У криптовалюті ми часто говоримо про «тимчасову втрату» у контексті постійних продуктів обміну, але останнім часом я думав про природу «поістинії втрати» та відповідних хеджів у порівнянні з цим. Математична інтуїція за методами хеджування інтегрованих вар-свопів заснована на ідеї реплікації нескінченної стрічки опціонів, зважених за 1/K², а практична ідея полягає в тому, що ніщо не є постійним, якщо ви можете динамічно хеджувати очікувані результати з вагами (тобто надавати більшу вагу ймовірним подіям, ніж малоймовірним). Це означає, що для визначення самого поняття тимчасовості вам потрібні дві змінні: 1) енергія (для руху активу) і 2) час (щоб рух відбувався у вимірі часу). У цій системі природа постійної втрати повинна походити з дискретного розуміння, що вона виникає, коли немає енергії або немає часу. І це має сенс, бо фізика вчить нас, що енергія = потужність/час, отже, це означає, що потужність дорівнює нулю (а на жаль, умови нульового обмеження є нехеджованими). Але чи може це також означати нескінченність? Можливо, відповідь полягає в тому, що якість постійності також досягається через нескінченність — і якщо так, чи існує хедж-стратегія, яка можлива? Як люди, єдина змінна, яку ми справді можемо контролювати — це час, бо час, на відміну від енергії (яка фіксована), є відносним. Тому час — це одночасно дивовижно і розчаровуюче, бо ми сприймаємо його по-різному залежно від нашого стану свідомості. Наприклад, є два способи втратити почуття часу: перший — коли ви повністю живете у моменті екстремального досвіду, а другий — коли перебуваєте у стані повної нерухомості, трансі втому. Обидва це моменти, коли ви втрачаєте почуття часу — коли час дорівнює нулю або нескінченності. З роками легше потрапити у другий стан, ніж у перший: постійні рутини щоденного шляху на роботу, щоденні завдання, пов’язані з дитиною, повторювані вехи роковин та звіти про прибутки та збитки, P&L за фіскальними календарями. Але це всього лише ловушки мозку, які роблять час плоским у неправильний спосіб. Саме тоді час стає нульовим. Хедж проти постійної втрати — це шукати нескінченність через активне життя. Продовжуйте робити якомога більше «перших разів» (навіть якщо кожен перший раз може бути останнім), танцюйте більше, ризикуйте більше, випробовуйте найвищі вершини радості та найглибші западини суму — живiть. Робить час нескінченним. Отже, хедж проти постійної втрати існує у швах моментів, де можна знайти нескінченність. Деякі люди досягають цього через релiгiю, іншi — через наркотики тощо. Але правда в тому, що я не впевнений, чи справді знайшов свою власну стратегiю чи глибоко запитав себе про це. Bitcoin може виглядати як релiгiя та наркотик, але насправдi не надає почуття нескiнченностi (можливо, за дизайном!). Коли я думаю про те, наскiльки волатильним стає макро-свiт і як це далi спотворює наше почуття присутностi у моментi, можливо, настав час видiлити простiр для активного пошуку того, що це означає — знайти постiйний хедж проти тимчасовостi життя. Я вважаю це гiдним прагненням і данню тим, хто був до нас, і тим, хто буде пiсля нас.