Я вважаю, що нова фаза @pendle_fi тихо розпочалася. Останній ринок NGI+ — це сигнал. Pendle саме вивів стратегію Partners Group Next Generation Infrastructure на блокчейн через Asseto. NGI+ надає експозицію до приватної інфраструктурної стратегії, що охоплює понад 500 базових активів у сфері центрів обробки даних, електромереж, енергетичної інфраструктури, транспорту та інших важливих інфраструктурних об’єктів. З лютого 2024 року базова стратегія принесла 48,8% чистого прибутку з волатильністю нижче 2,5%. Її довгострокова мета — близько 10–12% щорічного чистого прибутку. Мене цікавить те, що відбувається після того, як такий актив потрапляє на блокчейн. Asseto вже обробляє шар токенізації. Pendle потім бере цей фінансовий продукт і розділяє його основну суму від майбутнього доходу, створюючи ринки PT та YT, які можна цінувати й торгувати незалежно. Ця різниця має значення. Токенізація робить актив наявним на блокчейні. Потім Pendle робить його майбутній дохід торгівельним. І NGI+ все більше виглядає як частина ширшої тенденції, а не ізольованого експерименту з RWA. Ми вже бачили, як Pendle розширився від крипто-нав’язаного доходу до казначейських облігацій, приватного кредиту, токенізованих акцій і тепер приватної інфраструктури. Ось зміна, за якою я спостерігаю. Перша фаза Pendle була про створення ринків навколо крипто-доходу. Наступна фаза все більше схожа на створення ринків навколо фінансових активів, які просто переходять на блокчейн. Багато цікавіше, ніж просто «ще одна публікація RWA».