Звичайно, ризик пов’язаний з реакцією на рух дохідності облігацій, який стрибнув через гарні дані PMI і погіршився через поганий аукціон 5-річних облігацій. Але саме це й є світ фіскального домінування. Вони розганяють економіку на повній потужності, підтримуючи неймовірні дефіцити, що тримає номінальний ріст на високому рівні, а це піднімає дохідності. Проте номінальний ріст не встигає за зростанням боргу, тому боргова спіраль з вищими дохідностями прискорюється. Отже, їм не залишиться іншого вибору, як монетизувати борг. Я б не здивувався, якби покупка Китаєм казначейських облігацій не була частиною обговорень і переговорів між Трампом і Сі Цзиньпіном — адже казначейські облігації США — це найбільший експорт США. Ймовірно, Бессенту знадобиться ще більший корабель для викупу. Але ви залишаєте облігації у володінні урядів і центральних банків, щоб вони їх монетизували. Ви купуєте криптовалюту та акції. На тлі всього цього ми наближаємося до кінця кварталу, що є сильним негативним фактором для ліквідності та підтримує долар. Тож, можливо, наступні кілька днів будуть нестабільними, але це принаймні дасть вам можливість купувати на відхиленнях, бо ринок повністю розганиться у 4-му кварталі. Якщо біткойн опиниться в діапазоні 78–82 тис. — насичуйтеся повністю. Але, як ми кажемо, не треба бути надто хитрим — автобус не буде чекати довго. Отже, ні — продаж облігацій у світі фіскального домінування не є підставою для обережності. Це саме та причина, чому вам потрібно насичуватися криптовалютами та акціями.