Цифровий кредит проти казначейських білів Яку кількість ринкової невизначеності інвестор має розумно прийняти, щоб отримати значно більший готівковий дохід — і що відбувається, коли цей дохід складається протягом десяти років? Почнемо з п’ятирічної перевірки. Я запустив 500 000 симульованих траєкторій для кожної моделі, починаючи з $100 000 у кожній та реінвестуючи дохід. Для цифрового кредиту я припустив щорічний готівковий розподіл у розмірі 13%, щорічну волатильність ціни 6% та середнє зворотне відновлення ціни до $100. Основний сценарій передбачає, що всі заплановані розподіли сплачуються. Це гіпотетичні вхідні дані, а не виміряні характеристики конкретного інструменту. Для казначейських білів я смоделював щоквартальне обертання казначейських білів з початковою доходністю 4% та довгостроковою середньою 3,5%. Відсоткові ставки коливаються, білі оцінюються щодня, а основна сума разом з відсотками реінвестуються після погашення. Модель не припускає, що початкова ставка доходу триватиме вічно — або що волатильність ставок дорівнює волатильності доходності інвестицій. Після п’яти років: Цифровий кредит: медіанна кінцева вартість — $190 965. +91,0%. Казначейські білі: медіанна кінцева вартість — $119 876. +19,9%. Різниця в $71 090 між медіанними балансами при однакових початкових інвестиціях у $100 000. Середнє 90% симульованих кінцевих значень для цифрового кредиту коливалося в діапазоні від $179 083 до $203 690, тоді як для казначейських білів — від $115 488 до $124 441. Це умовні діапазони моделей, а не гарантовані межі. Ціна додаткового доходу проявилася протягом цього періоду: медіанна максимальна втрата становила 5,03% для цифрового кредиту проти приблизно 0,03% для казначейських білів, виміряна на щоденну загальну вартість портфеля. Але гладка модель ціни може зробити кредитний інструмент схожим на безпечніший, ніж він є насправді. Шестивідсоткова волатильність не накладає шестивідсоткового обмеження на втрати. Тому я додав пунктирну помаранчеву лінію стрес-тесту: на третій рік відновлюйте лише 50% поточної ринкової вартості кредитної позиції, припиняйте всі подальші розподіли з кредиту та перекладайте викуплену суму до казначейських білів. Цей окремий сценарій закінчився медіанною вартістю $79 078. Втрата 20,9% від початкових інвестицій. Я не призначаю цьому події ймовірність. Це стрес-тест, що показує, як постійне зниження вартості може переважити роки доходу. Розрив у доходності за базовим сценарієм є значним. Чи зможе інвестор отримати цей дохід, залежить від неперервності платежів, можливостей ре інвестування та балансового звіту, що підтримує інструмент — а не лише гладкості графіка. Монте-Карло може розрахувати наслidки ваших припущень. Вона не може застрахувати емента за вас. Гіпотетична п’ятирічна модель; конкретний інструмент не моделювався: