Якщо ви інвестор, який зосереджується лише на «фундаментальних показниках», ви, швидше за все, не підходите для інвестування у криптовалютний індустрію, бо фундамент цієї галузі визначається «ліквідністю», а ліквідність є надзвичайно циклічною і швидко змінюється. Повернемося до 2022 року: Coinbase та Robinhood — ці два найкращих крипто-активи попереднього циклу — не були б тими акціями, які ви обрали б для закупівлі. У цей рік дохід Coinbase впав на 60% порівняно з попереднім роком, ЗМІ щодня проголошували смерть криптовалютної індустрії, і ви, швидше за все, вважали, що Coinbase не зможе конкурувати з традиційними фінансовими гігантами щодо BTC ETF, а бізнес з альткоїнами буде поглинений DEX-проектами, як Uni. Дохід Robinhood також впав на 25% порівняно з попереднім роком; модель бізнесу, при якій користувачі отримують безкомісійну торгівлю, а платформа отримує дохід від продажу інформації про ордери мейкерам, здавалася непридатною, а новий крипто-ринок був зруйнований Coinbase; про що ж буде зростання у майбутньому? Адже ринок акцій США вже є досить зрілим. Але насправді 2022 рік став найкращим моментом для закупівлі Coinbase та Robinhood. Наразі CRCL ще простіший для закупівлі, ніж Coinbase та Robinhood чотири роки тому: їхній дохід не скоротився, обсяги емісії стейблкоїнів залишилися майже на тому ж рівні, а конкуренція ще не розпочалася повністю. Але коли ринок сумнівається у тому, що дохід від відсотків — це погана модель бізнесу, коли менеджмент продав акції, коли хвилюються про конкуренцію з боку стейблкоїну Stripe, коли Morgan Stanley встановив цільову ціну в 30+ доларів — легко втратити з виду справжню суть через цей короткостроковий шум. Що ж є справжньою суттю? - Потреба у токенізації традиційних фінансових активів була підтверджена і зростає на десятки відсотків щомісяця. - США активно просувають поширення стейблкоїнів — це буде найбільшим каналом для продажу долара, державних облігацій США та акцій США по всьому світу. - Крипто-натуральні сценарії швидко переходять у Web2: перп-DEX, прогнозні ринки — усі ці сценарії потребують стейблкоїни. - USDC — найбільший і найбільш використовуваний регульований стейблкоїн у США. На мою думку, Circle в цьому циклі обов’язково досягне ринкової капіталізації понад 100 мiliардів.