Добрий ранок, Я не вважаю, що акції чи криптовалюти зможуть триматися довго, якщо дохідність урядових облігацій США на 10 років залишиться на такому високому рівні. Якщо казначейські облігації приносять близько 5,16% з майже безризиковим дохідом, інвестори природно запитають: Чому брати значно більший ризик у акціях чи криптовалютах, коли державні облігації вже дають більше 5%? Це створює таку ланцюжкову реакцію: Дохідність 10Y ↑ → вартість капіталу ↑ → ставка дисконтування ↑ → оцінки ↓ → перевага ліквідності ↑ → більший тиск на ризиковані активи. Наразі американські акції також торгуються на дуже високих оцінках, особливо акції growth/tech-компаній, де велика частина оцінки базується на очікуваних майбутніх грошових потоках. Коли базові дохідності перевищують 5%, ці майбутні грошові потоки дисконтуються сильніше → мультиплікатор P/E, який інвестори готові платити, зазвичай знижується. Криптовалюти стикаються з тією ж проблемою. Тож, якщо дохідності продовжуватимуть зростати або залишатимуться на високому рівні, я буду особливо обережним щодо активів з високою оцінкою, які все ще мають майже нульовий або взагалі відсутній реальний дохід/грошовий потік. Особисто я все ще тримаю позиції, але зараз більш обережно. Основна увага: $BTC та $ETH.