Ніхто справді не думає про те, наскільки легко купити чи продати актив, поки угоду не виконується погано, і ціна не рухається проти вас. Це невидимо, доки не коштує вам грошей. Коли люди вибирають торгову платформу, вони зазвичай оцінюють її за інтерфейсом, комісіями чи інструментами. Але ніщо з цього не має великої значущості порівняно з тим, що відбувається в момент натискання кнопки «купити» — чи отримуєте ви ціну, яку очікували, чи гіршу через рух ринку під час виконання вашого ордера. Сьогодні я подивився на глибину книги ордерів для токенізованих акцій США на кількох платформах. На rSPY глибина показувала близько 325 тис. доларів, тоді як у найкращого з виявлених мною конкурентів — близько 6 тис. доларів. rQQQ мав приблизно 208 тис. доларів проти 9 тис. Навіть rMSTR мав реальна перевага. Ця різниця має сенс, якщо подивитися під капот: ліквідність безпосередньо пов’язана з реальними ринками NASDAQ та NYSE, а не залежить лише від внутрішніх мейкерів, що, ймовірно, і пояснює таку стабільну глибину. Глибші книги означають, що великі ордери виконуються ближче до ціни, яку ви справді хотіли. Тонкі книги означають, що великий ордер може пробити кілька рівнів ціни, і ви зазнаєте прослизання. Варто бути чесним: глибина — це не вся історія. Спред був змішаним — деякі активи показували кращий результат, інші — ні. Цікаво, чи хтось ще порівнював виконання на цих платформах?