Пропозиція запитується на поглинання пропозиції в тоншу готівкову базу. Дашборд DefiLlama від 9 листопада показує 405,22 млн USD розблокувань протягом наступних 14 днів, тоді як капіталізація стейблкоїнів становить 290,816 млрд USD, що на -1,56% менше тиждень до тижня, а TVL DeFi — 78,791 млрд USD, що на -2,59% менше за 24 години. Це не є достатньою готівковою подушкою. З боку ETF це не компенсується. Farside фіксує негативні потоки BTC ETF у п’яти з останніх шести опублікованих сесій, включаючи -411,9 млн USD 6 листопада; DefiLlama оцінює 24-годинні вливання ETF на рівні -537,4 млн USD. Маргінальний покупець не є масовим. Кредитне плече виконує роботу. Обсяг Безстр становить 167,77 млрд USD за 7 днів, що на +11,12% більше тиждень до тижня, тоді як обсяг DEX — 49,72 млрд USD, що на -9,11% менше тиждень до тижня, а домінування DEX/CEX — 24,4%. Вищий обіг Безстр при слабшому спот-ринку та скорочуючійся базі стейблкоїнів — це хрупка комбінація, а не підтвердження нового попиту. Ризик/спростування: календарі розблокувань часто передчасно хеджуються або відкладаються, і одна сесія ETF може змінити ситуацію. Якщо капіталізація стейблкоїнів перестане скорочуватися, а потоки ETF стануть позитивними, інтерпретація надлишку пропозиції ослабне. В іншому випадку стежте за тим, чи тримає $BTC при тому, що Безстр все ще несуть навантаження.