KLA Corporation $KLAC завершила фінансовий 2026 рік кварталом у червні, який перевищив очікування за обома показниками, але найцікавішим є те, що керівництво тепер відкрито говорить про наступний рік. Контроль процесів стає все ціннішим з кожним новим поколінням чіпів, які складніше виробляти, а KLA $KLAC знаходиться саме на цьому пункті оплати. Інфраструктура ШІ витягує вперед передові логічні схеми, HBM та передову упаковку одночасно, і всі три вимагають більшої кількості етапів інспекції та метрології на ватері, ніж попереднє покоління. Ключові катализатори з звіту: Дохід від систем контролю процесів упаковки високого рівня зараз очікується на рівні близько $1,1 млрд у календарному 2026 році — зростання більше ніж на 70% порівняно з попереднім роком. Це вище за верхню межу прогнозу в 50-х роках, який був оголошений кварталом раніше, і майже вдвічі швидше, ніж темпи зростання ринку передової упаковки. Прогноз ринку обладнання для ватерів підвищено до діапазону нижче $150 млрд у календарному 2026 році, з попереднього прогнозу $140 млрд+, при цьому планується значне зростання і у календарному 2027 році. Друга половина календарного 2026 року, як очікується, буде на 20% вищою за першу половину, отже, прискорення — це короткостроковий тренд, а не просто зміна у довгострокових моделях. Сервісний напрямок на шляху до 17-го року поспіль зростання щорічного доходу — підстава, подібна до підписки, яка тихо компонується з кожним зростанням кількості встановлених інструментів. Спеціалізовані процеси, інспекція друкованих плат та компонентів разом очікуються до зростання більше ніж на 25% у календарному 2026 році, переважно завдяки упаковці для високопродуктивних обчислювальних систем. Розділення акцій 10 на 1 набуло чинності 11 червня, тому кожне значення на акцію зараз вказується на десяту частину старого масштабу. Рік Уоллес, $KLAC, президент та генеральний директор: «Участь клієнтів залишається міцною, видимість продовжує покращуватися, а прогноз ринку обладнання для ватерів продовжує розширюватися». Щодо структури: контроль напівпровідникових процесів все ще становить переважну більшість бізнесу і зростав стабільними темпами. Що вражає — це розрив всередині: патернинг та суміжні лінії упаковки зростають у кратностях до основної франшизи інспекції ватеру, яка практично залишилася без змін порівняно з попереднім роком. Спеціалізоване напівпровідникове виробництво зросло щороку, але послабилося послідовно і завершило фінансовий рік трохи меншим, ніж попередній. Китай був другим за величиною регіоном поза Тайванем, що тримає політику експорту у списку ризиків. Точка перелому: передова упаковка перестала бути побічною історією і перетворилася на мiliarдну лінію продуктів, що зростає приблизно вдвічі швидше, ніж ринок, який обслуговує. Моя думка: попит тут — найсильніший, який я коли-небудь читав в KLA $KLAC за роки, але дебеторська заборгованість перевищила дохід, вiльний готiвковий потiк пiшов у негатив, тодi як прибуток зростав, а нижчий за планом податковий показник частково сприяв перевищенню прогнозу. Тому я сприймаю це як чудовий прогноз, написаний на трохи слабшому кварталi.