Вчора вночі, коли я повернувся і побачив Ondo Intelligent Portfolios, опубліковані @Ondo, мені раптово стало зрозуміло: це може бути віхою переходу RWA до версії 2.0. Раніше я неодноразово підкреслював, що RWA — це найбільша тенденція циклу, і зараз це можна назвати RWA 1.0 — перенесення різноманітних активів на ланцюг: державні облігації США, акції, ETF, золото… Я б назвав цей період епохою Tokenize Assets, і Ondo безперечно є лідером цієї епохи. Неочікувано, RWA 2.0 також розпочав Ondo — я б назвав його епохою Tokenize Strategies. Іншими словами, 1.0 — це виведення фінансових активів на ланцюг, що вирішує питання: «Які активи ми можемо купити?» 2.0 — це виведення фінансових послуг на ланцюг, що вирішує питання: «Як ми тримаємо/керуємо активами?» Наприклад, структура цих Intelligent Portfolios досить проста: На нижньому рівні — це все ті ж самі вже токенізовані акції та ETF, такі як Ondo Stocks; на цій основі за допомогою попередньо визначеної стратегії портфеля вирішується, що саме купувати, які ваги призначити та коли проводити ребалансування. У першій партії продуктів три стратегії портфелів були розроблені BlackRock для Ondo, а Ondo відповідає за реалізацію цих стратегій на ланцюзі: налаштування базових активів, регулярне ребалансування та управління продуктом. У підсумку вам не потрібно тримати десятки різних токенів — достатньо одного окремого Portfolio Token. Весь процес вибору активів → визначення ваг → покупки → постійного моніторингу → ребалансування Ondo вирішує за вас автоматично. Звичайно, у вас може виникнути природне запитання: чим це відрізняється від покупки токенізованого ETF з епохи 1.0, наприклад QQQ чи SPY? На поверхні це схоже: обидва — це кошики активів, і вам не потрібно нічого робити. Але ключова відмінність — у вартості та способах створення. У TradFi запуск нового комбінованого продукту вимагає створення інвестиційної структури, ліцензування, трестингу, емісії — дуже високий бар’єр, тому на ринку існує лише кілька «стандартизованих» комбінацій. На ланцюзі інакше. Коли все більше активів уже токенізовано, створення нового продукту зводиться до збирання цих будівельних блоків за допомогою смарт-контрактів: налаштування, ваги, ребалансування — все записується у правила та автоматично виконується; кожне перерозподілення можна перевірити на ланцюзі. Саме тому я кажу, що потенціал 2.0 ще впереди. Офіційно вже заявлено, що майбутнє передбачає поступове підключення Perps, Spot Crypto та опціонних активів. Тоді комбінації типу «американські акції + BTC» або «сировинні товари + опціонний Overlay», які у TradFi практично неможливо реалізувати, отримають основу для реалізації. Звичайно, наразі базовими активами портфелей залишаються токенізовані акції та ETF. Ще один момент, який часто не помечають: сам Portfolio Token — це токен! Токен, який можна свободно пересилати між гаманцями, биржами та DeFi! А далі — весь портфель може слугувати забезпеченням для позик, маржою для Perps або навть бути вбудованим у інший портфель. Це поки що напрямок, але якщо це працюватиме, то «будильні блоки» DeFi перейдуть від окремих активів до цілих портфелей. Ось і справжнє финальне бачення «фІнансових Lego», яке ми уявляли під час DeFi Summer! Отже, переглядаючи шлях Ondo за останні роки, все дуже чітко: USDY вирішує прибуток у доларах, Ondo Stocks — американськi акцiї, Perps — плече, Network — інфраструктуру. Кожен доданий токенiзований актив розширює можливостi Intelligent Portfolios. Чим бiльше будiвельних блокiв 1.0 — тим бiльшою буде будiвля 2.0. RWA 1.0 дала нам доступ до активiв; RWA 2.0 надає нам здатнiсть конфiгурувати активи. Ранiше такий сервiс мав лише приватний банк i клiєнти з високим рiвнем активiв; зараз будь-хто з неамериканськими інвесторами може отримати доступ через свiй гаманець. Вiд Tokenized Assets 1.0 до Tokenized Strategies 2.0 — ось шлях Волл-стрит до ланцюга; ось де RWA справдi починає ставати цiкавим. Дякую @Ondo за пiдтримку моєї цiєї дослiдницької роботи.