Сунь Чжэнъї зробив велику ставку на ШІ, і ринок почав вимагати результатів. Група SoftBank опублікує квартальну фінансову звітність завтра (10 листопада). Але ще до публікації звіту акції вже постійно страждають: у п’ятницю минулого тижня вони впали приблизно на 11%, а сьогодні — ще на 4,2%, закрившись на рівні 3400 єн. За рік акції втратили майже 23%. Reuters зазначає, що інвестори зараз цікавляться не тим, як величезну імперію ШІ Сунь планує побудувати, а тим, як саме він збирається її збудувати. SoftBank вже інвестував близько 64,6 млрд доларів США, володіючи 13% акцій OpenAI, а також робить ставки на чіпси, центри обробки даних, робототехніку та інші сектори. Але станом на кінець червня цього року чистий заборгованість з відсотками досягла 10,8 трлн єн, тоді як рік тому вона становила лише 6,6 трлн єн. Зі зниженням цін на акції ключових активів, таких як Arm, простір для фінансування за рахунок забезпечення активами також починає стискатися, а вартість страхування від дефолту зростає до найвищого рівня за чотири роки. Ще гірше те, що проблема з грошима ще не вирішена, а геополітична ситуація додає складнощів. Китайські регулятори заборонили придбання SoftBank робототехнічного бізнесу ABB у Китаї, зупинивши цю угоду на 5,4 млрд доларів США. Обидві сторони розглядають можливість вилучення китайського бізнесу для врятування угоди, але саме Китай є найбільшим окремим ринком для робототехніки ABB. Раніше Сунь Чжэнъї розповідав про цілісну історію: від моделей ШІ та чіпів до інфраструктури обчислювальних потужностей і фізичних роботів. Зараз він зустрів три стіни: вичерпання терпіння капіталовладиків щодо фінансування, реальні обмеження щодо інфраструктури ШІ та геополітичний нагляд за технологічними активами. Саме тому завтрашня фінансова звітність може бути важливішою, ніж сама цифра прибутку. Протягом останніх кількох років найсильнішою стороною SoftBank було передчасне прогнозування наступної ери та передача цих очікувань у ціни на ринку. Але коли оцінка майбутнього бльше не може легко перетворюватися на поточну здатність до фінансування, історія інвестування повинна пройти перевірку на реальну здатність до виконання. Ринок не перестав вірити у ШІ — він просто почав запитувати: якщо майбутнє ШІ справді коштує стільки грошей, чому зараз потрібно постійно брати позики, щоб його побудувати?