Якщо ви — інвестор-штучний інтелект, не пропустіть це. Сім найбільших компаній у сфері ШІ зарекомендували собі 4,5 трильйона доларів на майбутні оренди та угоди з покупки дата-центрів, які не відображаються як борг у їх балансах. Лише близько 15% їх загальних зобов’язань фактично відображені у фінансовій звітності, за даними J.P. Morgan. Подивіться на розрив: Google: $113 млрд у балансі, $1,08 трлн поза балансом Anthropic: $8 млрд у балансі, $865 млрд поза балансом Meta: $110 млрд у балансі, $810 млрд поза балансом Microsoft: $110 млрд у балансі, $575 млрд поза балансом Nvidia: $37 млрд у балансі, $422 млрд поза балансом Amazon: $223 млрд у балансі, $419 млрд поза балансом Oracle: $157 млрд у балансі, $322 млрд поза балансом Зобов’язання Anthropic поза балансом вищі за її зареєстрований борг понад у 100 разів. Ринок кредитів почав це помічати. Вартість страхування боргу цих компаній ШІ від дефолту швидко зростає. Хедж-фонди також зменшили свої позиції на 8% — найбільше скорочення з 2016 року. А після проміжних виборів до 37,5 ГВт дата-центрів, запланованих на 2028 рік, можуть бути призупинені новими державними правилами. Ці компанії підписали трильйони доларів майбутніх рахунків, сподіваючись, що попит на ШІ продовжуватиме зростати. Що станеться, якщо це не відбудеться?