🚨 ЦЕ НАЙБІЛЬШЕ ПЕРЕОЦІНЕНИЙ РИНok У 100 РОКІВ Протягом останніх 100 років кожна велика бульбашка на фондовому ринку дотримувалася однієї й тієї ж схеми: Спочатку з’являлася революційна історія: – У 1920-х роках – промисловий бум і радіо – У кінці 1990-х – інтернет – У середині 2000-х – нерухомість Сьогодні – ШІ Кожна бульбашка починається однаково: 1. Нове інноваційне рішення справді змінює світ 2. Перші інвестори заробляють життєво важливі гроші 3. Всі хочуть взяти участь 4. Оцінки перестають залежати від прибутку Люди перестають запитувати: «Скільки заробляє ця компанія?» Замість цього вони запитують: «А що, якщо це стане наступною трильйонною компанією?» Саме тоді зазвичай починається небезпека Зараз S&P 500 торгуються на рівнях оцінки, які історично з’являлися лише біля вершин ринку Шиллер CAPE значно вищий за довгостроковий середній рівень Індикатор Баттлі залишається близьким до історичних екстремумів Множники ціна/продажі залишаються високими А найбільші компанії Америки зараз становлять надзвичайно велику частку всього індексу Ринок став надзвичайно концентрованим Коли кілька акцій визначають майже все, історія говорить, що ризик стає набагато більшим, ніж люди уявляють Подивіться на три останні великі бульбашки: 1. Дот-ком Amazon вижив, Google стала однією з найбільших компаній на Землі Але до цього... Nasdaq втратив майже 80% Технології були революційними – оцінки ні 2. Нерухомість Люди не помилялися, коли вважали, що нерухомість має цінність – будинки справді важливі Помилка полягала в переконанні, що ціни ніколи не впадуть Саме це переконання спричинило одну з найбільших фінансових криз у сучасній історії 3. Зараз – ШІ Ніхто не заперечує, що ШІ змінить світ Вона, ймовірно, змінить – це не питання Справжнє питання: чи враховують сьогоднішні ціни десятиліття майбутнього успіху? Історія говорить, що саме так працюють бульбашки Один деталь робить цей цикл ще цікавішим: SpaceX Якщо компанія колись стане доступною для публічних інвесторів, це може стати одним із найбільших ликвідаційних подій у сучасній історії ринку Роками одна з найцінніших приватних компаній світу була недоступна для публічних ринків Момент, коли ця дверей повністю відкриється, може призвести до того, що мiliards доларів перетечуть до найгарячішої нової можливості Історія неодноразово показувала, що найбільші IPO та ликвідаційні події часто відбуваються дуже пізно у циклі ринку, коли оптимізм досягає максимуму Це не означає автоматично, що SpaceX спричинить крах Але це може стати ще одним знаком того, що спекулятивний апетит досяг екстремального рівня Можливо, на цей раз все інакше? Звичайно, історія ніколи не повторюється ідентично Кожен цикл має свої катализатори, свою політику, свою технологію та свої переможці Але людська поведінка не змінилася протягом сотень років: – Жадоба – FOMO – Переконання, що «на цей раз все інакше» Ці емоції були присутні перед кожною великою вершиною ринку Можливо, ШІ справді є найбільшою технологічною революцією нашого покоління Можливо, сьогоднешні лiders домінуватимуть наступнi 20 рокiв Обидва твердження можуть бути правдивими Але вони не гарантуємо, що сьогоднiшнi цiни обґрунтованi Ось урок, який інвестори постійно забувають Технологiя може змiнити свiт... тодi як акцiї все одно можуть впасти на 50% Історiя вже показувала нам це бiльше нiж один раз