Visa сама вступає у ринок стабільних монет: запускає платформу стабільних монет. Мета — зробити випуск та управління стабільними монетами простішими для банків, фінансових установ та фінтех-компаній, а також забезпечити їхнє безперебійне інтегрування з існуючою екосистемою платежів Visa. Зокрема, функції платформи стабільних монет Visa включають: • Випуск (minting), переказ (movement) та управління (management) стабільними монетами; • Допомога банкам та фінансовим установам у інтеграції стабільних монет у їхні існуючі системи платежів, розрахунків та переказу коштів. Мета — охопити понад 200 мільйонів торгових точок та 15 000 фінансових установ. Visa — традиційний гігант у сфері платежів, який тепер безпосередньо втручається у розробку інфраструктури стабільних монет, вибираючи підхід сприяння та модернізації, а не знищення. Чим більшою стає екосистема стабільних монет, тим більше транзакцій обробляє мережа Visa (вона вже отримує реальний дохід від цього). Це дуже сприятливо для наступного етапу масового прийняття стабільних монет — розширення ринку (більше сценаріїв використання), хоча концентрація ринку серед провідних емітентів може знизитися, а конкуренція зміститься на здатність до розповсюдження, підключення торгових точок та відповідність нормативним вимогам. Як це вплине на Tether/Circle? Для USDC (Circle) короткостроково це позитивно: через платформу Visa безпосередньо підтримується розрахунок та інтеграція USDC, що надає йому перевагу першого учасника. Проте в середньо- та довгостроковій перспективі очікується сильна конкуренція: альянсні стабільні монети, такі як OUSD, разом із банківськими стабільними монетами, будуть відволікати частину бізнесу фінансових установ та платежів. Переваги Circle — це відповідність нормативним вимогам та наявна інтеграція, але модель «один емітент отримує відсотки від резервів» буде піддаватися виклику (альянсна модель може ділити прибуток із розповсюджувачами). Для USDT (Tether) вплив буде більш значним. USDT домінує завдяки обсягам торгівлі та новим ринкам. Натомість традиційні фінансові установи, як Visa, надають перевагу більш прозорим і відповідним нормативним вимогам варіантам, таким як USDC/OUSD. USDT залишається сильним у чисто криптовалютних сценаріях, але його частка на ринку платежів для торгових точок та інституційних розрахунків може зменшуватися. Підсумовуючи, Visa не приходить, щоб «знищити» USDC/USDT — вона приходить, щоб «збирати ренту» та розширити весь ринок. Це позитивно для довгострокових учасників екосистеми стабільних монет, але модель чистого отримання доходу від емісії буде зазнавати тиску. Який вплив це матиме на Ethereum? Висновок: нейтральний до позитивного для ETH — позитивний ефект через опосередковану перевагу завдяки прискореному прийняттю стабільних монет. Visa має тісну співпрацю з екосистемою Ethereum; платформа стабільних монет Visa сприятиме притоку традиційних коштів у мережу ETH у форматі стабільних монет. У довгостроковому перспективному плані масове прийняття стабільних монет приведе до збільшення кількості інституцій та торгових точок, які підключаються до ланцюга, що збирає попит на Ethereum як на розрахунковий шар/L1 (особливо після масштабування L2 — зростання gas-вартості та доходу MEV). Даннi Visa раніше показували, що обсяги транзакцій стабільних монет підвищують активність у ланцюзах. Звичайно, платформа стабільних монет Visa підтримуватиме багато ланцюгів, а не лише Ethereum. Однак як найбільш зріла та децентралiзована мережа, Ethereum залишиться першим вибором інституцiй для регульованих стабiльних монет.