відновитися, знову з’являється тиск на продаж. Але я досліджував щось, що робить мене ще більш булішним щодо довгострокового майбутнього Stellar. Що, якщо деякі великі інвестори використовують цей низхідний тренд, щоб накопичувати перед тим, як інституційний попит на XLM почне зростати? Я не можу довести, що хтось навмисно тягне ціну вниз. Але я вважаю, що ці ціни можуть надавати довгостроковим інвесторам можливість, яку багато хто не помічає. ЧОМУ Я ДУМАЮ ЦЕ? Подивіться на інституції, які входять у Stellar. DTCC, Franklin Templeton та інші великі фінансові компанії беруть участь у ринках, що керують мільярдами активів і обробляють величезні обсяги фінансової діяльності. І Stellar зараз експериментує з технологією, яка в майбутньому надасть цим інституціям підставу для тримання значно більших обсягів XLM. Я маю на увазі Project Thruput. Ми вивчаємо цей розвиток, і існує потенційна зміна економічної ролі XLM, яку, на мою думку, тримачам потрібно зрозуміти. Бо якщо Stellar в кінцевому підсумку реалізує цю технологію з використанням XLM, інституції або їхні інфраструктурні провайдери можуть мати потребу накопичувати та підтримувати баланси токенів для підтримки своїх фінансових застосунків. Це дуже інша модель попиту, ніж просто сплата мізерної комісії за транзакцію. І коли ви зв’язуєте цю можливість із планованою інтеграцією DTCC з Stellar та існуючою діяльністю Franklin Templeton у мережі, довгострокова можливість стає набагато цікавішою. Дозвольте мені пояснити, що я знайшов. ПЕРШЕ, ЩО ТАКЕ PROJECT THRUPUT? Stellar представив Project Thruput — експериментальну модель виконання блокчейну, розраховану на одночасну обробку величезної кількості транзакцій. Під час раннього внутрішнього тестування система досягла 7,02 мільйона виконань платежів за секунду на восьми машинах. Це значне технічне досягнення. Але хочу зробити одне важливе зауваження. Це був експериментальний тест продуктивності, а не поточна швидкість мейннету Stellar. Технологія потребує подальшого розвитку, перш ніж ми зможемо зрозуміти, як виглядатиме виробнича версія. Тепер швидкість вражає. Але як довгостроковий інвестор у XLM, мене цікавить щось інше — ще важливіше. Project Thruput досліджує модель, за якою тримання нативних токенів може визначати, яку кількість оброблювальних ресурсів отримає застосунок під час навантаження мережі. Подумайте про те, що це означає. Сьогодні багато хто сприймає XLM як токен, що використовується для комісій за транзакції, резервних сум на акаунтах та ликвідності. Комісії за транзакції надзвичайно маленькі. Це робить Stellar ефективним — чудово для користувачів. Але це також означає, що обробка великої кількості транзакцій не вимагає від інституцій підтримувати великий баланс XLM лише для оплати цих комісій. Project Thruput досліджує інший підхід. Замість стягнення традиційних комісій за кожну операцію експериментальна модель використовує баланси нативних токенів для розподілу оброблювальних ресурсів під час переповнення. Дозвольте менi надати простий приклад. УЯВТЕ ТРИ БАНКИ, ЯКІ ВИКОРИСТОВУЮТЬ ОДНУ І ТУ Ж БЛОКЧЕЙН-МЕРЕЖУ. Банк A тримає 10 мiльйонiв нативних токенiв. Банк B тримає 5 мiльйонiв. Банк C тримає 1 мiльйон. Всi три банки обробляють фiнансовi транзакцiї. При нормальному навантаженнi мережi може бути достатньо оброблювальних ресурсiв для всiх. Але уявите, що раптово з’являються тисячi додаткових транзакцiй. Мережа переповнюється, і застосунки починають конкурувати за доступнi ресурси. За експериментальною моделлю планування на основi балансiв Project Thruput банк A отримає бiльшу частку оброблювальних ресурсiв, оскiльки тримає бiльший незаблокований баланс токенiв. Банк B отримає меншу частку. Банк C отримає ще меншу частку. Ось це цiкаве: Банк A не витрачає цi 10 мiльйонiв токенiв кожного разу, коли обробляє транзакцiю. Вiн пiдтримує баланс, бо цей баланс може впливати на доступну оброблювальну потужнiсть його застосунку пiд час високого попиту. Тепер уявите, що ви керуєте великою фiнансовою платформою. Ваш бiзнес залежить вiд надiйної обробки великої кiлькостi транзакцiй. Ви не можете дозволити собi регулярно страждати вiд затримок пiд час переповнення мережi. Якщо пiдтримка бiльшого балансу нативного токена допомагає вашому застосунку отримати додаткову оброблювальну потужнiсть — у вас є бiзнес-показник для тримання цих токенiв. Не тому що ви спекулюєте на їх майбутню цiну, а тому що вони кориснi для вашої дiяльностi. І якщо XLM стане нативним токеном, що підтримує цю модель у виробничому режимі, попит інституцій на оброблювальну потужність може перетворитися на попит на баланси XLM. Ось потенційна зміна токеноміки, яку я дослджую. Тепер дозвольте менi з’єднати це з чимось набагато бiльшим. DTCC ПЛАНУЄ ПІД’ЄДНАТИ СВОЇ ПОСЛУГИ ТОКЕНІЗАЦІЇ ДО STELLAR. DTCC оголосила про плани п’д’єднати свою послугу токензацї до Stellar у першому п’вторку 2027 року. Для тих, хто не знайомий з DTCC — це одна з найважливiших органiзацii фiнансової iнфраструктури у США. Її системи пiдтримують величезнi обсяги активностi з цiнними паперами на традицiйних фiнансових ринках. Мова йде про iнфраструктуру, яку використовують великi фiнансовi iнституцii, банки, брокери та менеджери активiв. Її інiciатива по токензацii призначена для перенесення придатних традицiйних фiнансових інструментiв на блокчейн- iнфраструктуру. Це включає активи такi як казначейськi облiгацii США, акцii та ETF-и. Тепер подумайте про все, що вiдбувається, коли фiнансовi активи працюють на блокчейнi. Інвестори купують i продають цiннi папери. Потрбно оновлювати записи про власнicтво. Забезпечення перем iщується м iж ф iнансовими iнститутами. Потрбно обробляти iнструкцii з розрахунками. Смартконтракти керують транзакцями i ф iнансовими домовленостями. Кожна операц iя потребує обчислювальних ресурс iв. І чим б iльше iнститут iв беруть участь — тим б iльше зростають ц i потреби. ТЕПЕР ЗВ’ЯЖІТЬ ЦЕ З PROJECT THRUPUT. Уявите, що ф iнансов i iнститут и починають проводити значно б iльший обсяг активност i з ц iнними паперами на Stellar. Їм потрбна швидка оплата. Їм потрбна над iйна обробка транзакц iй. Їм потрбна iнфраструктура, здатна справлятись з переповненням. Що станеться, якщо Stellar в к iнцевому п iдсумку прийме виробничу верс iю Project Thruput, яка розпод iлятиме обчислювальну потужн iсть згiдно з балансами XLM? Ц i інститут и або провайдери iнфраструктури, що д iють в їх інтересах, можуть мати стимул п iдтримувати б iльш велик i баланси XLM. Ц i токени можуть допомагати п iдтримувати обчислювальн ресурс и, необх iдн для їхнього б iзнесу. І чим б iльше потужност i їм потрбно п iд час переповнення — тим сильн iшим стає цей стимул. Це потенц iйний зв’язок м iж інституц iйним прийняттям блокчейну та попитом на сам XLM. Але хочу чесно сказати про одне: DTCC не оголосила, що буде використовувати Project Thruput. Вона не обов’язала себе купувати XLM для обробки потужностeй. І крапковий зв’язок Project Thruput з XLM у виробничому режимe не погоджений. Отже, я не кажу вам, що DTCC уже накопичила мiльйони XLM. Я кажу те, що двa важливих розвитки вже ведуться: DTCC планує п’д’єднати свою систему токензацii до Stellar, та Stellar експериментує з технологieю, яка може зробити баланси нативних токенiv важливими для масштабних ф iнансових застосункiv. Якщо ц i два розвитки колись по’днаються — я гадаю, що наслidки для XLM можуть бути значними. Ось можливicть, яку я дослджую. І DTCC — не єдинa інститутaцia, яка має значення тут. Подивитеся на Franklin Templeton.Його токенізована інфраструктура фонду — це реальний приклад інституційної фінансової діяльності з використанням технології блокчейн. Тепер уявіть, що може відбутися протягом наступних кількох років, якщо більше менеджерів активів почнуть впроваджувати подібні системи. Більше токенізованих інвестиційних фондів. Більше транзакцій зі стейблкоїнами. Більше інституційних платежів. Більше токенізованих цінних паперів. Більше фінансових застосунків, що керують активами та операціями заліковування. Всі ці застосунки потребують надійної мережевої інфраструктури. І зі зростанням використання попит на обробну потужність також може зростати. Уявіть, що сотні фінансових застосунків використовують майбутню виробничу версію Project Thruput. Деякі застосунки можуть обробляти тисячі транзакцій щодня. Інші в майбутньому можуть обробляти мільйони. Якщо підтримка балансу XLM допомагає цим застосункам отримувати додаткову обробну потужність, компанії, що їх експлуатують, можуть мати практичну причину тримати більше XLM. І цей попит може зростати разом із їхнім бізнесом. ПОДУМАЙТЕ, ЩО ЦЕ МОЖЕ ОЗНАЧАТИ ДЛЯ XLM. Замість того щоб інституції купували невеликі кількості XLM переважно для покриття комісій за транзакції, деякі з них могли б тримати більші баланси для підтримки постійної діяльності. Їм не обов’язково щодня витрачати ці активи. Вони могли б тримати їх у наявності, оскільки сам баланс надає операційну цінність. Для мене це цікавий потенційний джерело довгострокового попиту. Але є ще одна можливість, якої інвестори не повинні нехтувати. ЩО ЯКЩО БАНКИ НЕ БАЖАЮТЬ ТРИМАТИ XLM ПРЯМО? Не кожна велика фінансова інституція хоче керувати балансами криптовалют. Деякі банки можуть вдаватися до компаній, що надають блокчейн-інфраструктуру. Уявіть постачальника інфраструктури, який обслуговує 50 фінансових інституцій. Цим інституціям потрібен надійний доступ до обробки транзакцій. Замість того щоб кожен банк підтримував власний великий баланс XLM, постачальник інфраструктури мав би можливість тримати токени та пропонувати послуги обробки своїм клієнтам. Банки платять за послугу. Постачальник керує блокчейн-інфраструктурою. І за майбутньою моделлю потужності на основі XLM постачальник мав би тримати баланси XLM для підтримки цих операцій. Отже, інституційний попит не обов’язково вимагатиме, щоб кожен банк став прямим власником XLM. Вона також могла б розвиватися через компанії, що надають блокчейн-послуги цим банкам. Це ще одна можливість, яку я розглядаю. PROJECT THRUPUT ТАКОЖ МАЄ ДРУГИЙ ПОТЕНЦІЙНИЙ ДЖЕРЕЛО ПОПИТУ НА ТОКЕН. Зберігання даних. Фінансові застосунки не лише обробляють транзакції. Вони також повинні зберегти записи та іншу інформацію. Подумайте про банк, що експлуатує токенізовані фінансові продукти. Його застосунки можуть зберегти смартконтракти, баланси активів, інформацію про власнictво та інші дані на блокчейнi. Експериментальний дизайн Project Thruput передбачає модель, за якою застосунки фiksують нативнi токени для пiдтримки збережених даних. Цi токени залишаються заблокованими до тих пiр, поки вiдповiднi данi не будуть видаленi. Це вводить ще одну економiчну зв’язку мiж використанням блокчейну та нативним токеном. Розглянемо обидва механiзми разом. 1. Обробна потужнiсть транзакцiй Застосунки пiдтримують розблокованi баланси нативних токенiв, якi можуть впливати на їхню частку обробної потужностi пiд час перевантаження. Чим бiльше потужностi потрiбно інституцiї, тим бiльший стимул має вона тримати токени. 2. Зберiгання даних у блокчейнi Застосунки фiksують нативнi токени для пiдтримки даних, збережених у блокчейнi. Цi токени залишаються видiленими на потреби зберiгання. Уявiть велику фiнансову екосистему, що експлуатує сотнi застосункiв. Цi застосунки обробляють транзакцiї та зберiгають фiнансову iнформацiю. Якщо виробнича версiя Project Thruput використовуватиме XLM для обох функцiй, розширення інституцiйної дiяльностi може створити попит через два рiзнi механiзми. Один пов’язаний з обробною потужнiстю. Інший — з зберiганням даних. І обидва пов’язуватимуть кориснiсть токена з реальним використанням інфраструктури. ПАМ’ЯТАЙТЕ ПРО ЩО-Небудь ВАЖЛИВЕ ЩОДО ПРЕДАЧІ XLM. Stellar має приблизно 50 мiliардiв XLM загальної пропозицiї. Немає постiйної протокольної iнфляцiї, що створює додатковий XLM. Тепер уявiть, що фiнансовi інституцiї та постачальники інфраструктури пiдтримують бiльшi баланси XLM для пiдтримки своїх операцiйних потреб. Вони шукатимуть доступ до активу з обмеженою загальною пропозицiєю. Це може стати особливо цiкавим, якщо кiлькiсть застосункiв, що використовують мережу, значно зросте. Звичайно, обмежена пропозицiя сама по собi не гарантує вищої цiни. Кiлькiсть необхidного XLM залежатиме вiд кiнцевого дизайну, того, як розподiлятиметься обробна потужнiсть, наскiльки перегруженою стане мережа, чи зможуть постачальники послуг ефективно дилитися ресурсами. Цi деталi мають значення. Але я вважаю, що потенцiйна змiна попиту варта дослidження. Бо є розрив мiж необхidнictю мати токен лише для сплати малих комiсii за транзакцii та необхidнictю пidтримувати токен як частину вашої бiзнес-инфраструктури. Саме це робить Project Thruput цикавим для мене. Друга модель може надавати бiзнесам пост iйну причину пidтримувати баланси нативних токенiв. І якщо кiлькicть бiзнес iв, що потребують такої потужност i, зростатиме, попит на ц i баланси також може зростати. ПЕРЕГЛЯНЬТЕ БIЛЬШУ КАРТИНУ. Ми вже маємо ф iнансов i інституц iї, що використовують Stellar. Franklin Templeton продемонстрував токен iзован i ф iнансов i фонди на мереж i. DTCC оголосив про плани п iдключити свою серв iс-токен iзац iї у 2027 роц i. Інш i компан iї розробляють плат iжн i системи, стейблкоїни, токен iзован i активи та інституц iйн i ф iнансов i застосунки. Тим часом Stellar експериментує з новою моделлю виконання, розрахованою на дуже високий обсяг транзакц iй. Якщо технолог iя просунеться до виробництва, існує можлив iсть, що ц i розробки будуть п iдсилювати одна одну. Б iльше інституц iй — б iльше ф iнансової д iяльност i. Б iльше д iяльност i — б iльший попит на обробну потужн iсть та збер iгання даних. Майбутня модель потужност i на основ нативного токена може надавати постачальникам інфраструктури причину тримати значн i баланси XLM. А зростаючий попит на ц i баланси може п idсилювати корисн iсть токена. Це довгострокова зв’язка, яку я дослidжую. Але я не хочу, щоб хтось плутав можливост i з чимось, що вже сталося. Project Thruput все ще експериментальний проект. Stellar не п idтверджував к iнцевих параметр iв токеномики виробничої версii. DTCC не оголосив про плани купити XLM для Project Thruput. І наявне використання Stellar Franklin Templeton не означає, що воно автоматично матиме потребу накопичувати велик i баланси XLM. Це потенц iйн i майбутнь результати. Нам потр iбно спостер iгати за розвитком технолог ii перед тим, як вважати їх встановленими фактами. ЩО ЗРОБИТЬ МЕНЕ ЩЕ БIЛЬШЕ БУЛЬШИМ? По-перше, я хочу, щоб Stellar чітко пояснив, чи стане Project Thruput частиною його виробничої інфраструктури. По-друге, я хочу пидтвердження того, що XLM пидтримуватиме запропоновану механку обробної потужностi та зберигання даних По-третє, я хочу побачити, як ф інансов і інституц ії або постачальники інфраструктури реально використовують ц і можливост і комерц ійно Ц і три розвитки надали б нам набагато ч ітк ішу картину того, ч и Project Thruput може створити значний попит на XLM І саме цього я буду сл ідкувати ТЕПЕР ДАЙТЕ МЕНІ ПОВЕРНУТИСЯ ДО ПОТОЧНОЇ ЦІНОВОЇ ДІЇ $XLM Я знаю, наскл ьки бол ьсно цей ринок був Деяк і і нвестор и вичерпалися Інш і сум нивають ч и сл ід продовж уват и тр имання І к ільк ьсть нег ативних настроїв навколо альткої н ів б ула важко проиг нор уват и Але я п ідходжу до XLM як до довгострокової і нвест иц ii Я звертаю уваг у на б ізнеси, щ о буд уються на Stellar, технолог ii, щ о розробляються, та пот е нц и й н и зм іни його економ ики Також я думаю, щ о велик і і нвестор и мож уть використов уват и ц и нижч і ц іни для формування п озиц ii, хоч а немає доказ ов того, щ о поточний спад спрям ован навмисно на накопич е ння Моя довгострокова переконан ось не залежить в id того ч и XLM п idеметься завтраМене цікавить, чим може стати Stellar у найближчі роки. Дослідження, які я провів щодо Project Thruput, додали ще один важливий фактор до цього прогнозу. МОЇ ОСТАТОЧНІ ДУМКИ ДЛЯ ВЛАСНИКІВ $XLM Уявіть, що Stellar у майбутньому стане інфраструктурою, що підтримує величезні обсяги фінансових транзакцій. DTCC під’єднує активність токенізованих цінних паперів. Franklin Templeton та інші управлячі активами розширюють свої застосунки на блокчейні. Фінансові інститути починають надавати на мережі більше послуг: платежі, колатерал, розрахунки та токенізовані активи. Тепер уявіть, що Project Thruput досягає виробництва, а XLM використовується для підтримки обчислювальних потужностей та сховища, які потрібні цим застосункам. Самі інститути або інфраструктурні провайдери, які їм служать, можуть мати підстави зберігати баланси XLM як частину своєї повсякденної діяльності. Якщо це станеться, XLM отримає набагато міцніший зв’язок між інституційним прийняттям та попитом на нативний токен. Пам’ятайте: ми говоримо про актив із фіксованою загальною пропозицією приблизно 50 мільярдів токенів. Саме цей потенційний зв’язок між фінансовою інфраструктурою та попитом на XLM робить мене бульовим. Я розумію, що ціна сьогодні виглядає розчаровуюче. Але я інвестую не лише на основі того, що відбудеться цього тижня чи наступного місяця. Я вивчаю, куди може потрапити мережа через кілька років. І якщо Stellar продовжуватиме привертати величезні фінансові інститути та розвиватиме технології, які роблять XLM кориснішим для цих інститутів, я вважаю, що існує переконлива довгострокова можливість, яку варто стежити. Підтвердження прийде, коли технологія досягне виробництва, а реальні бізнеси почнуть її використовувати. До цього моменту я продовжуватиму досліджувати, стежити за розвитком та оцінювати свої довгострокові позиції. Якщо ви тримаєте $XLM, розумійте, що саме намагається побудувати Project Thruput. Бо найбільший потенційний зміна — це не просто те, що Stellar зможе обробляти більше транзакцій. А те, що фінансові інститути можуть у майбутньому мати практичну причину накопичувати та зберігати XLM для підтримки операцій, які вони проводять на мережі. І якщо це стане реальністю, довгостроковий попит на XLM може виглядати дуже інакше, ніж сьогодні.