Чи може фондовий ринок друкувати інфляцію? Ми провели розрахунки. Кожен долар акційного багатства перетворюється на приблизно 3,2 цента нових споживчих витрат щороку (Гарвард/AER 2021). Здається, це мало, поки не побачиш масштаб: американські домогосподарства зараз тримають $64,8 трильйона акцій. Лише за останні 12 місяців було додано $8,9 трильйона акційного багатства — близько $284 мільярда додаткових витрат щороку, що становить приблизно 1,3% усіх споживчих витрат у США. Ринок — це машина попиту. І ця машина зростала протягом 40 років. Акції становили 9,5% фінансових активів домогосподарств у мінімумі 1982 року, 38,7% на піку дот-ком епохи, і 45,8% сьогодні. Три найвищі показники за 80 років даних ФРС — це саме три останніх квартали. Ось що робить 2026 рік винятковим — канал багатства від Волл-стріт до вашого рахунку за продукти ніколи не був таким широким. Але стрілка вказує в обидва боки. У 2022 році інфляція на 9,1% зруйнувала акції на -19,4%. І з 1994 року падіння ринку на 10% передбачало зниження ставок ФРС на 32 базисних пункти до наступної зустрічі та на 127 базисних пунктів протягом року. Падаючий ринок перезавантажує машину через полегшення грошової політики. Половина цього знаходиться в руках 1% населення, CPI все ще на рівні 3,5%, а S&P закрився в п’ятницю на 2% нижче рекорду. Спостерігайте за ринком як за макроекономічною силою, а не як за табло.