Стратегія купила $75,7 млн власних привілейованих акцій STRC за один тиждень цього місяця. Вона купила $174 млн bitcoin. Це зовсім навпаки, і майже ніхто про це не говорить. STRC сплачує щорічний дивіденд 12%. Коли компанія з скарбницею, наповненою BTC, вирішує погасити папери з 12% доходністю, а не додавати монети, це говорить вам, як вона оцінює власну вартість капіталу порівняно з граничним bitcoin. Це сигнал розподілу капіталу, а не сигнал купівлі. Народ бачить «Стратегію» і припускає накопичення. У документах сказано інакше. Тим часом реальний потік: один гаманець обміняв 1 308 BTC ($104 млн) на ETH за шість днів і стейкнув усі монети. Давній гаманець, що не активний 14 років, просто перемістив 600 монет. Google та Apple наймають фахівців із криптовалют. Граничний покупець BTC зараз — це не той самий покупець, що був у серпні. Власні дані Glassnode показують, що кредитне плече відновлюється в опціонах, співвідношення пут/колл зростає, а перпс залишаються пригніченими. Це свідчить про хеджування, а не ейфорію. Добре. Пеня — це те, що вбиває раллі, а не страх. Ось моя контркультурна інтерпретація: усі стежать за $BTC на рівні $86K у пошуках наступного руху вгору. Ключовий показник — що робить найбільший корпоративний утримувач з власними привілейованими акціями. Якщо Стратегія продовжить погашати STRC замість купівлі монет, тоді попит з боку скарбниці-компанії, що підтримував цей ринок, тихо зменшується. Слідкуйте за наступним 8-K. Якщо покупки bitcoin знову перевищать погашення привілейованих акцій — я помилився, і попит зберігається. Я краще хочу бути раннім на структурних змінах, ніж запізнюватися на нарратив.