З грудня американські акції майже не сплять. Чи готові інституції? Чи це добрий новини для криптовалют? Раніше американський ринок акцій працював лише вдень. Основна сесія проходила вночі в Кореї, а вже зранку в Кореї вона закривалася. Тому, коли біткоїн різко рухався вночі, IBIT або MSTR чекали, поки відкриється основна сесія, щоб відреагувати. Ця структура зміниться з 6 грудня. Nasdaq та NYSE Arca запускають торгівлю 5 днів на тиждень, по 23 години на добу. Тиждень починається о 21:00 за східним часом США в неділю і закінчується о 20:00 у п’ятницю. Щодня з 20:00 до 21:00 триває технічне обслуговування. Основна сесія з 9:30 до 16:00 залишається без змін. Новим є нічна сесія з 21:00 до 4:00. Це не означає, що ринок буде відкритий і в суботу. Але відчуття «акції купують лише вдень» зруйноване. Це не подія, що стосується лише окремих акцій. Під це підпадають акції NMS та ETF, включаючи фізичні криптовалютні ETF, такі як IBIT, FBTC, ETHA. MSTR — це звичайна акція Nasdaq, BMNR — звичайна акція NYSE. Коли криптовалюти рухаються вночі, тепер ETF та акції treasury мають канал, щоб відобразити ці зміни тієї ж ночі. Проте те, що біржа відкривається, і те, що ваш брокерський додаток дозволяє торгувати цими інструментами вночі — це різні речі. Остаточне рішення залишається за брокером. ✅ Чи готові інституції до нічних торгів? Інфраструктура майже готова. Клірингова організація NSCC вже працює за режимом 5/24, а інтегрована система цін (SIP) почне працювати у режимі 23/5 з 6 грудня. Правила бірж також затверджено. Біржі готові відкритися. Проблема — у тих, хто буде реально користуватися цим. Навіть зараз нічні торгівлі акціями США становлять менше 1% загального обсягу, і цей обсяг зосереджений на великих акціях та популярних ETF. На недавньому круглому столі SEC щодо 24/7 торгівель атмосфера була близька до «ми це робимо, бо нема іншого вибору». Блекрок, Virtu, Jane Street, UBS, Schwab та Robinhood були присутні, але це не означає, що всі вони з 6 грудня почнуть надавати ордери так само активно, як у основну сесію. Причина, чому інституції не зможуть одразу активно торгувати вночі, проста: немає персоналу для нічних десків, систем моніторингу, немає гарантій щодо забезпечення, позичання чи шорт-продажу на рівні ночного часу; послуги прем’єр-брокерів не також як удень. Чи варто укладати угоди при широких спредах, якщо це не відповідає обов’язкам довірчого управління? Це питання ще не вирішене серед актив-менеджерів. Щоб маркет-мейкери мали запаси вночі, їм потрібно забезпечити достатню кількість позичених акцій — але цей канал ще недостатньо розвинений. Тому початкова ситуація, ймовірно, буде такою: біржі відкриються; деякі маркет-мейкери та роздрębнi брокери запустять лише популярні інструменти; великі інституції продовжать прагнути до основної сесії та періоду найвищої ликвідності. «Все вже відкрито» — це не те саме, що «Інституції тепер торгують навколо години». ✅ Чи це добрий новини для криптовалют? Структурно — так. Але це не матиме негайного ефекту на ціни. Однiєю з слабких сторiн криптовалют було те, що фiзичний ринок працює 24/7, але інструменти для інституцiй — ETF та публiчнi акцiї — реагували лише вдень у робочi днi. Коли бiткоїн падав у вихiднi, iнвестори IBIT отримували розрив цiни у понедiлок. Коли етер зростав у азiйський день, BMNR чекав до вiдкриття американської сесiї. Режим 23/5 скорочує цей лаг у робочi днi. Для інституцiй криптовалюти стають не «дивним активом, який можна торгувати лише вдень», а активом, який можна хеджувати та перебалансувати в той самий час, що й акцiї. Особливо вигоду отримають фiзичнi активи: ETF типу IBIT, MSTR та BMNR. Цiни криптовалют та акцiй тепер можуть бути ближче один до одного навiть у нiчний час у робочi днi. У вас з’явиться час торгувати цими інструментами навiть пiд час дня в Кореї. Попит, який ранiше залежав лише вiд попереднього та пiслясесiйного ринку, тепер може перейти до основної сесiї бiржi. Проте важливо не помилитися: субота все ще зачинена. Центральним механiзмом для налаштування/виведення ETF залишиться основна сесiя. Офiцiйна закриваюча цiна також базується на основнiй сесiї. Якщо IBIT рухається вночi — це не означає, що його цiна одразу стає базовою для NAV на наступний день. Якщо роздрiбнi трейдери увайдуть у низьколиквiдну нiчну сесiю, інституцiї можуть пiзнiше на основнiй сесiї зробити протилежний рух — і це може стати нормою.З точки зору загальної картини, Волл-стріт починає слідувати за криптовалютним ринком. Саме те, що ринок акцій намагається працювати так само, як криптовалютний, є сигналом того, що криптовалюти починають сприйматися не як периферійні, а як основні активи. Цей сигнал є позитивним. Але суть цього позитиву полягає не в тому, що «від тепер криптовалюти підуть вгору», а в тому, що «інституції тепер зможуть легше отримувати експозицію до криптовалют». Коротко: З 6 грудня американські акції та ETF будуть працювати 5 днів на тиждень, по 23 години на добу. Це стосується крипто-ETF, стратегій та BitMEX. Біржі та інфраструктура клірингу готові до роботи, але масове ночне участь інституцій ще не наступило. Для криптовалют це структурний позитивний фактор щодо доступності та відстеження цін. Проте на початку нічний ринок буде нестабільним, а суботній перерви залишаться. Відкриття ширшого входу — це ще не те саме, що інституції вже вишикувалися перед цим входом.