**Глибокий аналітичний звіт про протокол Hylo** **Короткий виклад (TL;DR)** @hylo_so Hylo — це нативний DeFi-протокол, запущений у серпні 2025 року на платформі Solana. Він фокусується на децентралізованій стабільній монеті **hyUSD**, що підкріплена токенами з ліквідним стейкінгом (LST), а також на токенах з кредитним плечем **xSOL**, які не мають ризику ліквідації. Станом на 16 жовтня 2025 року протокол досяг загальної заблокованої вартості (TVL) у **81,34 млн доларів США**, пропозиція hyUSD становить **23,48 млн доларів США**, а річний дохід — **4,15 млн доларів США**. Основні переваги включають: - **Надлишковий коефіцієнт забезпечення (CR)** у 216,59%; - Ставку APY для стейкінгу **sHYUSD** до 20,81%; - Проявлену стійкість за відсутності ліквідацій під час ринкового обвалу 11 жовтня. Протокол залучив **1,75 млн доларів США** фінансування від ключових інвесторів, зокрема **Robot Ventures** та **Solana Ventures**. --- ### **Ключовий аналіз** #### **Механізм протоколу та продукти** Hylo використовує архітектуру з двома токенами. Для забезпечення прив’язки hyUSD до $1 застосовується інваріантне рівняння: **Забезпечення TVL = Пропозиція hyUSD × $1 + Пропозиція xSOL × Ціна xSOL.** Усі коливання ціни SOL переносяться на власників xSOL, що дозволяє зберігати стабільність hyUSD. **Склад забезпечення:** - 100% складається з LST, де основну частину становить **JitoSOL (70%)**, а також **mSOL (20%)** і **bSOL (10%)**. - Поточний коефіцієнт забезпечення — **216,59%**. Для активації режиму коригування комісій (150% CR) необхідне падіння SOL на 30,7%. --- #### **Рамкова модель управління ризиками** Протокол реалізує трирівневу модель управління ризиками: 1. **Нормальний режим** (>150% CR): стандартні комісії та функціонал. 2. **Режим коригування комісій** (130-150% CR): динамічне коригування комісій для стимулювання балансування. 3. **Режим активації стабілізаційного пулу** (<130% CR): часткове перетворення sHYUSD в xSOL для відновлення 140% CR. Аналіз VaR (Value at Risk) на основі даних за 2020-2024 рр. показав: - Одноденний VaR на рівні 99,9% = -32,95%; - Скоригований 31-денний VaR = -56,82%, що підтверджує обґрунтованість поточних порогових значень. --- #### **Аналіз у мережі** 1. **Тренд зростання TVL** Протокол досяг значного зростання TVL: з 8,97 млн доларів у серпні до 81,34 млн доларів у жовтні, що відповідає місячному темпу зростання понад 140%. 2. **Структура доходів і комісій** Основними джерелами доходу протоколу є прибутковість LST та комісії за карбування/викуп. Річний дохід становить **4,15 млн доларів США**. 3. **Показники залучення користувачів** - **Загальна кількість користувачів:** близько 7,000 (на етапі ранньої бета-версії). - **Власники hyUSD:** 4,625 користувачів (щотижневе зростання 5%). - **Щоденні активні користувачі:** приблизно 123 трейдери. - **Середній TVL на користувача:** близько 11,600 доларів США (81,34 млн TVL / 7,000 користувачів). --- #### **Технічний аналіз і конкурентне позиціонування** 1. **Технічна архітектура** Hylo використовує високу пропускну здатність Solana (приблизно 5,000 TPS), що дозволяє здійснювати реальне коригування NAV і торгівлю без прослизань. Основні смартконтракти розроблено мовою Rust із використанням фреймворку **Anchor**. Протокол отримує дані про ціну SOL/USD через **оракул Pyth**, а LST оцінюються за допомогою сервісу **Sanctum**. 2. **Переваги в конкуренції** Hylo займає близько 1% ринку стабільних монет Solana, проте тримає **10%+ частки** в LSDfi (LST-driven DeFi). --- ### **Команда і фінансування** 1. **Інформація про команду** Команда невелика (3 ключові учасники, з планами розширення) і складається з досвідчених фахівців екосистеми Solana. Хоча команда залишається маловідомою, це типовий підхід для нових проєктів у DeFi на Solana. Наразі відбувається набір розробників Rust/Solana для масштабування. 2. **Деталі фінансування** Інвесторами є фонди, які спеціалізуються на екосистемі Solana, зокрема **Robot Ventures** і **Solana Ventures**, що свідчить про сильну підтримку. --- ### **Висновки** Hylo — це інноваційний DeFi-протокол на базі Solana, який вирішує ключові проблеми традиційного DeFi через стабільну монету на основі LST і механізм безліквідаційного кредитного плеча. Протокол продемонстрував значне зростання у короткий термін (зростання TVL на 1000%+) і стійкість під час ринкових стресів. #### **Інвестиційні переваги:** - Інноваційний механізм безліквідаційного кредитного плеча, який проходить ринкову перевірку. - Сильна фінансова ефективність і зростання бази користувачів. - Підтримка топових венчурних фондів і інтеграція з Solana. - Майбутній запуск токену і системи управління. #### **Ризики:** - Ранній етап розвитку протоколу, відсутність перевірки повним циклом ведмежого ринку. - Ризики концентрації LST (JitoSOL займає домінантну частку). - Відносно невелика база користувачів і розмір команди. На основі поточних даних і ринкових результатів Hylo демонструє потенціал стати фундаментальною частиною інфраструктури DeFi на Solana. Рекомендується для інвесторів з високою схильністю до ризику, які зацікавлені в участі на ранніх етапах екосистеми та можливостях отримання аірдропів.