Крипто-проекти витратили близько 640 мільйонів доларів США на викуп токенів у 2026 році — але викуп не означає стійкої вартості. Викуп токенів стає одним із найбільших трендів у токеноміці крипторинку. З початку 2026 року проекти витратили близько 640 мільйонів доларів США на викуп власних токенів, що на 17% більше, ніж за аналогічний період минулого року. Лише Hyperliquid та https://t.co/8gnyZr3GA8 становлять майже 90% цієї суми. Механізм досить простий: протокол використовує дохід для купівлі токенів на ринку, створюючи додатковий попит. Якщо токени потім спалюються, пропозиція зменшується, що може створювати піднімальний тиск на ціну і зв’язувати вартість токена з доходом та рівнем використання протоколу. Hyperliquid, як вважають, використовує до 99% доходу для викупу та спалювання HYPE, тоді як https://t.co/8gnyZr3GA8 виділяє 50% доходу на викуп і спалювання PUMP. Більше 446 мільйонів доларів США PUMP було вилучено з обігу. Проте викуп має альтернативні витрати. Кожен долар, витрачений на викуп токена, — це долар, який не був інвестований у розвиток команди, розширення продукту, придбання інших компаній чи підсилення балансу. Ще важливіше: викуп не гарантує зростання ціни токена. PUMP все ще на 50% нижче за історичний максимум вересня 2025 року, незважаючи на постійний викуп і спалювання. UNI також втратив приблизно половину свого зростання після того, як Uniswap оголосив пропозицію UNIfication. Головне для інвесторів — розрізняти програму викупу, фінансовану стійким доходом протоколу, і програму, що має метою лише створити штучний попит на токен. Викуп може зробити токеноміку протоколу ще привабливішою, але не може перетворити слабкий бізнес-модель на стійку. Найважливіше питання, мабуть, таке: якщо завтра програма викупу припиниться, чи залишиться достатньо сильних причин тримати токен?