$META витратила $34,91 млрд на капітальні витрати за минулий квартал, більше, ніж $32,79 млрд готівки, яку приніс її бізнес. Вільний готівковий потік склав мінус $2,12 млрд. Акції все одно зросли на 2,9% після закриття ринку. Порівняйте CoreWeave. Її облігації 2031 року принесли 15,78% 15 жовтня, а акції втратили близько 25% за тиждень. Обидві компанії купують ті самі чіпи. Різниця — у тому, хто платить. Бізнес Meta з оголошеннями приніс $64,6 млрд доходу за квартал, що на 26% більше, тому дефіцит був незначною похибкою на ростучому механізмі. CoreWeave платить кредитору. Meta також підвищила нижню межу діапазону капітальних витрат на 2026 рік до $135 млрд з $130 млрд. Мене це цікавить, бо Meta — клієнт Nebius за угодою вартістю до $27 млрд, з початком надання потужностей на початку 2027 року. Вища нижня межа Meta допомагає цій угоді. Але це не відповідає на питання, яке я опублікував про Nebius: який купон буде на їхньому наступному збірі коштів. Акції закрилися в середу на $171,57, знову вище моєї лінії $170, але я все ще не додав. Я не володію Meta. Моя інтерпретація жовтня: витрачайте скільки завгодно на ШІ, але лише якщо не позичаєте під 16%.