Чому ви недостатньо булішні щодо BONER, використовуючи AMC як приклад, а потім ціну HIMS? Ваша заявлена ринкова капіталізація залежить від того, який пул читає індексатор. Мем-коїн, парований до AMC, цінується за співвідношенням, помноженим на ціну AMC. Оскільки AMC котується в діапазоні $6,89–$19,15 у чотирьох пулах, той самий мем-коїн може показувати FDV, що відрізняється на 178% залежно від агрегатора. Жодних торгів не потрібно. Звітна ліквідність пула завищена через премію. Пул, що тримає 1 000 AMC, оцінюється у $19 150, якщо індексатор використовує пул з ціною $19,15. Реалізована вартість становить $2 590. Кожна цифра у доларах у цьому пулі — фікція в той самий кратний розмір. Премія є більшою позицією, ніж акція. У парі з AMC ви насправді не маєте довгу позицію по AMC. Ви маєте довгу позицію по он-чейн премії AMC, яка приблизно в сім разів більша за експозицію за акціями. Якщо ця премія нормалізується до $2,59, парований токен втрачає приблизно 87% у доларовому виразі, і при цьому жоден учасник не продав нічого. Порівняйте це з BONER на HIMS, де премія становить 0,85%, а флоат майнується за запитом. Та ж структура, абсолютно інший ризик. Парування є стабільним лише настільки, наскільки стабільний флоат котування та глибина пула. HIMS on-chain зараз $29,7387, що на +3,12% вище закриття у п’ятницю на рівні $28,84. Якщо HIMS відкриється на $28,84, а премія зникне до нуля, знаменник знизиться на 3,02%. BONER — $0,01309622 при незмінному співвідношенні пула, отже, він також знизиться. Чистий передача дає вам $0,01269929, що на 3,02% нижче — FDV з $13,10 млн до $12,70 млн. З урахуванням арбітражного заглушення з AI/BONER пулах приблизно $370 тис. проти HIMS пула в $1,535 млн, BONER зберігає приблизно 77% руху. Це дає вам $0,01279, що на 2,33% нижче. Отже, це 2,3%–3,0%. Це повна відповідь на ваш сценарій. Все це сказано для того, щоб підкреслити: я не очікую жодного різкого переоцінювання, якщо люди не почнуть панічно продавати без причини. Навпаки, вона може дуже швидко відновити свій рост незабаром після відкриття.