Що, як найбільша загроза для Bitcoin зараз — це саме те, що в кінцевому підсумку може спричинити його наступний бул-ран? Я дивлюся на ринок урядових облігацій… і там розвивається проблема, яка, на мою думку, заслуговує більшої уваги. Уряди продовжують позичати. Інвестори вимагають вищих дохідностей, щоб позичити їм гроші. Це робить рефінансування існуючого боргу більш витратним, а вищі дохідності також можуть створювати тиск на банки та фінансові ринки. Ось тут Bitcoin стає цікавим… Якщо цей тиск стане достатньо серйозним, центральні банки можуть бути змушені втрутитися, щоб забезпечити функціонування фінансових ринків. Але є велика різниця між наданням аварійної ліквідності та справжнім полегшенням грошово-кредитної політики. Одне може запобігти кризі. Інше ж може створити умови для відновлення ризикованих активів, включаючи Bitcoin. Тож коли я бачу, що BTC важко тримається на рівні 84–85 тис., я не автоматично бачу слабкість чи неуникнений пробій. Я задаюся питанням: чи ми спостерігаємо початкові етапи набагато більшого конфлікту між урядовим боргом, інфляцією та необхідністю підтримувати стабільність фінансових ринків? Bitcoin має фіксовану пропозицію… але цього одного недостатньо, щоб гарантувати, що люди його куплятимуть. Справжнє питання — що відбудеться першим: чи тиск на ринку облігацій висмоктатиме більше ліквідності з Bitcoin, чи в кінцевому підсумку змусить вжити політичну відповідь, яка поверне капітал? Саме цей розвиток варто спостерігати.