Китайська делегація у США: на що звернути увагу Під час цієї візиту Китаю до США ринок вже почав передчасно цінувати три речі: делегацію підприємств, конкретні угоди та чи буде злегка розслаблено обмеження у сфері технологій. Наразі Reuters відкрито назвав наступні компанії, які мають високу ймовірність увійти до делегації: BYD, CATL, Xiaomi, Gotion, Hisense, Wanxiang Group, Bank of China та COFCO. Проте слід пам’ятати, що склад делегації ще не підтверджено офіційно — це лише компанії, які, за інформацією ЗМІ, розглядаються. Крім того, InnoLight окремо згадується в ЗМІ. Якщо вона фінально увійде до делегації, я зверну на неї увагу, оскільки вона пов’язана з ланцюжком постачання AI-центрів даних та оптичних комунікацій. Якщо пізніше з’являться такі великі інтернет-та AI-компанії, як Alibaba, Baidu або Tencent, логіка ринку додатково зосередиться на питанні: чи є простір для переговорів щодо обмежень на експорт AI, хмарних технологій та чипів. Ця частина залишається моїм прогнозом — продовжуйте стежити за списком у найближчі дні. З вже виявлених компаній видно чітке відображення ланцюжків постачання на ринку США. InnoLight (оптичні комунікації для AI): COHR / LITE / AAOI / MRVL; також для матеріалів InP можна спостерігати AXTI. CATL / BYD / Gotion (батареї, EV, сховища енергії): F / GM / ALB / TSLA. Зокрема, Ford вже має партнерство з CATL щодо ліцензування технологій батарей — тому зв’язок з F є найбільш прямим. Xiaomi / Hisense (споживча електроніка, смарт-пристрої): QCOM / ARM — основна торгова логіка стосується попиту Китаю на споживчу електроніку та експозиції американських чип-постачальників на китайському ринку. Wanxiang Group (автомобільні компоненти, ланцюжок постачання нової енергетики): F / GM та інші учасники автомобільного сектору США. COFCO (сільськогосподарська торгівля): ADM / BG. Якщо під час цього візиту буде підписано угоди про закупівлю американських сільгосппродуктів — сої, кукурудзи тощо — COFCO може стати одним із ключових виконавців. Reuters також підтверджує, що закупівля сільгосппродуктів є однією з головних тем переговорів. Якщо до делегації долучаться Alibaba / Baidu та інші AI-компанії, це розширить ринкову логіку ще й на NVDA / AMD / AVGO / MRVL, оскільки ринок почне цінувати можливий м’який погодження щодо обмежень на експорт AI-чипів. Зараз Пекін активно просить США подовжити деякі технологічні обмеження, а США хочуть, щоб Китай збільшив експорт редкоземельних металів та ключових мінералів. Конкретні угоди про закупівлі можуть стати найбільш прямим катализатором. Наразі варто стежити за такими напрямками: листки (BA), сільське господарство (ADM / BG), енергетика (LNG / XOM / CVX), а також можливе розслаблення обмежень на редкоземельні метали (для нижчих ланок: автомобілебудування, напівпровідники, авіакосмос). Також слід стежити за Apple / CXMT. Якщо переговори призведуть до дозволу Apple закуповувати DRAM в Китаї виробництва CXMT (ChangXin Memory Technologies), це буде позитивним для AAPL — диверсифікація ланцюжка постачання та потенційне зниження витрат — але створить певний тиск на MU. Якщо в майбутньому угоди розширяться на NAND виробництва YMTC, це буде мати більш прямий вплив на SNDK. Наразі це лише потенційна угода — не погоджений результат переговорів. Boeing: за повідомленнями Reuters, раніше обговорювалася можливість закупки 200 листків, а потенційна угода може бути розширена до 500 листків 737 MAX та десятків ширококорпусних листків. Якщо 24 вересня буде оголошено великий заказ — BA стане найпрямим втіленням цього угодового результату. У найближчий час слухайте: хто фінально увайде до делегації підприємств, якими умовами обмінюються сторони та чи будуть погодженi величезнi закупки та коригування технологичних обмежень.