Meta отчет за третій квартал виявився кращим, ніж очікувалося, як і обговорювалося раніше: виручка Meta за Q3 склала 64,6 млрд доларів США проти очікувань ринку 63,3 млрд доларів (раніше кілька інституцій прогнозували 63,8 млрд доларів), що на 26% більше рік у рік; Прогноз на Q4 — виручка в діапазоні 73–76 млрд доларів США, середнє значення 74,5 млрд доларів, що вище ринкового прогнозу в 73 млрд доларів; Вільний грошовий потік — мінус 2,2 млрд доларів США — вперше за всю історію публічного лістингу перейшов у негативну зону, але краще, ніж ринковий прогноз мінус 9,4 млрд доларів. Компанія підвищила нижню межу прогнозу капітальних витрат на 2026 рік з 130 млрд до 135 млрд доларів США. EPS склав 3,83 долара США — нижче очікувань у 6,54 долара США — через включення одноразової юридичної компенсації у розмірі 9,89 млрд доларів; після виключення цих витрат EPS склав 7,40 долара США — вище ринкових очікувань. Чистий прибуток — 9,86 млрд доларів США, чиста маржа — приблизно 15,3%. Простими словами: виручка та прогнози перевищили очікування, але якість прибутку була спотворена одноразовими юридичними витратами; інвестиції в ШІ навантажили маржу та вільний грошовий потік. З інвестиційної точки зору: 1) Реальні результати рекламного бізнесу виявилися кращими, ніж боялися до публікації звіту. Навіть якщо нові ШІ-продукти ще не приносять масштабного незалежного доходу, Meta має міцну операційну основу. 2) Зміни в Muse також варто визнати. Вона вже надала дані про реальну налаштування, щоденне використання та комерційні транзакції — комерційна цінність тепер легше обговорюється, ніж коли були лише демонстрації продукту. Тим самим менеджмент почав раніше розглядати можливість взимку плати — що свідчить про розуміння компанією необхідності нової моделі бізнес-процесу для сервісних агентських розв’язань. 3) Бізнес-платформа для підприємств лише починається, лінійка продуктів вже структурована — у четвертому кварталі можна очікувати реальні дані про бізнес. Meta перетворює концепцію «персонального супер-ІІ» з мрії на продукт та комерціалізацію: Muse — ключовий інструмент, рекламний бізнес — двигун грошових потоків, капітальні витрати на ШІ — найбільшими інвестиціями на середньострокову перспективу, а клас C акцій без права голосу — інструмент балансування фінансування та контролю.