Це дуже схоже на минулу ситуацію з巨鲸 ETH, коли інституції змусили його закрити позиції — це ж просто велика риба з’їдає малу. Леопольд Ашченбреннер, колишній дослідник OpenAI, 24 роки, заснував Situational Awareness з початковим капіталом $225 мільйонів, зробив ставку на інфраструктуру ШІ, за два роки досяг $45 мільярдів, загальний приріст перевищив 1000%. 4-кратна маржа, але акції ШІ цього місяця впали на 35–47%. Математично: 4-кратна маржа при відкаті на 25% вже призводить до повного знищення — і нарешті Citadel використала цю можливість, купивши активи за низькими цінами. Виникає образ із класичного фільму «Margin Call», де інвестиційний банк вночі виявляє, що його позиції з маржею перевищують ліміти стійкості компанії, і вищі керівники негайно вирішують продати всі отруйні активи в перший момент відкриття ринку — без урахування ціни чи контрагента — просто щоб вижити. Мисливець просто чекає, поки гравці з високою маржею не витримають у коливаннях ринку, поки не прийде margin call, а потім стає єдиним покупцем, що купує пакет активів за зручну для себе ціну. Справжній мисливець ніколи не переслідує жертву. Він лише створює правильний ландшафт: звуження ліквідності, збільшення волатильності, механізм margin call — це й є ловушка. І потім чекає, поки жертва сама в неї потрапить. У фільмі є одна фраза: «Є три способи заробляти в цьому бізнесі: бути першим, бути розумнішим або обманювати». Леопольд вважав, що грає у гру про ШІ. Насправді він грає у гру про капіталову структуру — і він не той, хто встановлює правила. У казино, побудованому іншими, ти завжди — фішка, а не дилер.