S&P $SPX за останній місяць впав на 5,45%. Вважаю це витривалим показником 🤔, і ось чому: $NVDA зараз на 23% нижче від недавнього максимуму $META —21% $AMZN —10% $GOOGL —30% $AMD —31% $SMCI —41% $MU —45% $NFLX —45,7% $INTC —60% Ці 9 компаній разом становлять приблизно 26% індексу S&P $SPX. Тож справедливо сказати, що 26% індексу вже пережили свою частину негативного тиску. Контекст пояснює, що лежить в основі всього цього — це страх перед надмірною регуляцією. Але давайте будемо розумними, глибше проаналізуємо й зробимо висновок. Чи справді все це через будівництво штучного інтелекту? Давайте будемо реалістами. Після проміжних виборів важливо розуміти, що вже діючі об’єкти важко припинити або жорстко обмежити. Вони мають наявні дозволи, контракти на енергопостачання та правову захисту. Зворотні закриття зустрічають серйозні правові перешкоди. Онлайн-та майбутні проекти — це ті, які можуть зіткнутися з труднощами, особливо майбутні проекти. Саме тут зосереджена основна частина пропозицій демократів: національні або державні мораторії на будівництво нових центрів обробки даних. Навіть тут це не означає кінець будівництва, друзі. Це означає лише вищі витрати, довші терміни та більше бар’єрів для нових проектів. Основні вимоги мають фінансовий та процедурний характер: вимагати від центрів обробки даних оплачувати модернізацію мереж та нове виробництво енергії, скасувати або посилити податкові стимули, додати екологічні та водні стандарти — все це лише підвищує вартість капіталу та уповільнює отримання дозволів, але не робить економічно неможливим масштабне будівництво інфраструктури штучного інтелекту. Це не зупинить гіперскалери в їхній агресивній інвестиційній стратегії щодо інфраструктури. $AMZN, $META, $GOOGL, $MSFT можуть математично поглинути це. Головний висновок: попит на $NVDA не зменшиться. Штучний інтелект може стати дорожчим у будівництві, але будівництво продовжиться.