Я глибше вивчаю, скільки реально нової ліквідності надходить у криптовалютний ринок зараз порівняно з тим, що ринок просто переоцінюється вище. Останні 30 днів досить цікаві: Загальна ринкова капіталізація криптовалют: +11,66% AUM BTC ETF: +14,42% AUM ETH ETF: +5,44% На перший погляд здається, що на ринок надходить значна кількість нового капіталу. Але торгова активність розповідає іншу історію: Загальний обсяг за 24 год.: -45,81% Обсяг спот-торгівлі: -31,80% Обсяг перпетуалів: -42,62% Відкритий інтерес перпетуалів: -2,70% Ось ця частина мене цікавить. Криптовалютний ринок збільшив свою капіталізацію приблизно на $290 млрд (+11,66%), тоді як загальний обсяг торгівлі скоротився майже на 46%. Ми також спостерігаємо більше перерозподілу в альткоїни. Індекс альткоїн-сезону зростав з 38 до 49, що становить збільшення на 28,95% за 30 днів. Це свідчить про зростання інтересу до альткоїнів, але значення 49 ще не підтверджує справжнього альткоїн-сезону. AUM ETF — це ще одна цифра, з якою потрібно бути обережними. AUM BTC ETF збільшився на 14,42%, а AUM ETH ETF — на 5,44%, але зростання AUM не означає, що в ці ETF увійшла еквівалентна сума нового капіталу. Зростання самої вартості BTC та ETH також підвищує AUM. Поточні дані CoinMarketCap підтверджують загальну картину інституційного попиту: AUM спот-BTC ETF у США становить близько $98 млрд, порівняно з приблизно $85 млрд місяць тому. Отже, що я буду спостерігати далі? • Постачання стейблкоїнів • Чистий потік BTC та ETH ETF, а не лише AUM • Обсяг спот-торгівлі • Відкритий інтерес перпетуалів + фандинг Якщо капіталізація ринку продовжить зростати, тоді як обсяг торгівлі продовжуватиме падати, я вважаю, що є сильний аргумент у тому, що більша частина цього руху походить від переоцінки та вибіркового попиту, а не від широкого надходження нової ліквідності в криптовалютний ринок. Якщо постачання стейблкоїнів, чистий потік ETF, обсяг спот-торгівлі та відкритий інтерес усі почнуть одночасно зростати — тоді аргумент про ліквідність стане набагато переконливішим. Наразе це розбіжність, на яку я звертаю увагу: Капіталізація криптовалютного ринку: +11,66% Загальний обсяг торгівлі: -45,81% Ринок стає більш цінним набагато швидше, ніж більш ліквідним. Джерело: CoinMarketCap / CMC AI. CoinMarketCap веде моніторинг активності спот-ринку, AUM/потоки ETF та дані деривативів, які використовуються для такого аналізу ринку. NFA. Просто ділюся тим, як я інтерпретую дані.