MIDWEEK ALPHA · v.03 ЧИТАЙТЕ ДАНІ, А НЕ НАРАТИВ Один із найпростіших способів помилитися в крипто-дослідженнях — знайти правильне число і побудувати неправильний висновок навколо нього. TVL зрос на 80%. Обсяг подвоївся. Доход досяг $2 млн. Кількість користувачів зростає. Усі ці цифри можуть бути правдивими. Помилка полягає в припущенні, що вони автоматично означають те, про що говорить наратив. ➤ РОЗУМІЙТЕ МЕТРИКУ TVL вимірює вартість активів, що зберігаються у смартконтрактах протоколу. Але TVL у доларовому еквіваленті може зростати через зростання вартості самих активів, навіть якщо новий капітал не надходив. Отже, збільшення TVL ≠ автоматично більше капіталу. Комісії та дохід — це також різні речі. Комісії — це те, що платять користувачі. Дохід — це частина, яку зберігає протокол. Змішування цих показників може повністю змінити ваше розуміння економіки протоколу. ➤ РОЗУМІЙТЕ МЕТОДОЛОГІЮ Ончейн-метрика не просто витягується з блокчейну й виводиться на панель. За кінцевим числом стоять визначення, зв’язки з контрактами, події, ціноутворення, агрегація та методологія. Перш ніж використовувати метрику, зрозумійте, звідки вона походить і як була розрахована. ➤ ПОМІСТИТЬТЕ ЧИСЛО В КОНТЕКСТ «Дохід зрост на 300%» звучить вражливо. Але зростання на 300% з $10 тис. дуже відрізняється від зростання на 300% з $10 млн. Початкова точка, часовий період і порівняння мають значення. Відсоток без бази — це неповна інформація. ➤ ДИВІТЬСЯ ПОЗА ЧИСЛОМ Збільшення TVL не пояснює, чому воно зросло. Збільшення обсягу не доводить, що активність стабільна. Більше комісій не означає, що протокол зберігає їх усі. Високий дохід протоколу не означає автоматично, що токен недооцінений. Одна метрика може розповісти вам про щось важливе, але не про все. Мені самому довелося стати обережнішим у своїх дослідженнях. Легко знайти число, що підходить до вашої теорії, і побудувати весь наратив навколо нього. Краща звичка — уповільнитися й запитати, що саме доводить це число. Що спричинило зміну. З чим воно порівнюється. Як воно було розраховане. Що воно виключає. І який висновок воно насправді підтримує? Саме тут дослідження стає кращим. Ви перестаєте збирати числа, бо вони виглядають вражливо, і починаєте використовувати їх, бо вони щось означають. Читайте дані. Розумійте метрику. Перевіряйте методологію. Поміщайте її в контекст. Тоді будуйте наратив. Не навпаки. Якщо це було корисно — поставте лайк і поділіться своїми думками в коментарях, не забудьте підписатися на наступний матеріал. До зустрічі в наступному!