Якщо ви вважаєте, що bitcoin зростає з часом, коли компанія-скарбниця повинна свідомо збільшити чутливість до BTC за допомогою перпетуальної капіталізації зі змінною вартістю? Компанії-скарбниці bitcoin повинні забезпечувати посилення, як спред-угоду... порівняйте вартість капіталу з очікуваною дохідністю від bitcoin, який вони купують. Тож я створив гіпотетичну bitcoin-скарбницю та запустив чотири повних цикли з 2015 року. Кожен з них збирає 50% NAV у вигляді перпетуальних привілейованих акцій з 10%, де кожен дивіденд сплачується шляхом продажу BTC. Однакові дати початку. Єдина змінна — наскільки вище 200-тижневої ковзної середньої торгував bitcoin, коли була введена перпетуальна капіталізація. Випущено на рівні 200WMA: звичайні акції закінчили на 39% багатшими, ніж неусилена версія через чотири роки. Випущено на +100%: на 26% багатшими. Усі цикли мають спадний тренд. Цикл 2022 року — той, у якому справжні скарбниці реально існували — є тим, що завдає удару. Посилення на рівні 200WMA: звичайні акції зросли на 22%. Посилення на +100%: звичайні акції втратили 8% порівняно з просто триманням. Той самий інструмент, той самий купон, той самий розмір — єдина зміна — ціна, яку заплатили. У всьому діапазоні перехід від входу на 200WMA до +80% коштував у два рази більше, ніж підвищення купона з 8% до 16%. Bitcoin сьогодні знаходиться на 29% вище своєї 200-тижневої ковзної середньої. Посилення — це покупка. Перевірте ціну: