Довгий перерив у відновленні, чому все зосереджується лише на AI? Справжня причина, чому криптовалюти залишаються поза увагою Сьогодні ринок демонструє дивний сценарій. На минулому тижні NASDAQ впав майже на 4,5%, і акції AI та напівпровідників суттєво похитнулися, але в понеділок відбулося відновлення, що частково компенсувало ці втрати. Такі акції, як NVDA, AMD, AVGO та Micron, лідирують у зростанні, а теплова карта S&P 500 повністю охоплена зеленим кольором у секторі IT. Проте криптовалюти залишаються слабкими навіть у цей же день. Біткоїн лише тримається трохи позитивно близько до 82 000 доларів, а Ефіріум, Солана та Ріпл показують лише невелике відновлення. Саме це створює враження, що коли великі технологічні компанії відновлюються, криптовалюти «знову» слабкі. Ця різниця — не просто питання таймінгу. Акції AI мають реальну прибутковість та історію зростання. Корекція минулого тижня виникла через сумніви: «Чи не надто велике інвестування в AI-обладнання? Чи зможе воно окупитися прибутком?» Але ринок не вважає цю історію повністю зруйнованою — навіть якщо сумніви ще не повністю зникли. Тому покупці почали збиратися саме навколо тих акцій, які найбільше впали. Також трохи полегшення у ринкових умовах — зниження цін на нафту та дохідність державних облігацій, плюс кращі, ніж очікувалося, китайські показники — сприяли підвищенню схильності до ризику. Криптовалюти — інша справа. Вони не мають прибутку, не генерують грошових потоків і набагато чутливіші до процентних ставок та ліквідності. Американські спот-біткоїн ETF останнім часом показують постійний вихід коштів — інвестиційний капітал не надходить, а навпаки, витягується. Після масштабних ліквідацій минулого року розрахунки за допомогою важелю також значно зменшилися. В результаті — навіть за однакових ризиково-орієнтованих умов кошти спрямовуються переважно до AI, а криптовалюти не можуть попереду. Ринок зараз тестує: «Чи є AI бульбашкою?» Цього тижня звіти Meta та Tesla стануть ключовими показниками для цього тесту. Якщо фінансовий результат виявиться на рівні очікувань або поглибить переконання щодо інвестицій у обладнання — фокус на AI лише посилються. Навпаки, якщо заново з’являться сумніви щодо прибутковості капвкладень — це відновлення може бути коротким. Щоб криптовалюти могли справді слідувати за цим трендом, потрібно або полегшення процентних ставок, або повернення коштів до ETF, або ж з’явлення окремого катализатора, що не пов’язаний з AI. Зараз жоден з цих сценаріїв не є очевидним. Сьогоднішнє відновлення — це не загальне відновлення ринку, а скорше корекція попереднього перебору у напрямку AI. Тому воно й виглядає як «перше за довгий час відновлення», але головним героєм цього відновлення залишається AI. Імовірно, така структура — коли криптовалюти лише важко слідують за AI — буде тривати ще деякий час.