Не дайте себе заскочити в пастку анкорингу! Смертельна помилка при купівлі акцій на дні 1. Суть анкорингу: Ви вважаєте акції дешевими не тому, що вони справді дешеві, а тому, що вони нижчі за попередню ціну. Наприклад, коли акція піднялася з 20 до 80, ви вважали її дорогою; коли вона подвоїлася до 200, а потім впала знову до 80, ви вирішуєте: «Це дешево!», але її реальна вартість може навіть не досягати цього рівня. 2. Пастка анкорингу при оцінці: Те ж саме стосується коефіцієнта P/E. Коли P/E був 20, ніхто не вважав його заниженим; коли його підняли до 100, а потім він впав до 40, багато хто думає: «Оцінка дуже низька!», але 40 — це все ще набагато вище за розумний рівень. 3. Реальний приклад Hainan: Коли Hainan мала ринкову капіталізацію менше 100 млрд юанів і P/E 20+, ніхто не вважав її недооціненою. Потім її розкрутили до 700 млрд юанів і P/E 100 — інвестори-розничники не наважувалися заходити. Коли ціна впала до 300–400 млрд юанів і P/E 50, розничні інвестори раптово почали масово купувати — і все одно ціна змогла ще раз подвоїтися вниз. Ось як працює психологія анкорингу. 4. Правильна інвестиційна логіка: Оцінюйте вартість компанії не порівнюючи її з історичними цінами чи оцінками — звертайте увагу на те, скільки реального доходу вона може генерувати зараз і в майбутньому — її здатність до дивідендних виплат і основну вартість, а не просто «дешевше, ніж раніше». 5. Попередження з технологічного буму: Після руйнування цього технологічного бульбашки багато інвесторів застрягли не через покупку на піку, а саме через «купівлю на дні» — бо вони використовували історичні максимуми як анкор і думали: «Це вже впав — це нагода», ігноруючи реальну вартість самого активу.